­　　百億欠款的傳言甚囂塵上，11月6日，樂視掌門人賈躍亭的一份公開信，再度透露了樂視目前的現狀：擴張過快、資金壓力。一時間，樂視網處于輿論漩渦的中心。

­　　在深圳一家私募高管張華（化名）看來，樂視的危機難以避免，只是沒有預料到現在就會出現。“定增連續(xù)跌破發(fā)行價，單單這塊就會對樂視形成比較大的資金壓力。”張華向21世紀經濟報道記者透露，樂視對部分定增份額做出了保本保息的承諾。

­　　樂視的資金壓力或不止于此。在業(yè)內人士看來，樂視的此次危機只是前奏，更大的危機仍存在后面。不過，盡管如此，不少機構人士仍然表示看好樂視未來發(fā)展。“未來如果有機會我會選擇配置。”7日，多位私募人士向記者表示。

­　　危機比預期來得早

­　　11月7日，樂視網跳空低開跌幅逾5%，隨后有所反彈，但力度有限。截至收盤，樂視網收于37.85元/股，跌幅4.68%。

­　　二級市場的股價足以給樂視網帶來危機。今年7月份，樂視網剛剛以45.01元/股的價格定增1.07億股，募集資金48億元。在2014年，樂視網也以41.10元/股的價格定增729.93萬股，募集資金3億元。如今連續(xù)跌破定增價，樂視網面臨的不僅僅是定增機構的壓力還有資金上的壓力。

­　　“樂視所有的定增，賈躍亭自己都有比較深入的參與。而且，樂視的很多定增是有保本保息的承諾，現在股價大跌，定增給樂視帶來的資金壓力就已經很大了。”張華向21世紀經濟報道記者表示。

­　　在張華看來，這個危機的出現比預期要提前。“樂視定增的部分份額提供的都是保本保息的承諾，定增是比較大的資金壓力端口。我們推算定增明年到期會有市值訴求，那個時候兩端的壓力才會全部體現。這次出來的只是序曲，后期發(fā)展的鋪墊而已。”張華表示。

­　　一位與樂視有過資金對接業(yè)務的機構人士向21世紀經濟報道記者表示，樂視整體感覺資金鏈吃緊。“外部融資收縮，外界輿論不利。內部造血靠賈躍亭也不能一直堅持，目前這樣下去的話比較危險。”11月7日，該人士向21世紀經濟報道記者表示。

­　　張華預計，樂視網的合理價值空間在35-36元/股之間，因此樂視還具有下跌空間。在張華看來，樂視明年的危機會更大。“在明年壓力仍然比較大的情況下，我們會更加謹慎。”其表示。

­　　股價接下來會如何走？樂視聯合創(chuàng)始人、副董事長劉弘說：“股價總是會上去的。”業(yè)內人士預計，如果股價出現大幅拋壓，不排除公司會采取其他方式以提高股價。21世紀經濟報道記者了解到，公司此前亦有先例。

­　　“樂視網是最核心的上市資產，因此股價一定要保證，不可能一直低下去。”深圳一位私募高管向21世紀經濟報道記者表示。

­　　機構謹慎但仍看好樂視

­　　11月7日，記者采訪的多位私募人士均認為樂視網遭遇資金危機，不過這些人士依然看好樂視未來發(fā)展。

­　　丹陽投資首席投資官康水躍就向21世紀經濟報道記者表示，樂視公司層面的布局雖然因野心勃勃而陷入資金危機，但整體上看，這家公司的管理層還是很有實干精神和干勁的，基本面還是很不錯的。

­　　“總體上來說，我看好這只股票，認為它值得長期持有。目前沒有配置，過陣子可能會有所配置。”康水躍向21世紀經濟報道記者表示。

­　　多位私募人士均向21世紀經濟報道記者表示，長期來看依然看好樂視發(fā)展。“基于樂視生態(tài)圈的模式以及賈躍亭的管理，我個人比較看好，但是當前壓力的確較大。我個人覺得賈躍亭做的不錯，他們的產品線和樂視生態(tài)圈都非常吸引人?，F在出事的是手機供應商問題。目前，我們對樂視持觀望的態(tài)度。”張華向記者表示。

­　　深圳一家私募高管亦向21世紀經濟報道記者表示，看好樂視發(fā)展思路。“樂視整個發(fā)展我是看好的，但是前提是每個業(yè)務必須要做實。賈躍亭勾勒的樂視生態(tài)圈，整體非?？春?，但是如果要實現，必須要做實。這樣才會有資金來支持。”該高管表示。

­　　與外界頗多的質疑不同，部分資金對樂視仍然較為支持。一位機構人士向21世紀經濟報道記者透露，不少PE機構對樂視又愛又恨。“賈躍亭構建的生態(tài)圈在中國資本市場上是非常好的思路。恨的是擴張速度太快，設想太好，但沒有做實。”其表示。

­　　“經過這次輿論事件，我相信核心團隊做實還是會有投資人支持，如果有機會，機構資金還是會參與進來。”上述機構人士向21世紀經濟報道記者表示。（記者 張欣培 上海報道）

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