昨日立春，中國人民銀行在官網(wǎng)宣布，自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，業(yè)內人士初步估算將釋放流動性資金約6000億。今天上午A股立馬以高開迎接。

　　據(jù)了解，在經(jīng)歷兩次針對“三農(nóng)”和小微企業(yè)支持的定向降準后，本次普降存款準備金率為2012年5月18日后時隔32個月后的首次。中國人民銀行表示，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長，促進經(jīng)濟健康平穩(wěn)運行。

　　【分析】

　　實體經(jīng)濟下行＋全球放水 央行有壓力

　　眾所周知，能夠決定降準、降息政策何時出爐的決定性因素非實體經(jīng)濟莫屬。

　　本市某國有商業(yè)銀行人士表示，央行此次降準出乎市場預料但也在情理之中。降準的國內背景是去年宏觀經(jīng)濟的增長速度為近年來較低，房地產(chǎn)投資逐級下行，由于產(chǎn)能過剩，制造業(yè)投資也難以企穩(wěn)。在經(jīng)濟下行的過程中，目前生產(chǎn)和投資的資金面還是比較緊的，此次降準的目的使流動的資金更加充裕。

　　另一名商業(yè)銀行的高管人士分析，央行降準與三大因素有關，一是當前的實體經(jīng)濟仍繼續(xù)下行，疲弱的增長和低迷的通脹，這些都預示著貨幣政策應更加寬松；二是，全世界各國都在貨幣寬松，歐洲央行啟動了逾萬億歐元規(guī)模的全面QE；三是由于春節(jié)前后可能會出現(xiàn)流動性短缺的擔憂。

　　“當前，各家銀行的存款仍是一個大問題，存款理財化的趨勢越來越明顯，這也導致了部分資金向互聯(lián)網(wǎng)金融流動。”本市某國有銀行的理財經(jīng)理透露，央行降準將有利補充各家銀行“流失”的存款缺口。

　　【影響】

　　降準給市場引入“活水” 人民幣將進入貶值通道

　　本市一家商業(yè)銀行人士說，此次央行宣布突然降準與此前呼吁的“以降準驅動貶值一致”,將降低金融機構成本,所釋放出的長期限資金有助于穩(wěn)定金融機構預期,引導融資成本下降，這也將可以保持對實體經(jīng)濟的信貸流動性支持。這也意味著中國對全球競相的寬松政策做出了反應，意味著人民幣匯率也將進入貶值通道。

　　該人士分析，此次降準對于整個市場的影響值得觀察，對銀行來說，無疑給市場引入了大量的“活水”，信貸資金流動性增強，換句話說，企業(yè)將能獲得更多的貸款。

　　國家信息中心經(jīng)濟預測部研究員閆敏則表示，目前小微企業(yè)得到的資金支持并不是非常充裕。此次降準采取普降加之定向降準的方式，更加體現(xiàn)對于實體經(jīng)濟的支持。

　　同時，有市場分析人士結合去年12月的新增外匯占款來看，出現(xiàn)了罕見的1000多億元的負增長，因而此時“降準”也是對于熱錢外流的一種對沖。

　　【鏈接】

　　金價上漲 人民幣下跌

　　中國央行宣布下調存款準備金率后，國際金價短線上漲，漲幅為0.9%，至1271.45美元/盎司。倫敦金屬交易所銅價上漲0.1%，至每噸5696.50美元，周三稍早一度下挫1.1%。離岸人民幣回吐漲幅，跌至6.2588。

　　【名詞解釋】

　　【存款準備金率】存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。中央銀行通過調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。