而實際上宋基投資的地產(chǎn)業(yè)布局早在2005年就開始了。這一年宋基投資入股原河南江隆置業(yè)有限公司，出資1410萬元，控股47%，公司更名為河南宋基同濟置業(yè)有限公司(下稱宋基同濟)。宋基投資從此由主營放貸全面轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)行業(yè)，并開始大規(guī)?！岸诘亍?。

　　而引起廣泛熱議的“鄭州新區(qū)宋慶齡基金會青少年兒童活動中心”，就是2005年由原河南省副省長、河南省宋慶齡基金會主席發(fā)起的一個公益項目，當(dāng)時媒體報道活動中心占地222畝，建筑面積16萬平方米，總投資八億元，由河南宋基會承辦。據(jù)報道該項目的土地為文化娛樂用地，前述非公募基金會的負(fù)責(zé)人表示，不清楚該活動中心的拿地價格，“不過公益項目的土地常常是免費劃撥的”。

　　2007年9月，“因建設(shè)資金短缺，河南宋基會主動提出將西側(cè)部分用地劃出”，作為商業(yè)和文體混合用地，鄭東新區(qū)管委會曾如此解釋，鄭州怡商置業(yè)有限公司通過摘牌獲得該用地，目前已辦理好建設(shè)用地規(guī)劃許可證和國有土地使用證。

　　那么鄭州怡商置業(yè)有限公司是家什么公司呢？之前有媒體報道，2007年3月它由一家上海的網(wǎng)絡(luò)科技公司投資設(shè)立，一個月后宋基同濟獲其49%的股權(quán)，半年后怡商置業(yè)摘得這塊土地。項目開工之前，公司股權(quán)幾經(jīng)變化后已在2008年成為宋基同濟的全資子公司。擔(dān)任法定代表人的劉淑英，是河南宋基會基金發(fā)展部的經(jīng)理。

　　無論是官方口中的“怡商花園式商務(wù)會館”，還是實際上的“宋基綠城玉園”住宅小區(qū)，原計劃今年開盤的樓盤售價在兩萬元/平方米，可見其中的獲益。

　　媒體報道，2010年，宋基投資開始了為期一年的股權(quán)改革?；镜姆较颍词腔饡墓蓶|中撤出，與宋基投資僅建立委托關(guān)系，宋基投資獲得傭金，基金會取得投資收益。

　　工商資料顯示，這年6月，宋基投資再次變更股東，張悍東將4500萬股權(quán)中的500萬元轉(zhuǎn)讓給老股東鄭州寶祥商貿(mào)有限公司(這年更名為寶祥資產(chǎn)管理有限公司)，寶祥占股上升為20%。2011年5月最后一次股東變更中，張悍東再將其所持80%的4000萬股本金對外轉(zhuǎn)讓，不再代持河南宋基會股權(quán)，由此切斷了宋基會與宋基投資的股權(quán)關(guān)系。

　　由此宋基投資新的股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)?個股東：兩個注資1000萬元、持股20%的大股東分別是鄭州聯(lián)盟新城置業(yè)有限公司和百瑞信托有限責(zé)任公司，張悍東占股10%，另外50%由4家宋基投資員工持股的公司分享。

　　大股東新城置業(yè)隸屬于河南地產(chǎn)大鱷建業(yè)集團，張悍東曾對雙方的合作評價說，“完全可以創(chuàng)建一個公益特色非常鮮明的住宅開發(fā)基金，可能催生出河南境內(nèi)的幾十億乃至上百億的經(jīng)濟綜合體?！边@次合作也被雙方稱為“開了河南公募基金會基金管理市場化的先河”。

　　對于宋基投資“委托持股”而后又股權(quán)改革的做法，非公募基金會負(fù)責(zé)人表示在業(yè)內(nèi)還鮮有耳聞，他很關(guān)心“委托持股”期間，宋基投資的收益將如何分配。投行出身的非公募基金會負(fù)責(zé)人則認(rèn)為，股權(quán)改革的實質(zhì)是公有企業(yè)的私有化改革，那么在“囤地”過程中土地產(chǎn)權(quán)性質(zhì)是否發(fā)生了變化，這其間又如何為轉(zhuǎn)制的股權(quán)定價，其中是否會提供巨額的套利的機會？

公益醫(yī)保能否計入捐款？

　　2003年，河南宋基會還獨創(chuàng)了一個頗有新意的公益醫(yī)保項目。由河南省衛(wèi)生廳、民政廳、河南宋基會和中國人壽保險股份有限公司河南分公司共同發(fā)起成立了公益醫(yī)保中心，河南宋基會投入1000萬元注冊資金，并具體承辦。

　　2004年河南省衛(wèi)生廳正廳級巡視員龐春生曾說，公益醫(yī)保是一件惠及貧困百姓的大事，是對當(dāng)前三大醫(yī)保體系(社會統(tǒng)籌醫(yī)療保險、商業(yè)性醫(yī)療保險和農(nóng)村合作醫(yī)療)的有益補充，將為減少因病致貧、因病返貧的農(nóng)民起到一定作用。

　　2006年張悍東在公益醫(yī)保的推廣活動上說，公益醫(yī)保作為一項慈善事業(yè)，不同于商業(yè)產(chǎn)品。

　　公益醫(yī)保中心的具體規(guī)劃是，2-3年內(nèi)，全省實現(xiàn)7萬-10萬人(占全省人口的1‰左右)通過公益醫(yī)保項目提高醫(yī)療保障水平。編織成一個由150個市、縣辦事處和2000個鄉(xiāng)(鎮(zhèn))工作站組成的管理服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，直接安排6000人就業(yè)；協(xié)議發(fā)展300家縣級以上醫(yī)療單位，500家標(biāo)準(zhǔn)醫(yī)療單位加盟公益醫(yī)保事業(yè)，每年為需救助人群減免醫(yī)療費用5000萬元左右；逐步提高貧困人群醫(yī)療保障水平的比例，重點資助18歲以下、65歲以上的群體。

　　媒體報道河南洛陽的投保方式是，向河南省公益醫(yī)保發(fā)展管理中心“存入”1萬元，不僅可以獲得300元左右的“資助金”，還能在1年后拿回1萬元的本金，同時，還能在生病期間，獲得高達(dá)10%的醫(yī)療費用減免，以及每天30元的補貼，如果其間發(fā)生意外，還能獲得最高30萬元的意外事故保險賠付。

　　這很快成為河南宋基會捐贈收入的主要來源?；饡行木W(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，河南宋基會2010年超過10億元的捐贈收入中，來自國內(nèi)自然人捐助的金額高達(dá)7.63億元。

　　對此，這位非公募基金會的負(fù)責(zé)人指出，保費計入捐款，這到底是公益行為，還是私益行為？如果是公益行為就不能在捐款中受益，捐款是可以獲得免稅發(fā)票的，作為公共財產(chǎn)的捐款，如何還能一年后退回？他同時承認(rèn)這個項目設(shè)計有其創(chuàng)新性，如果委托保險公司去做可能更容易把關(guān)系理清。另一位非公募基金會的負(fù)責(zé)人則直接質(zhì)疑該項目是否有“免稅的公益機構(gòu)做的保險公司”之嫌，“是否會破壞市場規(guī)則”？

　　此外，根據(jù)昨日的《第一財經(jīng)日報》報道，來自河南省民政廳一名負(fù)責(zé)人回憶稱，2005年前后，河南宋基會在省內(nèi)開展大規(guī)模的“有償捐贈”，即公眾向基金會“捐贈”1萬元后，基金會在一定期限內(nèi)，每年返還一筆高于同期銀行利率的“補貼”，到期后再返還捐贈的“本金”。這一做法引起省級領(lǐng)導(dǎo)的警覺，召集多個部門召開聯(lián)席會議，將“有償捐贈”定性為非法集資。后由民政廳“調(diào)停”，給予河南宋基會三年時間返還資金。到2008年，河南宋基會已返還了5億元-6億元的“捐贈”資金。