近期，丹東港集團(tuán)的一紙“中期債券違約”公告引爆了又一場(chǎng)“東北驚魂案”。隨著這起“債券違約案”的爆發(fā)，該集團(tuán)背后的巨額銀行貸款違約風(fēng)險(xiǎn)也逐漸浮出水面。

　　如果發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約，這會(huì)對(duì)“踩雷”銀行產(chǎn)生多大影響？

　　據(jù)高華證券估算，假設(shè)所有這些貸款立即劃歸不良貸款，則這些銀行的不良率將因此平均上升 2 個(gè)基點(diǎn)，不良貸款撥備覆蓋率將比三季度財(cái)報(bào)所示水平下降 4 個(gè)百分點(diǎn)。這里所說(shuō)的銀行包括7家，分別是交通銀行、工商銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、華夏銀行、光大銀行。

　　而根據(jù)丹東港集團(tuán)中報(bào)，截至6月30日，公司共獲得包括上述7家銀行在內(nèi)，共計(jì)15家銀行的貸款授信。授信額度累計(jì)達(dá)346億元，其中210億元已被使用。

　　還不起債券本息的丹東港集團(tuán)，能付得起償貸所需的巨額資金嗎？

　　15家銀行踩雷

　　10月30日，遼寧東部大型港口運(yùn)營(yíng)企業(yè)丹東港集團(tuán)發(fā)布公告稱，由于公司有息債務(wù)負(fù)擔(dān)重，短期支付壓力較大，“14丹東港MTN001”因未能按期兌付本金，出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性違約，違約金額為10億元。

　　目前，丹東港只是向托管機(jī)構(gòu)劃付了5860萬(wàn)元應(yīng)付利息。

　　“如果交叉違約，豈不是今年的利息也停止了。”在某丹東港債的調(diào)研群里，丹東港集團(tuán)另一只債券（代號(hào)：136204）的持有人王立（化名）憂心道。

　　而另一位債券持有人陳峰（化名）也對(duì)丹東港債券是否有償息能力表示懷疑。他直言：“欠錢太多，每年賺得錢夠付利息嗎？”

　　丹東港集團(tuán)到底欠了多少錢？

　　截至2017年6 月末，丹東港有息債務(wù)總余額371億元，其中一年以內(nèi)到期的有息債務(wù)為170.9億元。

　　梳理丹東港集團(tuán)2017年中報(bào)，記者發(fā)現(xiàn)，相比利潤(rùn)，該集團(tuán)的負(fù)債規(guī)?？芍^“驚人”。

　　從債券發(fā)行的時(shí)間和規(guī)模來(lái)看，在2010年至2015年間，丹東港的債務(wù)融資規(guī)模遠(yuǎn)高于到期償債規(guī)模，凈融資規(guī)模長(zhǎng)期為正，2015年公司凈融資規(guī)模達(dá)到83億元；但到2016年，公司僅發(fā)行4只債券，募集資金47.1億元，其中，2016年10月和11月發(fā)行的兩只公司債票面利率分別高達(dá)7.95%和8.5%。

　　而從該公司的銀行貸款情況來(lái)看，丹東港2017年半年報(bào)顯示，截至6月30日，公司共獲得包括國(guó)有大行、股份行、城商行、農(nóng)商行、政策性銀行在內(nèi)的15家銀行授信346億元，已使用210億元。

　　具體來(lái)看，其中交行34.8億元，剩余14.1億元；農(nóng)行3.29億已用完；民生銀行11億元，剩余6億元；中行105億元，剩余83.5億元；工行40億元，剩余5億元，5255萬(wàn)元展期；建行24.7億元，剩余7700萬(wàn)元；進(jìn)出口銀行58億元，剩余19.1億元；平安銀行20億元，剩余17億元；丹東銀行10.7億元，剩余2億元。此外，光大銀行、營(yíng)口銀行、遼寧銀行、廣發(fā)銀行、農(nóng)商銀行、華夏銀行分別為2.45億元、6億元、2億元、2億元、6000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元授信，均已用完。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一旦該集團(tuán)的債券發(fā)生交叉違約，違約影響或波及上述各大銀行。

　　多年“借新還舊”

　　雖然這次債券違約案是“突然爆發(fā)”，但從丹東港集團(tuán)近年來(lái)的財(cái)報(bào)與運(yùn)營(yíng)狀況來(lái)看，該集團(tuán)的違約之舉早有端倪。

　　首先，從丹東港集團(tuán)公開發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表和債券募集說(shuō)明書來(lái)看，公司幾年前就已經(jīng)處于“借新還舊”的狀態(tài)。丹東港集團(tuán)2016年年報(bào)的信息顯示，該集團(tuán)近幾年的債券融資的目的均為調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)。特別是從2016年起，該公司的債券募集資金用途情況均明確為用于償還公司債務(wù)，屬于典型的“拆東墻補(bǔ)西墻”。

　　“這種債務(wù)結(jié)構(gòu)也使得公司資金鏈條的運(yùn)營(yíng)模式基本為借新債還舊債。”興業(yè)證券研報(bào)稱，一旦新的借款難以到位，丹東港集團(tuán)則會(huì)面臨資金鏈條斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

　　再者，從2016年10月份開始，丹東港集團(tuán)就出現(xiàn)拖欠員工工資的行為，而這一行為也遭到不少員工的曝光?！秶?guó)際金融報(bào)》記者在多個(gè)社交平臺(tái)上均發(fā)現(xiàn)，多位自稱丹東港港口職工的網(wǎng)友透露，自從2016年10月份開始，丹東港的工資就沒(méi)有按時(shí)發(fā)放。

　　而記者查詢丹東市勞動(dòng)保障監(jiān)察局主辦的政民互動(dòng)群眾工作站發(fā)現(xiàn)，從今年1月份開始，就有多位員工投訴丹東港拖欠工資問(wèn)題。例如，今年5月31日，一位員工投訴稱：“本應(yīng)該每個(gè)月23日開工資，可是從2016年10月到現(xiàn)在從來(lái)沒(méi)有準(zhǔn)時(shí)過(guò)，拖欠幾個(gè)月更是家常便飯，2017年又是三個(gè)月沒(méi)有開過(guò)工資。”

　　面對(duì)丹東港員工的投訴，丹東市勞動(dòng)保障監(jiān)察局也安排工作人員進(jìn)行立案調(diào)查。從目前公布的結(jié)果來(lái)看，拖欠情況基本屬實(shí)。而對(duì)于拖欠的原因，丹東港方面回復(fù)稱因?yàn)槭?016年行業(yè)不景氣，資金周轉(zhuǎn)受到影響。

　　此外，有債券持有人指出，近年來(lái)，丹東港的利潤(rùn)下滑也是造成資金流緊張的重要原因。

　　從2015年、2016年的財(cái)報(bào)來(lái)看，丹東港在2015年凈利潤(rùn)達(dá)到近期頂點(diǎn)，2016年該集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入增加，但利潤(rùn)卻有所下跌。

　　不過(guò)，興業(yè)證券認(rèn)為，丹東港的收入和現(xiàn)金流由于短期經(jīng)營(yíng)情況尚可，對(duì)于公司基本運(yùn)轉(zhuǎn)以及應(yīng)付利息的覆蓋是比較全面的，只是相較于龐大的債務(wù)而言，難以減少負(fù)債規(guī)模，緩解債務(wù)滾動(dòng)的壓力。

　　涉事銀行諱莫如深

　　既然丹東港違約之舉早有端倪，一向謹(jǐn)慎的銀行為何還會(huì)給予大量的貸款資金支持。

　　對(duì)此，恒豐泰石（北京）資本管理股份有限公司總經(jīng)理韓瑋在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，這是由于丹東港有國(guó)資背景，“銀行期望國(guó)有資產(chǎn)通盤安排，違約后不會(huì)低價(jià)處置借款企業(yè)的資產(chǎn)”。

　　不過(guò)，記者也發(fā)現(xiàn)，丹東港的股權(quán)有國(guó)有成分，但地方國(guó)資只是小股東。

　　當(dāng)然，違約已成事實(shí)。對(duì)于債券投資者來(lái)說(shuō)更為關(guān)心的是，丹東港接下來(lái)是否有交叉違約風(fēng)險(xiǎn)，銀行又是否會(huì)出現(xiàn)抽貸等處理行為，成為“壓死駱駝的最后一根稻草”。

　　一位丹東港債券持有人告訴記者，坊間流傳著丹東港銀行賬戶被封的傳聞?！秶?guó)際金融報(bào)》記者也就相關(guān)問(wèn)題向多家銀行求證，但各家銀行對(duì)此事皆是閉口不談，諱莫如深。

　　平安銀行總行負(fù)責(zé)人對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，該行總行從未購(gòu)買任何丹東港債券，丹東港債券的債券違約事件與平安銀行無(wú)關(guān)。對(duì)于給丹東港集團(tuán)的大額授信，總行方面負(fù)責(zé)人表示，該授信屬于當(dāng)?shù)胤种袑用婀芾淼臉I(yè)務(wù)，總行層面目前并無(wú)任何消息。

　　廣發(fā)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，較幾家大行而言，該行所涉貸款金額相對(duì)較小，因此影響相對(duì)較小。具體處理措施要看分支行。

　　截至記者發(fā)稿，建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等幾家國(guó)有大行均暫無(wú)回復(fù)。而工商銀行則是直接回復(fù)稱，此事是債務(wù)人的事情，銀行不便回復(fù)。

　　記者也就相關(guān)問(wèn)題采訪了丹東港債務(wù)融資工具相關(guān)業(yè)務(wù)聯(lián)系人，但該聯(lián)系人對(duì)記者表示，目前該公司領(lǐng)導(dǎo)忙于事務(wù)處理，對(duì)外統(tǒng)一不作回復(fù)。