日前，丹東港集團(tuán)有限公司（下稱“丹東港”）發(fā)布公告稱，2014年度第一期中期票據(jù)（債券簡稱：14丹東港MTN001，債券代碼：101473011）已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。就在債券違約的背后，丹東港“借新債還舊債”的資金鏈運(yùn)營模式讓人大開眼界。而其銀行貸款存在違約的可能性，也讓人質(zhì)疑銀行風(fēng)控何在？（》》》丹東港債券違約震撼市場(chǎng) 引爆“東北驚魂案”）

　　10月30日，丹東港在公告中這樣說道，由于公司有息債務(wù)負(fù)擔(dān)重，短期支付壓力較大，截至2017年10月30日日終，公司已向托管機(jī)構(gòu)劃付應(yīng)付利息5,860萬元，尚未能按照約定將“14丹東港MTN001”的回售部分本金按時(shí)足額劃至托管機(jī)構(gòu)。該事件嚴(yán)重?fù)p害了債券持有人利益，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

　　鑒于此次違約事件，聯(lián)合資信確定將丹東港主體長期信用等級(jí)由AA下調(diào)至C，將“14丹東港MTN001”、“15丹東港MTN001”和“13丹東港MTN1”的信用等級(jí)由AA下調(diào)至C。評(píng)級(jí)“C”等級(jí)意味著不能償還債務(wù)，會(huì)嚴(yán)重影響丹東港其它融資需求。

　　丹東港的債務(wù)滾動(dòng)主要依靠銀行貸款以及債券發(fā)行。從近年來的財(cái)報(bào)與運(yùn)營狀況來看，丹東港的確是在“拆東墻補(bǔ)西墻”。丹東港在2015年凈利潤達(dá)到近期頂點(diǎn)，2016年該集團(tuán)營業(yè)收入增加，但利潤卻有所下跌。2016年年報(bào)的信息顯示，丹東港近幾年的債券融資的目的均為調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)。特別是從2016年起，該公司的債券募集資金用途情況均明確為用于償還公司債務(wù)。

　　截至今年6月末，丹東港負(fù)債總額為426.52億，負(fù)債率高達(dá)75.96%；其中有息債務(wù)為371.12億，一年內(nèi)到期有息債務(wù)為170.9億。對(duì)此丹東港也表示“短期有息債務(wù)規(guī)模較2016年末有所上升，短期償債壓力較大”。

　　中債資信分析認(rèn)為，從丹東港資產(chǎn)情況分析，總體資產(chǎn)質(zhì)量較差、變現(xiàn)難度較大。中金固收也分析表示，現(xiàn)金流方面，丹東港經(jīng)營現(xiàn)金流長期無法覆蓋龐大的投資支出，存在較大自由現(xiàn)金流缺口。

　　市場(chǎng)擔(dān)心，丹東港后續(xù)巨額債券、銀行貸款都存在違約的可能性。

　　2017年半年報(bào)顯示，截至6月30日，丹東港共獲得包括國有大行、股份行、城商行、農(nóng)商行、政策性銀行在內(nèi)的15家銀行授信346億元，已使用210億元。其中交行34.8億元，剩余14.1億元；農(nóng)行3.29億已用完；民生銀行11億元，剩余6億元；中國銀行105億元，剩余83.5億元；工商銀行40億元，剩余5億元，5255萬元展期；建設(shè)銀行24.7億元，剩余7700萬；進(jìn)出口銀行58億元，剩余19.1億元；平安銀行20億元，剩余17億元；丹東銀行10.7億元，剩余2億元。此外，光大銀行、營口銀行、遼寧銀行、廣發(fā)銀行、農(nóng)商銀行、華夏銀行分別為2.45億元、6億元、2億元、2億元、6000萬、8000萬授信，均已用完。

　　從上述數(shù)據(jù)可以看出，中國銀行授信額度最高。丹東港償債壓力巨大、財(cái)務(wù)狀況惡化，為何相關(guān)銀行在授信時(shí)“視而不見”，而是“蒙眼”狂奔？相關(guān)銀行授信百億，風(fēng)控何在？

　　有分析指出，“瘦死的駱駝比馬大”的經(jīng)營信條，讓銀行癡心不改。另一方面，基于銀行的考核壓力，只要企業(yè)規(guī)模足夠大，肯接受利率高定價(jià)，能滿足“造”存款的基本要求，銀行就有放貸的內(nèi)在動(dòng)力。

　　而筆者發(fā)現(xiàn)，中國銀行“踩雷”不止丹東港一家。*ST吉恩、東北特鋼也在其中。

　　愈陷愈深的債務(wù)危機(jī)，以及難以扭虧的業(yè)績，正成為*ST吉恩將被終止上市的最大推手。11月28日，*ST吉恩發(fā)布最新金融機(jī)構(gòu)債務(wù)逾期公告稱，經(jīng)過財(cái)務(wù)部門統(tǒng)計(jì)，截至當(dāng)天，公司本金累計(jì)逾期金額達(dá)69.90億元，欠息累計(jì)金額11.22億元，合計(jì)債務(wù)逾期額度高達(dá)81.12億元。

　　而根據(jù)*ST吉恩去年9月30日公布的一份逾期借款及欠息明細(xì)表相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中信銀行一家的借款總額就達(dá)22.85億元，高居頭號(hào)債主。此外，包括中國銀行（12億元）、進(jìn)出口銀行（10.2億元）、吉林銀行（5.3億元）、農(nóng)業(yè)銀行（4.75億元）、渤海銀行（4.6億元）在內(nèi)的銀行借款金額也躋身債主第二至六位。

　　此前，東北特鋼曝出連續(xù)債務(wù)違約，財(cái)務(wù)狀況日益惡化，最終啟動(dòng)破產(chǎn)重整程序。2017年8月11日，大連中級(jí)人民法院裁定，東北特鋼破產(chǎn)重整方案獲得通過。據(jù)悉，在東北特鋼集團(tuán)層面的債權(quán)申報(bào)中，中國銀行以近56億元債權(quán)居首，中國銀行大連中山廣場(chǎng)支行被指定為債權(quán)人會(huì)議主席。（鐘靜平）