貿(mào)易順差持續(xù)走高掣肘貨幣政策

　　一邊是美歐債務(wù)危機(jī)陰影下國(guó)際經(jīng)濟(jì)存有二次探底風(fēng)險(xiǎn)，下半年出口形勢(shì)難樂(lè)觀;一邊是抑通脹仍是下半年調(diào)控首要任務(wù)，出口的激增讓市場(chǎng)對(duì)外匯占款導(dǎo)致流動(dòng)性增加的擔(dān)憂再次抬頭。宏觀調(diào)控的兩難，正讓7月外貿(mào)出口創(chuàng)單月紀(jì)錄的漂亮成績(jī)單顯得有些"暗淡"。

　　海關(guān)總署昨日公布的7月外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月我國(guó)進(jìn)出口總值20255.5億美元，其中出口超過(guò)1萬(wàn)億美元。7月出口近2000億美元，刷新6月剛剛創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄，月度貿(mào)易順差也創(chuàng)下了2009年以來(lái)的新高，高達(dá)314.9億美元。前7月累計(jì)貿(mào)易順差為762.1億美元，同比減少8.7%，這個(gè)收窄幅度明顯低于前6個(gè)月順差18.2%的收窄幅度。

　　民生證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師張磊分析認(rèn)為，貿(mào)易順差導(dǎo)致外匯占款增加，貨幣政策難以放松，貨幣政策被外部資金流入綁架，人民幣升值還是重要的選擇。數(shù)據(jù)顯示，僅今年上半年我國(guó)累計(jì)新增的外匯占款就達(dá)到20885億元，同比增長(zhǎng)62.8%。

　　浙商證券宏觀分析師郭磊則表示，7月貿(mào)易順差略超預(yù)期，當(dāng)月外匯占款預(yù)計(jì)將偏高，貨幣被動(dòng)投放將適度緩解近來(lái)流動(dòng)性偏緊的狀況。"如果這種高順差狀況繼續(xù)，政策層將再次陷入二選一的局面，即通過(guò)數(shù)量型工具回收市場(chǎng)流動(dòng)性還是加快人民幣升值。"不過(guò)，郭磊也指出，7月貿(mào)易順差超出預(yù)期只是單月情況，還需要進(jìn)一步觀察。

　　在市場(chǎng)擔(dān)憂外匯占款增加流動(dòng)性的同時(shí)，"外患內(nèi)憂"之下，拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的"三駕馬車"之一的進(jìn)出口貿(mào)易是否會(huì)急速惡化，也引起業(yè)內(nèi)專家的極大關(guān)注。有一個(gè)事實(shí)不容忽視，在近期歐美債務(wù)危機(jī)陰影下，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景黯淡，國(guó)內(nèi)也面臨調(diào)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)型的壓力，下半年順差持續(xù)收窄的可能性更大。

　　"近期標(biāo)普調(diào)降美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)，短期內(nèi)將會(huì)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)產(chǎn)生較大的沖擊。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，由于美國(guó)金融體系杠桿率大大下降、銀行資本充足狀況有所改善、銀行新增壞賬數(shù)量大大下降，再加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面遠(yuǎn)好于2008-2009年，評(píng)級(jí)下調(diào)中長(zhǎng)期對(duì)中國(guó)外貿(mào)環(huán)境影響有限。"交通銀行(601328)金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉表示。

　　商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院國(guó)際市場(chǎng)研究部副主任白明表示："由于美國(guó)第二輪量化寬松貨幣政策的時(shí)滯性影響在七八月顯現(xiàn)，且日本震后短期利空逐漸被消化，我國(guó)7月出口表現(xiàn)良好。但近期美歐債務(wù)危機(jī)加上標(biāo)普降低美國(guó)信用評(píng)級(jí)等加大了世界經(jīng)濟(jì)二次探底的疑問(wèn)，使得歐美市場(chǎng)需求不再旺盛，進(jìn)而影響中國(guó)的外貿(mào)環(huán)境。美國(guó)第三輪量化寬松貨幣政策一旦實(shí)行，會(huì)加速美元貶值，從而加大人民幣升值壓力。"

　　從下半年貿(mào)易形勢(shì)來(lái)看，白明認(rèn)為："下半年順差將很難維持高點(diǎn)，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景黯淡，國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)壓縮傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式空間，未來(lái)出口將面臨減速，同時(shí)為了貿(mào)易平衡的宏觀目標(biāo)，還需要保持進(jìn)口穩(wěn)定，且長(zhǎng)期來(lái)看國(guó)際大宗商品價(jià)格還將維持高點(diǎn)，對(duì)下半年國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)是一個(gè)不小的考驗(yàn)。"