在市場(chǎng)估值明顯調(diào)整之際，多位私募大佬發(fā)表了對(duì)市場(chǎng)的看法。

　　林園投資董事長(zhǎng)林園近期在多個(gè)公開(kāi)場(chǎng)合表示，堅(jiān)定看好當(dāng)前市場(chǎng)處于底部區(qū)域的投資機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，目前的A股市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)出諸多積極的信號(hào)，無(wú)論是政策的扶持力度，還是市場(chǎng)表現(xiàn)，都顯示出當(dāng)前的區(qū)域已到底部。這一次是大的趨勢(shì)投資，會(huì)持續(xù)非常長(zhǎng)的時(shí)間。

　　無(wú)獨(dú)有偶，半夏投資李蓓對(duì)當(dāng)前的股市也非?？春?，在最新的投資月報(bào)中，她表示，“現(xiàn)在股市是20年一遇的機(jī)會(huì)，果斷提高倉(cāng)位，并愿意承擔(dān)一定的波動(dòng)和回撤，愿意保持較高的股票倉(cāng)位。”

　　林園：市場(chǎng)機(jī)會(huì)已非常確定

　　2023年A股表現(xiàn)不盡如人意，上證指數(shù)年初曾開(kāi)啟一波持續(xù)震蕩反彈行情，二季度后，指數(shù)重心持續(xù)下移，到年底依舊維持在3000點(diǎn)附近徘徊。不過(guò)，隨著影響A股的部分外圍因素改善，市場(chǎng)環(huán)境預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，不少私募大佬對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)看法比較樂(lè)觀。

　　林園表示，明年的市場(chǎng)會(huì)比今年好很多，因?yàn)楫?dāng)前的市場(chǎng)估值已經(jīng)非常便宜了。“A股在3000點(diǎn)兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，美股卻走出了10年牛市，但如果對(duì)比中美兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)顯然更強(qiáng)。雖然中國(guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)確實(shí)有一些結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，但隨著去產(chǎn)能的深入，商品供應(yīng)最終一定會(huì)達(dá)到平衡，企業(yè)也會(huì)重新迎來(lái)融資需求，市場(chǎng)會(huì)找到一個(gè)平衡點(diǎn)。”

　　同時(shí)，當(dāng)前的政策環(huán)境比較積極且仍在發(fā)力。林園表示，“有理由相信國(guó)家的明天一定比今天更好，也堅(jiān)信會(huì)有更多的資金流入資本市場(chǎng)。”

　　值得一提的是，對(duì)于林園近期的一系列表態(tài)，有分析人士認(rèn)為，林園或是因?yàn)樯疃缺惶?，求大家加倉(cāng)。對(duì)此，林園回應(yīng)稱，“有關(guān)報(bào)道談及的‘我求大家加倉(cāng)’其實(shí)是誤讀，我只是表明了對(duì)后市堅(jiān)定看好的態(tài)度，加倉(cāng)建議也只針對(duì)林園投資的基金客戶。”

　　林園表示，當(dāng)前的市場(chǎng)機(jī)會(huì)已經(jīng)非常確定，但不建議大家使用杠桿。雖然這次他可能把他的全部現(xiàn)金進(jìn)行跟投，但跟投完了就不再發(fā)產(chǎn)品，這是他目前的想法。他還對(duì)前期公布的永不贖回承諾作出了解釋：“永不贖回，也是針對(duì)當(dāng)前公司的盈利和個(gè)人的現(xiàn)金，跟投的錢基本也是用不到的錢，所以也沒(méi)有必要贖回。”

　　在具體投資機(jī)會(huì)方面，林園再次強(qiáng)調(diào)了其看好的醫(yī)藥賽道。他表示，未來(lái)二十至三十年，只看與高血壓、心臟病、糖尿病三種疾病相關(guān)的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@是一個(gè)年復(fù)合增長(zhǎng)率能夠在30%以上的賽道。中國(guó)社會(huì)已經(jīng)進(jìn)入老齡化，所以對(duì)于三大病藥物的剛性需求是任何因素都抵擋不了的。他相信在未來(lái)30年，這個(gè)賽道中一定會(huì)成長(zhǎng)出能與茅臺(tái)市值相媲美的公司。

　　李蓓：現(xiàn)在股市是20年一遇的機(jī)會(huì)

　　對(duì)于當(dāng)前的股市，李蓓也表明了自己的看法，在最新的投資月報(bào)中，她提出，現(xiàn)在股市是20年一遇的機(jī)會(huì)。

　　11月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，美元貶值，推升全世界主要資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了上漲。無(wú)論發(fā)達(dá)國(guó)家還是新興市場(chǎng)股市，都普遍上漲。人民幣實(shí)現(xiàn)了明顯的升值，唯有A股和港股表現(xiàn)較弱。李蓓認(rèn)為，他們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱，利率下行，美元走弱，人民幣升值，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走強(qiáng)的判斷都是正確的。

　　她表示，在過(guò)去一個(gè)多月，中國(guó)股票的表現(xiàn)，的確是遠(yuǎn)弱于他們的預(yù)期。事后看，判斷的偏差來(lái)自于兩點(diǎn)：一方面是雖然美債利率大幅下行，美元持續(xù)貶值，但是北向并沒(méi)有回流A股，而是繼續(xù)賣出。另一方面是國(guó)內(nèi)的存量資金減倉(cāng)換倉(cāng)，尤其是減了順周期的大股票，加倉(cāng)了跟宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)度不高的傳媒科技類小股票。

　　李蓓指出，無(wú)論中長(zhǎng)期，還是中短期當(dāng)前都應(yīng)該看好中國(guó)股市，當(dāng)前是中長(zhǎng)期和中短期共振的底部，而不僅僅是小周期底部，將來(lái)的這一輪中國(guó)股市牛市行情的級(jí)別，是會(huì)超過(guò)過(guò)去的兩三輪小牛市的，大概率超越5年一遇的級(jí)別，可能是10年甚至20年一遇的級(jí)別。

　　在10月月報(bào)中，她還指出，如果看三年，保險(xiǎn)資金可能是非常重要的股市新增資金。她認(rèn)為以當(dāng)前滬深300指數(shù)11倍PE的估值水平，唯一的缺點(diǎn)就是股票的波動(dòng)大，現(xiàn)在考核標(biāo)準(zhǔn)的改進(jìn)，正好為保險(xiǎn)公司掃清了進(jìn)入股票市場(chǎng)的障礙。

　　她還表示，未來(lái)幾年可能是自己職業(yè)生涯中最好的一波中國(guó)股票市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，不想踏空這波機(jī)會(huì)。“希望大家多一點(diǎn)耐心，也不錯(cuò)過(guò)這波機(jī)會(huì)?？赡苤恍枰獛讉€(gè)月，大家回頭一看現(xiàn)在的低點(diǎn)，便會(huì)感慨萬(wàn)千。”

　　百億私募連續(xù)兩周加倉(cāng)

　　林園、李蓓等私募大佬對(duì)當(dāng)前股市的看法與當(dāng)前頭部私募機(jī)構(gòu)不謀而合。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為78.55%，較此前一周略有下滑，但依舊處于近一個(gè)月的次新高。值得注意的是，百億私募已經(jīng)連續(xù)2周加倉(cāng)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，不同規(guī)模股票私募對(duì)待倉(cāng)位的態(tài)度開(kāi)始出現(xiàn)分歧，其中，百億私募堅(jiān)定繼續(xù)加倉(cāng)，較此前一周相比加倉(cāng)0.71個(gè)百分點(diǎn)，加倉(cāng)后的百億私募倉(cāng)位指數(shù)升至74.62%，在不同規(guī)模股票私募倉(cāng)位指數(shù)中排名第二，僅低于五億規(guī)模股票私募79.01%的倉(cāng)位指數(shù)水平。具體來(lái)看，當(dāng)前滿倉(cāng)百億私募占比為38.59%，中等倉(cāng)位百億私募占比為50.18%，低倉(cāng)百億私募占比為11.17%，空倉(cāng)百億私募占比為0.06%，主要是越來(lái)越多的百億私募傾向于滿倉(cāng)操作。

　　中信證券認(rèn)為，市場(chǎng)的底部正在不斷夯實(shí)。一方面，中央政治局會(huì)議對(duì)于經(jīng)濟(jì)政策的定調(diào)依然積極，政策將以進(jìn)促穩(wěn)，因時(shí)而動(dòng)，預(yù)計(jì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提及的具體措施將繼續(xù)加力，重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)程也將加快，科技創(chuàng)新在產(chǎn)業(yè)體系和供應(yīng)鏈中的作用是重要看點(diǎn)，支持經(jīng)濟(jì)先立后破。另一方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)依然處于低斜率復(fù)蘇的狀態(tài)，宏觀數(shù)據(jù)仍處于正常波動(dòng)范圍內(nèi)，在政策的持續(xù)加力顯效下，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將穩(wěn)中趨好，外部評(píng)級(jí)調(diào)降事件料對(duì)市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生實(shí)際影響。

　　國(guó)泰君安表示，盡管大盤近期還處于調(diào)整階段，但是權(quán)重指數(shù)的底部結(jié)構(gòu)已經(jīng)逐步完善，考慮到當(dāng)前國(guó)內(nèi)政策呵護(hù)明顯、外圍環(huán)境相對(duì)友善、人民幣相對(duì)于美元已經(jīng)形成中線升值趨勢(shì)，中線底部完全形成之前的可觀調(diào)整，恰是參與“陽(yáng)春行情”的較好上車機(jī)會(huì)。