中國10年國債期貨跌幅擴大債市情緒低迷

來源:華爾街見聞 2018-01-15 17:16 http://www.ghqlgyb.cn/

　　債市早盤大跌，中國10年國債期貨創(chuàng)兩個月來低點。

　　周一早間，10年期國債期貨主力合約T1803跌幅一度擴大至0.46%，其他品種合約也普遍下跌。

　　截止午盤全線大幅收跌，10年期債主力合約T1803收跌0.42%，5年期債主力合約TF1803跌0.25%。

　　此外，今日中國財政部三個月期(91天)國庫現(xiàn)金定存中標(biāo)利率為4.70%，上次98天期為4.60%。

　　中金固收陳健恒、唐薇指出，今日3個月國庫現(xiàn)金存款利率超市場預(yù)期，反映了銀行體系負債端壓力較大，尤其是缺存款的現(xiàn)狀。

　　一方面是貸款年初集中投放，對負債需求較大;

　　另外各種監(jiān)管政策，尤其是銀監(jiān)會流動性新規(guī)的流動性匹配率考核推動銀行回到傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)，存款在充監(jiān)管指標(biāo)方面的價值也相應(yīng)提升。

　　他們還認(rèn)為，從央行公開市場操作以及即將啟用的“臨時準(zhǔn)備金動用安排(CRA)”來看，中性貨幣政策旨在熨平貨幣市場的波動。短期內(nèi)需要關(guān)注監(jiān)管政策密集落地的影響，提防監(jiān)管共振。

　　銀監(jiān)會再出4號文債市情緒低迷

　　1月13日，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步深化整治銀行業(yè)市場亂象的通知》(4號文)。隨著金融監(jiān)管持續(xù)進行，債市情緒低迷。

　　華創(chuàng)債券屈慶團隊指出，4號文是在去年“三三四十”專項治理取得初步成效的基礎(chǔ)上，繼續(xù)深入推進整治銀行業(yè)市場亂象的工作。4號文新老劃斷的標(biāo)準(zhǔn)比想象的更嚴(yán)格，風(fēng)暴模式即時開啟。

　　屈慶團隊認(rèn)為，與2017年“三三四十”摸底式、詢問式的監(jiān)管要求不同，4號文對亂象的整治工作是有備而來，不設(shè)過渡期，整治隨即開始，債市將持續(xù)承壓。

　　中信建投分析師黃文濤認(rèn)為，4號文出臺對債市的影響主要在兩方面：

　　情緒面來看，嚴(yán)監(jiān)管趨勢下債市交投情緒難以恢復(fù)，對債市悲觀情緒可能刺激收益率向上繼續(xù)突破;

　　從機構(gòu)行為來看，隨著整改的進行，債市可能仍然面臨一系負面沖擊。

　　從今后的趨勢來看，中信建投分析師黃文濤認(rèn)為，債市最大風(fēng)險仍未過去，資管新規(guī)或是債市最大的風(fēng)險點。

原標(biāo)題：中國10年國債期貨創(chuàng)兩個月來低點債市最大風(fēng)險仍未過去

責(zé)任編輯：朱惠娥

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