2017年房?jī)r(jià)樓市走勢(shì)最新消息預(yù)測(cè) 股市走勢(shì)最新分析
一、回首2016年，失望之冬：
2016年，對(duì)金融民工而言是令人失望的一年。年初以股市熔斷開(kāi)局，開(kāi)盤(pán)點(diǎn)位即為全年股市的最高點(diǎn)。年末以債市大跌收官，前十個(gè)月的債券漲幅在最后兩個(gè)月?lián)p失殆盡，一夜回到解放前。無(wú)論是股市還是債市，全年基本顆粒無(wú)收。
2015年末，我們對(duì)2016年的展望是《慢就是快》，理由是在經(jīng)過(guò)連續(xù)兩年的股債大牛市之后，我們認(rèn)為金融市場(chǎng)的機(jī)會(huì)會(huì)少很多，因此2016年應(yīng)該放慢節(jié)奏、降低預(yù)期，有時(shí)候慢一點(diǎn)反而會(huì)更快一點(diǎn)，不虧就是賺。
在2016年初，我們提出要“小心滯脹”，認(rèn)為2016年的主要機(jī)會(huì)在于黃金和商品等實(shí)物類(lèi)資產(chǎn)，而無(wú)論股市還是債市都屬于金融資產(chǎn)，機(jī)會(huì)應(yīng)該都不大，結(jié)果一語(yǔ)成箴。
而產(chǎn)生滯脹的原因，在于隨著人口紅利的結(jié)束，以地產(chǎn)和汽車(chē)為龍頭的工業(yè)化步入尾聲，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)失去了彈性，因而任何的政策刺激，往往對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)效，而只對(duì)物價(jià)有效，只會(huì)產(chǎn)生通脹壓力從而形成滯脹。
在08年的全球金融危機(jī)之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有過(guò)三輪政策穩(wěn)增長(zhǎng)周期，第一次是在09年，第二次是在12年，而16年則是第三次。
過(guò)去的一年，從貨幣投放的力度來(lái)看，其實(shí)是最大的一年。我們預(yù)估全年的社會(huì)融資總規(guī)模約17萬(wàn)億，加上7.5萬(wàn)億的政府融資（國(guó)債和地方債），全年政府加社會(huì)融資總規(guī)模約25萬(wàn)億，比去年全年整整多出了5萬(wàn)億。
但是從對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效果而言，16年又是最小的一次。09年的4萬(wàn)億刺激之下，GDP增速?gòu)?9年初的6.2%最高回升到10年初的11.9%。12年依靠信托等非標(biāo)融資的刺激，GDP增速?gòu)?2年中的7.5%回升到13年的7.9%。而16年依靠著政府和居民大力加杠桿，GDP增速始終只有6.7%。
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