網友“圖銳的盤股開天”：新低后我們離最后一跌還有多遠

本周是全球市場的黑色動蕩周，港股在6月16日以斷崖方式失守之前平臺后，本想盡心盡力的構造“偏低一些”的新平臺，但今天無情的千點暴跌澆滅了這種希望；亞太股指的哀鴻遍野已經不必多提，前期博文說過可以讓A股“看了稍微好過”一些的資源大國股市——澳洲綜合和巴西BVSP在本周也是進入了加速下跌狀態(tài)，每一個交易日都會明了在昨天的做空是多么睿智的選擇。在這種情況下，A股即使不被內憂困擾，也會被外患牽絆住向上的腳步。上周周評中筆者已經堅定的闡述道：在外圍市場依然不確定性極多的情況下，權重股在目前也僅僅就是作為護盤的“盾”而已，它很難形成持續(xù)進攻的“矛”，真正體現(xiàn)賺錢效應的，仍然是在中小盤股身上?；蛟S您也看到了，“不確定極多”已是極其委婉的表述，實際結果是連續(xù)的暴跌，因此“窄震”其實也變成了破位下行，只不過A股已經表現(xiàn)的足夠堅強。

就如午評時所說，在市場出現(xiàn)極度分化——二股即使跟隨外圍出現(xiàn)破位，其跌幅也遠遠小于對應個股的表現(xiàn)，而八股則總體表現(xiàn)抗跌(除了部分漲幅過高的純題材股和本來就毫無看點的微利弱勢股)，部分優(yōu)質股更是翻紅，創(chuàng)出新高的影響下，A股的實際跌幅要遠遠少于周邊股市，甚至可以當之無愧的說就是全球主要市場里的第一，就是資金的“避險天堂”。午后我們一度認為早盤的平臺震蕩高點(10:50左右市場曾經意圖在分時圖上構筑頭肩底，但遺憾的是沒有資金跟風，未能成功)就是今天無法逾越的障礙，但實際上指數(shù)在小盤股資金持續(xù)涌入和部分二股護盤(工商銀行)的提振后就連滬指也超過了早盤的平臺頂部，“歷史新高俱樂部”又加入了寧基股份，圍海股份，電科院這樣的優(yōu)質次新股，更不用提創(chuàng)出波段新高的個股了?？傮w來看，“避險”情緒在午后得以保持，只不過這次不是上次鐵路事故那樣的人們想通過賣股來提出訴求或者回避風險了，相反，由于外圍風暴太過猛烈，使得A股中的部分內生性增長明確的個股反而成為了跟風下跌中躲避沖擊的“臺風眼”。早盤云南白藥成為前幾只(可能是第五？)紅盤的品種，并且全天表現(xiàn)強勁就是最好的證明。

面對著跟風式的破位，我們或多或少也會有些無奈，美債上限提高非但沒有成為海外因素擾動減弱或者消失的契機，反而成為了新一輪全球風暴的突破口，這又是何意?我想歸根結底來自于全球市場本身的恐慌并沒有因為債務上限的提高而解決，反而是誕生了新恐懼，譬如對復蘇的疑問，譬如對美國這種經濟模式的質疑等等?，F(xiàn)在的問題已經不是提不提高美國的債務上限的問題了，而是提高債務上限又會怎樣?就像美國重要媒體之一《今日美國》所表達的憂心。這個協(xié)議“不是什么好事”。它“就像是把國家的債務和赤字這個皮球在相似的路上盡可能的踢遠了一些，后面還會有人撿起來。并沒有解決根本性的問題?！薄都~約時報》頭版頭條的新聞標題則是：為避免混亂，達成了一個糟糕的協(xié)議。文章認為，這個協(xié)議只是立竿見影地延后了美國政府的債務違約，至少到2012年底前不會再有這個問題。不過，在該報看來，“除此之外，其他的條款幾乎完全是向共和黨極端分子的投降?！睂嶋H上，美國的“債務經濟模式”(即在大宗商品價格以美元計價和結算的前提下，在全球經濟一體化的前提下，美國的貿易赤字是在向全球提供流動性――世界其他國家購買大宗商品所需要的美元貨幣;美國發(fā)行到世界各國的美元貨幣，再通過美國政府債務回流美國本土。這也叫所謂的“美國債務循環(huán)圈”，而“債務經濟模式”是格林斯潘給出的提法)已經走到了盡頭，現(xiàn)在只是茍延殘喘而已。因為，美國政府債務是不是可以維系AAA評級這個疑問，已經動搖了美國“債務經濟模式”的基礎。未來只是看美國在這個惡性循環(huán)中能走多遠。正如鈕文新先生所說：現(xiàn)在看，一切都無法改變。大宗商品以美元計價和結算的現(xiàn)狀改不了，全球經濟一體化之下的全球產業(yè)分工格局改不了(還是美國印鈔，其他經濟體來接受，同時石油依舊是經濟的命根子)，美國的經濟結構改不了。這些基礎改不了，美國的貿易赤字就改不了，財政赤字就改不了，美國的國債上限就必須日復一日地不斷上升，而最終必然走向債務違約，必然走向“掀翻桌子”重來的時刻。

怎樣算作掀翻桌子重來呢？現(xiàn)在還看不出，不過美債上限提高后的燃眉之急卻必須要解決了，為了支付8月15日到期的債務，美國財政部最遲下周就得出售新的國債。據(jù)美聯(lián)社消息，此次新債拍賣總額為720億美元，分為3年、10年和30年期三種，其中大約1/3用于償還到期債務。如果是美聯(lián)儲來購買，那么這又和QE3有什么區(qū)別？就在美聯(lián)社公布美國政府債券發(fā)行消息的同時，美聯(lián)儲的兩位前理事――麥迪根和科恩開始出來吹風說：只要通脹率從最近以來的較高水平回落，且經濟表現(xiàn)繼續(xù)低于正常水平時，美聯(lián)儲就應考慮推出第三輪“定量寬松”政策。但他們同時警告稱：第三輪“定量寬松”政策并非“萬靈藥”。美聯(lián)儲主席伯南克曾在上月向國會作證時表示：如果美國經濟的疲弱表現(xiàn)繼續(xù)下去，那么他就準備采取行動。但他同時也暗示稱，美聯(lián)儲必須看到通縮風險才會收購更多債券。雖然有跡象表明消費者物價正在下降，但許多通脹指標仍舊高于美聯(lián)儲2%的非正式目標?，F(xiàn)在好了，美股拖著世界股市狂跌，油價也在不斷回落，美原油期貨甚至創(chuàng)了今年的新低，徹底打破了原油的上升通道。在這種情況，美聯(lián)儲會問各位了，你們還要不要經濟復蘇??？盡管老模式未來會走向滅亡，但它們現(xiàn)在還有效嘛！我想這時候在“短期刺激后長痛”(接受新一輪量化寬松)和“短期痛不欲生”(放任自流，沒有中央金融機構干預)之間，大家一定會選擇前者吧？因為做空已經讓全球股民都傷不起了。那么現(xiàn)在股價到低位了，通脹(對歐美而言)也到低位了，全球開始正視經濟復蘇的嚴峻性準備停止加息或者降息(越南，瑞士)讓本幣貶值了，剛好也就有了(偽)QE3實施的理由，伯南克上個月的“鬼話”也有了用武之地，怎么樣，這其中的“博弈之理”是不是大有可言之處?

了解了這么多美債危機之里的“內幕”，我們就更應該知道，此時放任已經高估的人民幣繼續(xù)升值并不是什么好決策，再讓貨幣政策“從緊”而不正視未來需求可能放緩，也絕不是和“保增長”目標一致的好政策。我們當然關注下周二經濟數(shù)據(jù)公布前后央行會如何應對，會不會依然不顧一切的“從緊”，我們更關注高層對目前保增長的實施情況到底有什么實際的舉措，是否還是靠投資來裝飾數(shù)據(jù)？正如同領航艦隊所說：本周末外盤會否繼續(xù)大跌成為壓制市場短期走好的一大阻力，而貨幣戰(zhàn)爭和全球經濟衰退的擔憂是制約全球資本市場走好的關鍵，我國A股存在的問題還遠不止這些，(但)今天的消息面回購利率大降可以看作是維穩(wěn)的信號，盤面上大幅低開后的震蕩實質上是典型的維穩(wěn)行情特征。從工商銀行實際表現(xiàn)來看，說維穩(wěn)并不為過，那么是誰在“維”?顯然是權重股在低估值和多重浪下跌后的底背離下空方日益衰竭，而產業(yè)資本和場內大資金竭力維護底線所導致。不過我們也應該注意到，即使是尾盤有所回落，A股和H股的加權平均溢價值依然差距過大(107已經創(chuàng)下了一年來新高)，不加權恐怕更大，因此下周走勢我們依然要關注外圍的動向，在持續(xù)狂跌之后歐美股市都肯定會有短期企穩(wěn)跡象，不過由于之前跌的少，接下來權重股很可能也不會受港股的傳導行情出現(xiàn)多大的漲幅，依舊是陰跌尋底的走勢，此仍然會壓制市場形成“最后一跌”的過程，這點必須要留意。

當然，從兩個層面至少還是可以得出下周不必太過恐慌的結論，第一是午評時提到的市場雖弱但仍不是真正的全盤下跌，跌停潮也沒有出現(xiàn)(還是集中在漲幅過高的題材股身上)，優(yōu)質股的強勢行情得以保持。同時從創(chuàng)業(yè)板和中小板指的實際走勢來看離前低還早，強勢仍能延續(xù)，此時判斷賺錢效應我們不應該再把眼光鎖定在2610點，而應該看783和5951(5332)點。既然市場還有一丁點機會，那么我們只要能把握的住自然仍可一試;第二是即使看最弱的上證指數(shù)(上證50)，近期的表現(xiàn)也是極度超賣，不僅日J值持續(xù)背離，日線破BOLL線下軌，就連周線也來到了BOLL下軌附近，顯示出“武功再高也怕菜刀，底線再牢也怕外擾”，市場也面臨著2008年見底以來從未有過，從未想過的跟跌局面。再加上2319點以來“周連陰不超過三根”的定律還沒打破過，在縮量的前提下市場仍有望展開階段性的反彈。所以至少在周五當下一刻或者周一仍有慣性下跌時，是不應該恐慌相反應該考慮補倉進而波段賣出的，只不過小波段周期要遵循大波段周期的指向，在全球復蘇跡象仍明顯未穩(wěn)的情況下，指望顯著稱底，最后一跌迅速就成立基本不可能。所以我們暫時維持八月上旬到中旬之交市場可能出現(xiàn)周線“止跌”的判斷，但這是不是中期底部或者最后一跌?對主板市場來說仍需要更多的數(shù)據(jù)和走勢支持。不過有一點可以肯定，那就是中小板和創(chuàng)業(yè)板指目前仍然是資金熱捧期，形態(tài)也并沒有變壞，倘若環(huán)境稍有好轉，它們在下周前構筑調整的最后一跌是概率極大的，在策略上依舊要注意圍繞著滯漲、小盤、優(yōu)質三角度來操作。