數(shù)據(jù)來(lái)源:中泰證券 中商產(chǎn)業(yè)研究院整理
南極電商:電商運(yùn)營(yíng)服務(wù)商,品牌/品類拓展,生態(tài)矩陣持續(xù)發(fā)力。
投資建議: 目標(biāo)價(jià)19.14元,“買入”評(píng)級(jí)。完成時(shí)間互聯(lián)收購(gòu)之后,我們預(yù)計(jì)南極電商2017-2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為8.03、22.10和28.90億元,同比增長(zhǎng)54.14%、175.15%和30.80%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為5.11億,9.09億和12.82億,同比增長(zhǎng)69.78%,77.86和41.02%??紤]收購(gòu)及增發(fā)的股本后目前市值為255.68億,當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)17/18/19年估值分別為51.34/30.58/21.69XPE??紤]未來(lái)三至五年凈利潤(rùn)內(nèi)生復(fù)合增速達(dá)到50%以上,參考可比公司估值,給予2018年P(guān)EX35倍,目標(biāo)市值318.28億,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)19.14元,“買入”評(píng)級(jí)。
數(shù)據(jù)來(lái)源:中泰證券 中商產(chǎn)業(yè)研究院整理