時隔近一年，滬深兩市成交額再破萬億元大關(guān)。

　　截至昨日收盤，上證指數(shù)報2975.40點，下跌0.32%；深證成指報11235.60點，下跌0.63%；創(chuàng)業(yè)板指報2139.44點，下跌1.45%。滬深兩市合計成交10388.15億元。兩市成交額上一次站在萬億元上方，要追溯到2019年4月8日。

　　深市成交額顯著大于滬市

　　今年以來，深市成交額持續(xù)大幅跑贏滬市。以昨日為例，上證指數(shù)全天成交3813.31億元，深證成指全天成交6574.84億元，深市成交額比滬市多出70%以上。這一特征與2014年末兩市成交額首次破萬億元的情形較為相似。

　　2014年12月5日，滬深兩市成交額歷史上首次突破萬億元大關(guān)，當(dāng)天深證成指成交額比上證指數(shù)多出約55%。在此之后，A股開啟了2015年上半年的大牛市，兩市成交額也一度攀升至2萬億元以上。

　　滬市與深市成交規(guī)模的顯著差異，正是近期市場結(jié)構(gòu)性分化的重要特征。自2月4日指數(shù)觸底反彈以來，芯片、云計算、新能源等科技類品種大幅跑贏金融與消費品種。

　　以申萬一級行業(yè)劃分，2月4日以來，計算機行業(yè)漲幅高居首位，達到25.92%，電子、通信兩大科技行業(yè)漲幅均超過18%。而另一方面，銀行板塊漲幅墊底，僅為3.34%，食品飲料、家用電器行業(yè)漲幅均在10%以內(nèi)。

　　昨日盤面上，個股成交額排名前五位，有四只為科技股。寧德時代全天成交65.99億元高居首位，中興通訊、京東方A成交額均超50億元，三安光電成交49.10億元。中信證券成為前五中唯一一只非科技股，昨日成交50.45億元。

　　四路增量資金集體加倉

　　滬深兩市成交額重返萬億元大關(guān)，與四路增量資金集體加倉密不可分。

　　一是北向資金。昨日，北向資金全天凈買入37.45億元。

　　今年以來，北向資金已累計凈買入765.39億元，接近去年全年的四分之一。消費、金融領(lǐng)域龍頭企業(yè)仍是北向資金關(guān)注重點。截至2月18日，北向資金十大重倉股仍以消費股、金融股為主。

　　二是機構(gòu)資金。隨著近期市場情緒回暖，爆款基金頻繁出現(xiàn)。

　　今年伊始，交銀內(nèi)核驅(qū)動混合一日吸金逾500億元，成為2020年首只爆款基金。隨后，鵬華科技創(chuàng)新混合、泓德豐潤三年持有期混合也一日售罄。由去年業(yè)績冠軍劉格菘管理的廣發(fā)科技先鋒首募認(rèn)購規(guī)模更是超過900億元，最終確認(rèn)份額80億元。

　　2月18日，陳光明旗下睿遠(yuǎn)基金第二只公募產(chǎn)品睿遠(yuǎn)均衡價值三年持有期混合基金輕松達到60億元首募上限，觸發(fā)比例配售，全天認(rèn)購金額約1200億元，創(chuàng)下國內(nèi)公募基金歷史上最高認(rèn)購紀(jì)錄，最終配售比例可能約為5%。

　　三是融資資金。受春節(jié)假期等因素影響，滬深兩市融資余額在2月4日觸及階段低點10140.66億元。但隨著指數(shù)反彈，融資資金開始大幅回流。截至2月18日，兩市融資余額已增加近500億元至10620.65億元。

　　火熱的科技股是融資客近期加倉首選。截至2月18日，今年以來融資凈買入額排名前三的股票是寧德時代、國軒高科與用友網(wǎng)絡(luò)，累計融資凈買入額均超過13億元。

　　四是個人投資者。中國結(jié)算網(wǎng)站公布的最新數(shù)據(jù)顯示，A股市場1月新增投資者80.07萬人，期末投資者人數(shù)為16055.30萬人，這也是A股投資者數(shù)量首次突破1.6億。其中，自然人投資者1月新增79.75萬人，期末自然人投資者數(shù)量達16016.97萬人。

　　結(jié)構(gòu)性行情有望延續(xù)

　　中信證券秦培景策略團隊認(rèn)為，隨著企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，增量配置資金開始尋找“洼地”，與動量型資金相互反復(fù)接力。在政策和增量流動性推動下，市場向上仍有動力，科技依然是全年主線。

　　招商證券張夏策略團隊表示，科技上行周期，信息消費仍然是當(dāng)前最重要的方向；再融資新政的落地，也將會使得中小市值板塊更加活躍。政策變量將會在未來股票市場中扮演越來越重要的角色。

　　無論是2014年末還是2019年初，兩市成交額突破萬億元均給A股帶來了牛市。在多數(shù)機構(gòu)看來，A股當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性牛市仍將延續(xù)，而科技主題有望繼續(xù)成為市場主線。

　　興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東近期調(diào)整了對年內(nèi)A股和港股市場的大盤指數(shù)空間的判斷，從指數(shù)牛市（即年漲幅20%以上）調(diào)整為平衡市（年漲幅10%左右）。張憶東認(rèn)為，除非發(fā)生“全球股市熊市”的小概率事件，否則，A股和港股都不可能出現(xiàn)系統(tǒng)性熊市。先進制造業(yè)核心資產(chǎn)主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性行情有望貫穿全年。（作者：費天元）