而從資本市場(chǎng)的表現(xiàn)來看,16年則是表現(xiàn)最差的一次。
09年的股市從底部反彈了約一倍,而12年的股市基本持平,但是16年的股市則下跌了10%。09-10年是股牛債熊,12-13年是股平債熊,16年則是股債雙熊。
而歸根到底,由房地產(chǎn)泡沫驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式是我們痛苦的根源所在。
我們研究中國經(jīng)濟(jì),發(fā)現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最為密切的指標(biāo)是投資,而在投資中最重要的是地產(chǎn)投資,因而中國經(jīng)濟(jì)到目前為止依然是靠房地產(chǎn)驅(qū)動(dòng)。
而過去三輪的每一輪貨幣刺激,最后都體現(xiàn)為房?jī)r(jià)大漲,地產(chǎn)銷量大幅上升,從而啟動(dòng)地產(chǎn)投資,拉動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)。
但是房地產(chǎn)不是永動(dòng)機(jī),所有依賴房地產(chǎn)泡沫的經(jīng)濟(jì)體最后都遭遇了滑鐵盧。近的是美國的次貸危機(jī),遠(yuǎn)的是亞洲金融危機(jī)、日本的泡沫經(jīng)濟(jì),無一不在提醒著我們,如果任由房地產(chǎn)泡沫繼續(xù)擴(kuò)大,后果會(huì)非常嚴(yán)重。