9月30日上午，紫金黃金國際有限公司（股票代碼：2259.HK）在香港聯(lián)交所主板鳴鑼上市。這是紫金礦業(yè)繼2003年H股上市、2008年A股上市后的第三次重大資本運作，標志著其全球化戰(zhàn)略邁入全新階段。

　　作為全球黃金行業(yè)增長最快的礦業(yè)公司之一，紫金黃金國際以“全球純黃金業(yè)務(wù)”為核心定位登陸港股，面向全球投資者打通了參與黃金產(chǎn)業(yè)紅利的通道，成為紫金礦業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、釋放境外黃金資源價值的重大戰(zhàn)略舉措。

　　創(chuàng)多項發(fā)行紀錄

　　在黃金價格屢創(chuàng)新高的背景下，紫金黃金國際此次IPO備受矚目，獲得投資者踴躍認購，其中：國際配售部分實現(xiàn)了20.4倍認購（除去基石投資人，剩余可分配部分的認購倍數(shù)33.4倍），香港公開發(fā)行散戶認購部分實現(xiàn)了240.7倍認購，老股東優(yōu)先認購部分實現(xiàn)了22.4倍認購。

　　在未行使超額配股權(quán)的情況下，紫金黃金國際此次IPO共發(fā)行股份3.49億股，每股發(fā)行價71.59港元，募資約250億港元，由此計算，紫金黃金國際上市時市值將達到1879億港元。若后續(xù)悉數(shù)行使超額配股權(quán)，最終發(fā)售股數(shù)將達約4.01億股，募資或達約287億港元。

　　紫金黃金國際上市當日股價高開高走，截至下午收盤較發(fā)行價上漲68.46%，市值達3165億港元。

　　招股公告披露，本次募資主要用于現(xiàn)有礦山的升級及建設(shè)、探礦增儲以及支付收購哈薩克斯坦Raygorodok金礦相關(guān)款項。

　　公司成功引入包括新加坡政府投資公司（GIC）、高瓴、貝萊德、施羅德、高毅資產(chǎn)、富達國際、景林、柏基、瑞銀、以及太平洋保險、泰康等全球頂級投資機構(gòu)在內(nèi)的26名基石投資者，合計認購16億美元（約124.68億港元）的發(fā)售股份，占全球發(fā)售股份的49.9%。摩根士丹利與中信證券擔任本次上市的聯(lián)席保薦人、全球整體協(xié)調(diào)人。 豪華的投資者陣容，不僅體現(xiàn)了專業(yè)市場對公司價值和發(fā)展前景的高度認可，也反映出國際資本對黃金板塊及公司全球化布局的堅定信心。

　　根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計顯示，紫金黃金國際此次IPO開創(chuàng)多項紀錄：系迄今為止全球黃金開采行業(yè)規(guī)模最大IPO、中國礦業(yè)企業(yè)規(guī)模最大境外IPO及全球今年規(guī)模第二大IPO。

　　今年3月底，紫金礦業(yè)正式拉開紫金黃金國際分拆上市的序幕。自今年4月30日首次就本次分拆上市作出提示性公告以來，僅用時5個月即完成上市工作，跑出資本市場的“紫金速度”。

　　努力打造世界一流黃金企業(yè)

　　依托母公司紫金礦業(yè)全球領(lǐng)先的管理、技術(shù)創(chuàng)新能力和全球資源整合能力的深厚積淀，紫金黃金國際初創(chuàng)即站在了“巨人”的肩膀上。

　　作為紫金礦業(yè)境外黃金資產(chǎn)的專屬平臺，紫金黃金國際自香港成立以來，聚焦高潛力黃金礦山及價值被低估的低品位、難選冶黃金礦山，在中亞、南美、非洲、大洋洲等全球核心成礦帶布局了8座金礦，搭建起多元化黃金礦山資產(chǎn)組合。

　　面對全球黃金行業(yè)資源品位下降、開采成本攀升的挑戰(zhàn)，運營效率、技術(shù)實力與成本控制能力成為黃金企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵。紫金黃金國際憑借紫金礦業(yè)獨創(chuàng)的“礦石流五環(huán)歸一”礦業(yè)工程管理模式，以及行業(yè)領(lǐng)先的低品位、難選冶資源開發(fā)技術(shù)，結(jié)合全球化供應(yīng)鏈優(yōu)勢，構(gòu)建起覆蓋“收購→擴建+技改創(chuàng)新+運行優(yōu)化+探礦增儲→價值提升”全流程的可持續(xù)價值創(chuàng)造體系，實現(xiàn)高潛力資產(chǎn)的持續(xù)增值。塔吉克吉勞/塔羅金礦、圭亞那奧羅拉金礦和蘇里南羅斯貝爾金礦在收購后1~2年內(nèi)迅速扭虧為盈，充分驗證了公司整合效率與運營實力。

　　透過招股書披露的核心數(shù)據(jù)，紫金黃金國際在全球黃金行業(yè)的競爭力與成長性清晰可見。

　　公司2024年黃金產(chǎn)量1.3百萬盎司（約40.4噸），位居全球第11位；營業(yè)收入29.9億美元，黃金收入占比高達94.9%。2024年公司凈資產(chǎn)收益率（ROE）21.4%，顯著高于國際同業(yè)17.4%的平均水平。2022—2024年，礦產(chǎn)金產(chǎn)量復(fù)合年增長率21.4%，在全球前十五大黃金開采公司中位列第1；2022—2024年歸母凈利潤復(fù)合年增長率達61.9%。

　　成本控制是公司盈利韌性的重要支撐。2019—2024年，公司平均并購成本約為每盎司61.3美元，較同期每盎司92.9美元的行業(yè)平均水平低52%；2024年平均全維持成本（AISC）為每盎司1458美元，位列全球前十五大黃金開采公司第6低。

　　資源儲備作為礦業(yè)企業(yè)的發(fā)展根基，公司在此維度優(yōu)勢顯著。截至2024年底，公司黃金儲量達27.5百萬盎司（856噸），在全球黃金行業(yè)排名第9；憑借先進的自主地質(zhì)勘查技術(shù)和裝備，累計實現(xiàn)黃金增儲超過14百萬盎司（450噸），累計增儲比重超過一半，黃金儲量復(fù)合年增長率超20%，為公司可持續(xù)發(fā)展提供強勁的資源支撐。

　　港股上市有望激活價值重估

　　紫金黃金國際的分拆上市，源于紫金礦業(yè)對全球黃金市場的深度洞察與長遠戰(zhàn)略布局，既是對自身資源優(yōu)勢的資本化轉(zhuǎn)化，也是對接全球資本的重要舉措。

　　“紫金礦業(yè)把海外黃金板塊分拆在香港上市，是具有重大戰(zhàn)略意義的舉措。”紫金礦業(yè)董事長陳景河表示，“香港作為國際金融中心，擁有成熟的資本市場機制與全球化投資者基礎(chǔ)。兼具金融和商品屬性的黃金當下‘如日中天’，紫金黃金國際具備持續(xù)高成長性，登陸港股上市后將加速打造具有全球競爭力的世界一流黃金企業(yè)。”

　　陳景河回顧了資本市場對紫金礦業(yè)跨越式發(fā)展的巨大推動作用：“按當年發(fā)行價計算的紫金礦業(yè)市值43億港元，在香港H股和國內(nèi)A股市場的加持下，紫金礦業(yè)進入發(fā)展快車道，目前紫金礦業(yè)總市值已近8500億港元，增長近200倍，造就了資本市場的‘傳奇’。”

　　憑借高純度、高增長、高回報、高效率和高潛力的優(yōu)勢，分拆上市后，紫金黃金國際的價值將有望得到獨立且更充分的認可，通過價值重估進而提升母公司紫金礦業(yè)的整體市值。

　　當前，黃金的配置價值進一步提升，黃金價格屢創(chuàng)新高。根據(jù)國際知名咨詢機構(gòu)弗若斯特沙利文的報告，2024年至2030年全球黃金需求預(yù)計以每年3.2%的復(fù)合增長率增長。這為紫金黃金國際的資本價值提升提供了市場紅利。

　　紫金黃金國際的資產(chǎn)相對集中于世界知名黃金成礦帶，資源稟賦優(yōu)異、勘探前景廣闊，并具備臨近區(qū)域的并購機會，同時掌握行業(yè)領(lǐng)先的勘探技術(shù)和裝備，為分拆上市后的持續(xù)增長預(yù)留空間。

　　“中國是全球最大的黃金消費國與生產(chǎn)國，但長期缺乏具有全球影響力的黃金上市公司。紫金黃金國際的上市，有望填補這一空白。”一位資深礦業(yè)分析師表示。

　　另據(jù)媒體報道，香港特區(qū)行政長官李家超9月17日在發(fā)表施政報告時表示，香港要加速建立國際黃金交易市場，具體包括建造區(qū)域黃金儲備樞紐、推動在香港建立或擴建精煉廠、建立香港黃金中央清算系統(tǒng)以及豐富黃金投資工具等舉措。這些舉措的實施，有望進一步完善香港黃金市場生態(tài)，為紫金黃金國際等黃金企業(yè)提供更優(yōu)越的發(fā)展環(huán)境。

　　（羅小春 張三和）