新華財(cái)經(jīng)北京3月9日電 由于被市場(chǎng)寄予希望的OPEC+會(huì)議意外“談崩”，沙特上周末打響石油價(jià)格戰(zhàn)，大幅下調(diào)原油售價(jià)。9日早間，全球金融市場(chǎng)避險(xiǎn)水位被大幅抬高，10年期美債收益率下行突破0.50%關(guān)口。在海外市場(chǎng)的帶動(dòng)下，債市期現(xiàn)貨周一(3月9日)維持強(qiáng)勁走勢(shì)，10年期債主力T2006高開0.67%，早盤量?jī)r(jià)齊升，突破2016年8月15日創(chuàng)下的歷史高位在即；十年期國債收益率走低7.5BP，續(xù)創(chuàng)逾17年半高位。中美10年期國債利差升破200BP，創(chuàng)歷史新高。

美債成避險(xiǎn)港灣 收益率再創(chuàng)新低

　　北京時(shí)間2020年3月6日晚間，第178屆OPEC特殊大會(huì)以及OPEC與非OPEC聯(lián)合會(huì)議結(jié)束，未就延長(zhǎng)減產(chǎn)達(dá)成一致意見。此前達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議將于2020年3月底結(jié)束，結(jié)束后各國產(chǎn)量將不受減產(chǎn)協(xié)議約束。這是OPEC+自2016年聯(lián)合減產(chǎn)以來，首次出現(xiàn)談判破裂的情況。受此影響，3月6日紐市盤中，國際油價(jià)跌幅一度超過10%。

　　不過，國際油價(jià)的利空因素并未就此停止。上周末，主要產(chǎn)油國沙特旗下的沙特阿美宣布調(diào)低出口至主要市場(chǎng)的原油價(jià)格，并同時(shí)暗示大幅增加原油產(chǎn)量。沙特阿美宣布，4月賣往亞洲的原油定價(jià)下調(diào)4-6美元/桶；4月賣往美國的原油定價(jià)下調(diào)7美元/桶，這是沙特阿美歷史上最大的價(jià)格折扣。與此同時(shí)，沙特阿美暗示，下個(gè)月沙特的原油產(chǎn)量將超過1000萬桶/天，甚至可以達(dá)到1200萬桶/天。

　　受此影響，布倫特原油期貨周一(9日)大幅跳空低開25%，盤中一度跌逾30%，遭受有史以來最激烈的拋售。截至午間發(fā)稿，布倫特原油日內(nèi)跌幅達(dá)30%，報(bào)31.82美元/桶；美國WTI原油跌逾33%至27.59美元/桶，創(chuàng)下1991年以來的最大跌幅；現(xiàn)貨黃金跌破1670美元/盎司，日內(nèi)跌0.30%。

　　伴隨風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的暴跌，全球金融市場(chǎng)陷入濃重的避險(xiǎn)氛圍之中，周一(9日)早間，美國國債大幅上揚(yáng)，10年期美債收益率盤中跌破0.50%關(guān)口，為歷史首次，30年期美債收益率盤中跌破1%，至此美債收益率全線跌入1%以下，3個(gè)月和10年期美債收益率盤中倒掛。同時(shí)，由于澳元早盤閃崩，10年期美債期貨漲幅迅速擴(kuò)大，盤中觸及139-29+的上漲上限，導(dǎo)致交易短暫中斷。截至午間發(fā)稿，10年期美債收益率由0.50%以下小幅反彈至0.525%，日內(nèi)累計(jì)跌18BP；30年期美債收益率現(xiàn)報(bào)0.992%，維持于紀(jì)錄低位，日內(nèi)累計(jì)下跌22BP。

外圍帶動(dòng)下 中國國債高歌猛進(jìn)

　　在海外市場(chǎng)的帶動(dòng)下，10年期債主力T2006高開0.67%，盤中跟隨美債繼續(xù)上漲，最高漲幅觸及0.74%，截至午盤，10年期債主力T2006報(bào)102.195，上漲0.73%，接近2016年8月15日的歷史高位(102.360)，早間成交32849手，增倉近兩千手。五年期債主力TF2006報(bào)102.285，上漲0.37%；兩年期債主力TS2006報(bào)101.315，上漲0.14%。

　　主要利率債收益率同步下行，截至午盤，10年期國債活躍券190015收益率最新報(bào)2.55%，盤中最低觸及2.52%，上一交易日尾盤報(bào)2.625%，日內(nèi)下行7.5BP；十年期國開活躍券190215收益率最新報(bào)3.0773%，下行超5BP。

　　上周，10年國債收益率共下行11BP，至上周五突破2016年8月低點(diǎn)(2.64%)；10年國開收益率共下行6BP。經(jīng)過9日早盤的再度調(diào)整，10年期國債收益率續(xù)創(chuàng)2002年7月12日以來的逾17年半新低，與10年期美債利差走闊至202BP。

　　公開市場(chǎng)方面，央行早間公告稱，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平，3月9日不開展逆回購操作。至此，央行已連續(xù)15個(gè)工作日未開展逆回購操作。

　　資金面仍然寬松，多期限品種利率小幅反彈，隔夜Shibor報(bào)1.5880%，上漲22.6個(gè)基點(diǎn)；7天Shibor報(bào)2.0740%，上漲3.9個(gè)基點(diǎn)；3個(gè)月Shibor報(bào)2.2380%，下跌2個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前全球市場(chǎng)的動(dòng)蕩異常劇烈，短期中國貨幣政策雖然還保持著定力，不過未來如果海外局勢(shì)進(jìn)一步惡化，中國貨幣政策也存在進(jìn)一步放松的可能。

　　中信證券諸建芳預(yù)計(jì)，最早在3月16日有望迎來“雙降”，即普惠金融降準(zhǔn)有望落地，MLF利率預(yù)計(jì)也將小幅下行。由于近期臨近上一年普惠金融考核結(jié)果的宣布時(shí)點(diǎn)，在本月的繳準(zhǔn)日，預(yù)計(jì)部分大型銀行也將滿足第二檔準(zhǔn)備金率的下調(diào)(準(zhǔn)備金率較基準(zhǔn)檔下調(diào)1.5個(gè)百分點(diǎn))，進(jìn)而釋放3000-4000億元的長(zhǎng)期資金。

　　展望后市，中信證券明明最新報(bào)告指出，站在全球視角，中國債券具備較強(qiáng)吸引力。當(dāng)前中國債券收益率相對(duì)于全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都具有明確的優(yōu)勢(shì)，短期來看，避險(xiǎn)情緒和疫情擴(kuò)散導(dǎo)致的國內(nèi)基本面不確定也壓制股債性價(jià)比，隨著后續(xù)寬松的政策陸續(xù)推出和收益率曲線的牛平形變，債券仍然具有吸引力?？偟膩碚f，3月份長(zhǎng)端利率仍有下行空間，維持十年國債到期收益率目標(biāo)區(qū)間2.4%-2.6%不變。(史可)