7月17日，方正證券在杭州召開(kāi)2016年中期策略會(huì)，6月初加盟方正的任澤平首次公開(kāi)亮相。

­　　“貨幣超發(fā)拿現(xiàn)金的人最虧。” 任澤平表示，堅(jiān)定今年4月對(duì)經(jīng)濟(jì)的判斷，認(rèn)為下半年是一個(gè)震蕩市，過(guò)分悲觀是錯(cuò)的，存在結(jié)構(gòu)性行情。

­　　從大類資產(chǎn)配置來(lái)看，2015年上半年是股市的行情，2015年是房地產(chǎn)的行情，他認(rèn)為2016年是商品的大年，更看好國(guó)債和黃金等部分大宗商品。（演講原文章附后）

­　　精彩觀點(diǎn)縮放

­　　 看好國(guó)債和黃金

­　　2014年上半年股市的上漲，2015年下半年以來(lái)房市的上漲，今年開(kāi)年以來(lái)大宗商品、黃金的上漲，根本原因都是貨幣的超發(fā)。這種情況下，拿現(xiàn)金的人是最虧的，建議做大類資產(chǎn)配置。

­　　第一是股票市場(chǎng)， A股主跌浪應(yīng)該已經(jīng)結(jié)束，未來(lái)這個(gè)市場(chǎng)將是一個(gè)震蕩市，而且這個(gè)震蕩市會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。2014、2015年倉(cāng)位定勝負(fù)，2016年板塊、個(gè)股定勝負(fù)。

­　　下半年，建議關(guān)注跟國(guó)企改革有關(guān)的，跟供給端收縮有關(guān)的，跟周期性行業(yè)有關(guān)的，跟居民的消費(fèi)升級(jí)有關(guān)的，也包括跟地緣政治變得緊張有關(guān)的行業(yè)。這種震蕩式下的結(jié)構(gòu)性行情漲高不要去追，便宜的可以買。

­　　第二是債市，多國(guó)債、看多黃金。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)通脹下行，貨幣的寬松預(yù)期又重新起來(lái)。

­　　第三是房地產(chǎn)。一線城市房?jī)r(jià)上漲接近尾聲，看好1.5線城市，以及大都市圈，因?yàn)槿丝诘牧魅胗锌臻g。

­　　對(duì)于美元，他看階段性尖頂，判斷12月份美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)有一次加息，一是美國(guó)基本面造成，二是美國(guó)大選。

­　　對(duì)于商品，今年是商品的大年，原因是流動(dòng)性泛濫的情況下，填平所有的洼地，而且再加上2014、2015年的暴跌，今年商品看上去便宜。

­　　人口帶來(lái)房地產(chǎn)拐點(diǎn)

­　　曾在國(guó)務(wù)院從事宏觀經(jīng)濟(jì)研究的任澤平，首次亮相方正證券策略會(huì)提出的是供給側(cè)改革破冰。核心有三點(diǎn)：一是今年提出宏觀經(jīng)濟(jì)L型走勢(shì)，這個(gè)觀點(diǎn)也被權(quán)威人士所采納；第二，改革是政治經(jīng)濟(jì)學(xué)；第三，股市休養(yǎng)生息有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。最后看多黃金、國(guó)債以及部分的商品。

­　　他分析，大勢(shì)研判主要看三個(gè)方面：經(jīng)濟(jì)、政策和市場(chǎng)。經(jīng)濟(jì)包括增長(zhǎng)與通脹，政策包括財(cái)政貨幣、匯率改革，市場(chǎng)包括股市、房市、匯市、商品。

­　　經(jīng)濟(jì)方面，中國(guó)正處在一個(gè)增速換擋器，需要跨越中等收入陷阱。

­　　二戰(zhàn)以來(lái)，全球開(kāi)始追趕，世界上有100多個(gè)后發(fā)經(jīng)濟(jì)體，在過(guò)去的70多年展開(kāi)了姿態(tài)不一的追趕，最終跨越中等收入階段躋身發(fā)展經(jīng)濟(jì)體有多少呢？?jī)H12個(gè)國(guó)家或地區(qū)，成功概率是10%。也就是說(shuō)，90%的追趕經(jīng)濟(jì)體要么就沒(méi)有起飛，要么就止步在中等經(jīng)濟(jì)收入階段，這就是中國(guó)現(xiàn)在所面臨的挑戰(zhàn)。

­　　收入的跨越只是表象，背后更深層次的是增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換，由要素驅(qū)動(dòng)到創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，由重化工業(yè)到高端制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，真正難的是這個(gè)。而更難的時(shí)候是增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換，需要新一輪的改革開(kāi)放。

­　　判斷房地產(chǎn)周期總結(jié)一句話：長(zhǎng)期看人口，短期看金融。短期因?yàn)槔?、首付比的調(diào)整，使得居民提前或者推遲購(gòu)房的支出。長(zhǎng)期看人口，人口流動(dòng)的地方房?jī)r(jià)是漲的，人口流出的地方長(zhǎng)期房?jī)r(jià)漲不動(dòng)。