新華網(wǎng)消息 26日，第七屆陸家嘴論壇在上海開幕。證監(jiān)會(huì)主席肖鋼作了題為《充分發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的重要作用》的講話。肖鋼表示，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，豐富和完善市場(chǎng)功能體系，有效支撐創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。

肖鋼

　　肖鋼指出，科技創(chuàng)新始于技術(shù)，成于資本，這是近幾十年來全球科技創(chuàng)新的一個(gè)突出特征?？萍紕?chuàng)新創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特征不同于成熟性產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)行為，必須高度依賴資本，靠自身積累和銀行貸款往往是不現(xiàn)實(shí)的，因此，加快健全適應(yīng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的多層次資本市場(chǎng)體系，提供全面、系統(tǒng)的投融資服務(wù)，就顯得至關(guān)重要。

　　金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的分離，是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的主要推動(dòng)力。生產(chǎn)資本與商品資本是構(gòu)成現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)要素的資本，已被投入到企業(yè)并發(fā)揮作用，而貨幣資本作為虛擬資本是每一個(gè)新開辦企業(yè)的第一推動(dòng)力和持續(xù)的動(dòng)力。股票和債券作為最具代表性的虛擬資本，將單一的企業(yè)產(chǎn)權(quán)分割成若干等額的所有權(quán)，實(shí)現(xiàn)了資源跨時(shí)間空間的配置與流動(dòng)，這就為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供了條件。

　　衡量一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的創(chuàng)新能力，關(guān)鍵要看是否有一個(gè)靈活、高效的資本市場(chǎng)機(jī)制，主要表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)資本投資、并購重組和發(fā)行上市的數(shù)量與金額，以及由它們所帶來的經(jīng)濟(jì)增量、企業(yè)增量和就業(yè)增量。只有形成了比較完備的資本投資機(jī)制以及相配套的中介服務(wù)體系，才有可能加速科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化，推動(dòng)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)從無到有、從小到大，進(jìn)而增強(qiáng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的活力，形成新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

　　科技創(chuàng)新當(dāng)然需要領(lǐng)先的技術(shù)，但核心競爭力在于擁有一流的創(chuàng)新人才，用最快速度把技術(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)商品的能力。要充分發(fā)揮人才的作用，就必須建立將知識(shí)合法轉(zhuǎn)化為財(cái)富的機(jī)制，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新人才的知識(shí)資本化和知識(shí)產(chǎn)權(quán)股份期權(quán)化。各種形式的企業(yè)管理層股權(quán)激勵(lì)機(jī)制與員工持股計(jì)劃，在實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的同時(shí)，促進(jìn)了人力資本的價(jià)值轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)了個(gè)人貢獻(xiàn)與企業(yè)發(fā)展的利益共享。

　　在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的早期階段，面臨的不確定性最高，死亡率也最高，有人稱之為“死亡之谷”，導(dǎo)致大量社會(huì)資本不愿投資，成為投資的“市場(chǎng)失靈”時(shí)期。但正是早期的構(gòu)思階段、開發(fā)階段、初創(chuàng)階段成為日后新興產(chǎn)業(yè)或商業(yè)模式不可或缺的基礎(chǔ)與條件，因此，必須解決創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)“最先一公里”的資金來源問題。創(chuàng)新企業(yè)早期往往是輕資產(chǎn)型，并具有高風(fēng)險(xiǎn)、高投入的特點(diǎn)，天使基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等風(fēng)險(xiǎn)投資主體的發(fā)展，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)銀行信貸融資的局限性。

　　鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的體制機(jī)制并不是自然而然產(chǎn)生的，在這方面政府起著關(guān)鍵作用。我國長期以來在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，重有形資產(chǎn)、輕無形資產(chǎn)，重資源開發(fā)、輕技術(shù)發(fā)展，重實(shí)體經(jīng)濟(jì)、輕虛擬經(jīng)濟(jì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的管理基本上是針對(duì)成熟型產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)行為的，對(duì)中小企業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)雖然制訂出臺(tái)了一系列有效的政策措施，但整體性、系統(tǒng)性、協(xié)同性還較弱，亟待加快培育形成人才、技術(shù)、資本有機(jī)結(jié)合、良性互動(dòng)的機(jī)制與環(huán)境。

　　肖鋼強(qiáng)調(diào)，黨中央、國務(wù)院高度重視發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的作用，出臺(tái)了一系列政策舉措。建立和改革創(chuàng)業(yè)板制度，放寬上市準(zhǔn)入門檻，擴(kuò)大行業(yè)覆蓋面，建立再融資制度；“新三板”立足于服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型企業(yè)，帶動(dòng)了社會(huì)資本對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)支持的前移；大力培育私募市場(chǎng)，支持私募基金規(guī)范發(fā)展，進(jìn)一步壯大了服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的民間資本力量。

　　但是，應(yīng)該看到，我國資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的能力不足，市場(chǎng)體系不夠健全，包容度和覆蓋面不夠，與我國1500余萬家中小微企業(yè)、30余萬家科技型中小企業(yè)的總體規(guī)模不匹配。風(fēng)險(xiǎn)投資體系尚不健全，天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資不足，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難問題依然突出。法制建設(shè)、誠信環(huán)境和股權(quán)文化等因素也制約了資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的功能發(fā)揮。

　　肖鋼表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，豐富和完善市場(chǎng)功能體系，有效支撐創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。要建立廣覆蓋、多渠道、低成本、高效率、嚴(yán)監(jiān)管的多層次股權(quán)市場(chǎng)。進(jìn)一步壯大主板、中小企業(yè)板市場(chǎng)。推進(jìn)交易所市場(chǎng)內(nèi)部分層，在上交所設(shè)立戰(zhàn)略新興板，與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)錯(cuò)位發(fā)展、適當(dāng)競爭。“新三板”作為全國性的證券交易場(chǎng)所，要充分發(fā)揮其以機(jī)構(gòu)投資者為主的制度優(yōu)勢(shì)，切實(shí)完善主辦券商制度，場(chǎng)內(nèi)業(yè)務(wù)與場(chǎng)外業(yè)務(wù)發(fā)展并重，公募與私募并舉，豐富投融資產(chǎn)品和工具，健全“小額、便捷、靈活、多元”的投融資機(jī)制，全面增強(qiáng)服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型企業(yè)的能力。要規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，使之成為企業(yè)投融資對(duì)接平臺(tái)、企業(yè)改制規(guī)范平臺(tái)、政府扶持資金運(yùn)用平臺(tái)。要建立工商登記部門與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的股權(quán)登記對(duì)接機(jī)制，支持股權(quán)質(zhì)押融資。研究設(shè)立專門服務(wù)于區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的小微證券公司試點(diǎn)，建立區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)與“新三板”的合作機(jī)制。開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者開辟新的股權(quán)融資渠道。進(jìn)一步推動(dòng)私募市場(chǎng)發(fā)展壯大，增加創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資本的有效供給，完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)投資、天使投資，吸引更多民間資本流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。