貿(mào)易順差持續(xù)走高掣肘貨幣政策

　　一邊是美歐債務(wù)危機(jī)陰影下國際經(jīng)濟(jì)存有二次探底風(fēng)險，下半年出口形勢難樂觀;一邊是抑通脹仍是下半年調(diào)控首要任務(wù)，出口的激增讓市場對外匯占款導(dǎo)致流動性增加的擔(dān)憂再次抬頭。宏觀調(diào)控的兩難，正讓7月外貿(mào)出口創(chuàng)單月紀(jì)錄的漂亮成績單顯得有些"暗淡"。

　　海關(guān)總署昨日公布的7月外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月我國進(jìn)出口總值20255.5億美元，其中出口超過1萬億美元。7月出口近2000億美元，刷新6月剛剛創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄，月度貿(mào)易順差也創(chuàng)下了2009年以來的新高，高達(dá)314.9億美元。前7月累計(jì)貿(mào)易順差為762.1億美元，同比減少8.7%，這個收窄幅度明顯低于前6個月順差18.2%的收窄幅度。

　　民生證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師張磊分析認(rèn)為，貿(mào)易順差導(dǎo)致外匯占款增加，貨幣政策難以放松，貨幣政策被外部資金流入綁架，人民幣升值還是重要的選擇。數(shù)據(jù)顯示，僅今年上半年我國累計(jì)新增的外匯占款就達(dá)到20885億元，同比增長62.8%。

　　浙商證券宏觀分析師郭磊則表示，7月貿(mào)易順差略超預(yù)期，當(dāng)月外匯占款預(yù)計(jì)將偏高，貨幣被動投放將適度緩解近來流動性偏緊的狀況。"如果這種高順差狀況繼續(xù)，政策層將再次陷入二選一的局面，即通過數(shù)量型工具回收市場流動性還是加快人民幣升值。"不過，郭磊也指出，7月貿(mào)易順差超出預(yù)期只是單月情況，還需要進(jìn)一步觀察。

　　在市場擔(dān)憂外匯占款增加流動性的同時，"外患內(nèi)憂"之下，拉動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的"三駕馬車"之一的進(jìn)出口貿(mào)易是否會急速惡化，也引起業(yè)內(nèi)專家的極大關(guān)注。有一個事實(shí)不容忽視，在近期歐美債務(wù)危機(jī)陰影下，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景黯淡，國內(nèi)也面臨調(diào)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)型的壓力，下半年順差持續(xù)收窄的可能性更大。

　　"近期標(biāo)普調(diào)降美國主權(quán)評級，短期內(nèi)將會對國際金融市場產(chǎn)生較大的沖擊。但長遠(yuǎn)來看，由于美國金融體系杠桿率大大下降、銀行資本充足狀況有所改善、銀行新增壞賬數(shù)量大大下降，再加上美國經(jīng)濟(jì)基本面遠(yuǎn)好于2008-2009年，評級下調(diào)中長期對中國外貿(mào)環(huán)境影響有限。"交通銀行(601328)金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉表示。

　　商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院國際市場研究部副主任白明表示："由于美國第二輪量化寬松貨幣政策的時滯性影響在七八月顯現(xiàn)，且日本震后短期利空逐漸被消化，我國7月出口表現(xiàn)良好。但近期美歐債務(wù)危機(jī)加上標(biāo)普降低美國信用評級等加大了世界經(jīng)濟(jì)二次探底的疑問，使得歐美市場需求不再旺盛，進(jìn)而影響中國的外貿(mào)環(huán)境。美國第三輪量化寬松貨幣政策一旦實(shí)行，會加速美元貶值，從而加大人民幣升值壓力。"

　　從下半年貿(mào)易形勢來看，白明認(rèn)為："下半年順差將很難維持高點(diǎn)，由于國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景黯淡，國內(nèi)轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)壓縮傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式空間，未來出口將面臨減速，同時為了貿(mào)易平衡的宏觀目標(biāo)，還需要保持進(jìn)口穩(wěn)定，且長期來看國際大宗商品價格還將維持高點(diǎn)，對下半年國內(nèi)通脹形勢是一個不小的考驗(yàn)。"