­　　貓眼昨日晚間在港交所披露招股書，上市主體公司名稱為貓眼娛樂（Entertainment Plus），美林美銀和摩根士丹利為貓眼IPO的聯(lián)席保薦人，華興資本為獨家財務顧問。

­　　貓眼于2012年上線，由美團內(nèi)部孵化而出，2016年，貓眼從美團點評剝離，引入光線作為戰(zhàn)略投資人。2017年貓眼電影與微影時代合并組建新公司“貓眼微影”。

­　　根據(jù)招股書，貓眼上市所募資金將主要用于提升綜合平臺實力、研究開發(fā)及技術基建、潛在的投資和收購以及補充運營資金及一般企業(yè)用途。

­　　上半年營收18.95億元 凈虧損2.31億元

­　　招股書顯示，貓眼娛樂2015年、2016年、2017年，分別收入5.96億元、13.77億元、25.48億元，年均復合增長率達106.6%。同時，凈虧損額分別為12.98億元、5.08億元及761萬元。

­　　2018年上半年，貓眼的營業(yè)收入為18.95億元，同比增長103.5%；凈虧損2.31億元，去年同期為1.17億元。

­　　對于2016年上半年營收的增長，貓眼方面表示，主要由于在線娛樂票務服務及娛樂內(nèi)容服務所得收益增加。

­　　其中，在線娛樂票務方面，網(wǎng)上娛樂票務業(yè)務營收為11.48億元，同比增長91%。該項業(yè)務的總交易額為166.46億元，去年同期為93.00億元，同比增長78.99%。

­　　娛樂內(nèi)容服務方面，上半年營收為5.61億元，去年同期為2.36億元，同比增長137.71%。貓眼方面解釋為，得益于其在電影發(fā)行、宣傳及投資業(yè)務上的擴展。

­　　此外，2017年全年，貓眼娛樂營收25.48億元，同比增長85.0%。2017年期內(nèi)虧損7610萬元，2016年虧損5.08億，虧損大幅縮窄。

­　　光線系持股48.8%為第一大股東 騰訊系持股16.27%

­　　去年9月，貓眼與微影時代宣布合并組建新公司貓眼微影，新公司以貓眼為主體合作雙方相關業(yè)務，貓眼將注入全部業(yè)務，包括電影和演出票務業(yè)務、行業(yè)專業(yè)服務、電影投資宣發(fā)等。微影時代將電影票務、演出業(yè)務及相關資產(chǎn)合并注入新公司。光線、微影、騰訊、美團點評成為新公司主要直接股東，微影原股東在新公司的股份通過微影持有。

­　　2017年11月，貓眼與微影相關業(yè)務整合完成，并獲得騰訊10億人民幣的投資。投資完成之后，騰訊依然是貓眼第二大股東。

­　　招股書顯示，截至目前，光線傳媒及其關聯(lián)方共持有貓眼娛樂48.80%的股份，為第一大股東。微影旗下多家公司包括合計共持有貓眼娛樂20.62%的股份。

­　　騰訊與旗下公司共計持有貓眼16.27%股份；美團持有其8.56%股份。他們既是貓眼最重要的股東，也是最重要的戰(zhàn)略合作伙伴。

­　　此外，招股書顯示，貓眼董事會共有十一名董事，包括一名執(zhí)行董事，六名非執(zhí)行董事及四名獨立非執(zhí)行董事。其中六名非執(zhí)行董事中，光線方面占三席，騰訊占兩席，美團點評與微影時代各占據(jù)一席。

­　　四名非執(zhí)行獨立董事中，包括創(chuàng)新工場創(chuàng)始人汪華、米未傳媒創(chuàng)始人馬東、得到APP創(chuàng)始人羅振宇等人。

­　　變現(xiàn)能力面臨挑戰(zhàn)

­　　貓眼在招股書中表示，貓眼的成功很大程度上取決于中國娛樂行業(yè)總體繁榮及發(fā)展。但因為自身運營歷史較短，所以難以評估未來的前景或預測未來的業(yè)績。

­　　招股書顯示，貓眼可能面臨的風險及挑戰(zhàn)涉及我們在(其中包括)下列方面的能力:

­　　1.開發(fā)并推出多樣而獨特的服務及功能，以有效滿足用戶及業(yè)務合作伙伴的需求;

­　　2.拓展我們的用戶基礎，以具成本效益的方式保持及提升用戶的參與度;

­　　3.提升及保持我們品牌的價值;

­　　4. 制定或?qū)嵤╊~外戰(zhàn)略舉措，以進一步提升我們的變現(xiàn)能力;

­　　5.以具有成本效益的方式保持并擴大在線娛樂票務服務的市場份額;

­　　6.維持我們在娛樂內(nèi)容服務方面的吸引力，并提高業(yè)務合作伙伴對我們有關服務的認知度;

­　　7.維護可靠、安全、高性能及可擴展并可高效處理日益增加的用戶量的技術基礎設施;

­　　8.與我們的業(yè)務合作伙伴(包括電影院、其他娛樂行業(yè)參與者、廣告商及娛樂電商合作伙伴)建立并保持關系;

­　　9.與其他市場參與者(其中若干所擁有的資源及市場支配力可能遠勝于我們)成功展開競爭;

­　　10.保持創(chuàng)新的公司文化，并繼續(xù)吸引、挽留及激勵優(yōu)秀人才;

­　　11.自我們的戰(zhàn)略收購中產(chǎn)生合理的投資回報或?qū)崿F(xiàn)協(xié)同效應;

­　　12.對訴訟、監(jiān)管千預及與知識產(chǎn)權或私隱或我們業(yè)務其他方面有關的索賠進行抗辯。

­　　根據(jù)艾瑞咨詢的報告，中國娛樂行業(yè)整體市場規(guī)模由2012年的的5794億元增長到2017年的12830億元。其中中國的電影市場規(guī)模已經(jīng)位居世界第二，僅次于美國。以交易額總計，中國在線票務市場已經(jīng)由2012年的31億元，增至2017年的460億元。

­　　在招股書中，貓眼娛樂援引艾瑞咨詢的報告稱，按2018年上半年電影票務交易總額計，貓眼是中國最大的在線電影票務平臺，市場份額超60%；2018年上半年，按票務總交易額計，貓眼在現(xiàn)場娛樂票務服務中排名第二。2018年上半年，貓眼月度活躍用戶超過1.3億。（周小白）