8月16日消息，今日京東集團(tuán)（納斯達(dá)克股票代碼：JD）發(fā)布了2018財(cái)年第二季度業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，2018財(cái)年第二季度，京東集團(tuán)的凈收入達(dá)到1223億元人民幣（約185億美元），同比增長(zhǎng)31.2%，創(chuàng)下單季凈收入的新高；這其中，來自于服務(wù)業(yè)務(wù)的凈收入達(dá)到了118億元人民幣（約18億美元），同比增長(zhǎng)了51.0%，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)；二季度，用于技術(shù)研發(fā)上的投入為27.81億元人民幣，較去年同期大幅增長(zhǎng)79.8%。

­　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，京東集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO劉強(qiáng)東、CFO黃宣德、CSO廖建文和投資者關(guān)系總監(jiān)李瑞玉出席了分析師電話會(huì)議，對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問。

­　　以下是分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

­　　美銀美林分析師Eddie Leung：管理層有提到市場(chǎng)環(huán)境可能會(huì)影響公司第三季度的增長(zhǎng)，那么這個(gè)影響是出于宏觀因素還是季節(jié)性因素？公司新項(xiàng)目的投資時(shí)間會(huì)對(duì)全年利潤(rùn)率有什么樣的影響？

­　　黃宣德：對(duì)于第三季度的營(yíng)銷預(yù)期，在今年7月下旬，也就是“618”全球購物狂歡節(jié)之后，我們的銷售額有短暫放緩。但是實(shí)際上從8月開始營(yíng)收額的增長(zhǎng)水平已經(jīng)回歸正軌。我們對(duì)這個(gè)情況進(jìn)行了分析后，發(fā)現(xiàn)收益的疲軟主要是出于季節(jié)性的影響，而且今年比往年都要強(qiáng)。我們有很多商品品類都受到了市場(chǎng)動(dòng)蕩的影響。不過從8月目前走勢(shì)來看，確實(shí)已經(jīng)幫助我們對(duì)未來的營(yíng)收重拾信心。從宏觀的因素來看，我們也同樣對(duì)中國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境持有很樂觀的態(tài)度，因?yàn)橹袊?guó)消費(fèi)額占全國(guó)GDP的22%，并且還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，這個(gè)市場(chǎng)是很巨大的。

­　　花旗銀行分析師Alicia Yap：管理層可否透露下目前京東與谷歌的戰(zhàn)略合作情況？如果谷歌想在中國(guó)拓展電商業(yè)務(wù)，京東愿意作為戰(zhàn)略伙伴予以支持嗎？出于這個(gè)項(xiàng)目的可能影響，京東商城全年凈利潤(rùn)率預(yù)期是否還為1%-2%？

­　　廖建文：京東和谷歌在很多方面上都存在互補(bǔ)，這樣的戰(zhàn)略合作可以帶來雙贏的結(jié)果。如果谷歌在中國(guó)推行Shopping Action項(xiàng)目，京東會(huì)積極給予幫助和密切的支持，當(dāng)然我們也會(huì)利用這個(gè)平臺(tái)來推行京東自己的產(chǎn)品。通過與谷歌建立的合作共贏，我相信京東會(huì)在未來有更多發(fā)展機(jī)會(huì)。

­　　黃宣德：關(guān)于公司的營(yíng)收展望，這個(gè)季度京東商城的利潤(rùn)率基本保持穩(wěn)定，我們之前也提到，為了維持這種健康的增長(zhǎng)，我們對(duì)一些新項(xiàng)目進(jìn)行了投資。由于物流業(yè)務(wù)可能會(huì)對(duì)全年利潤(rùn)率帶來負(fù)面的影響，因此我們加快了該業(yè)務(wù)的商業(yè)化進(jìn)程。一旦這一計(jì)劃成功實(shí)現(xiàn)，物流業(yè)務(wù)帶來的負(fù)增長(zhǎng)便可以削弱。不過目前我們還不確定是否可以在年底前完成商業(yè)變現(xiàn)，所以今年和明年的利潤(rùn)增長(zhǎng)將會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)非線性的走勢(shì)。

­　　摩根大通分析師Alex Yao:管理層可否詳解介紹一下京東物流業(yè)務(wù)，比如公司的運(yùn)營(yíng)流程？目前該業(yè)務(wù)的商業(yè)化進(jìn)程情況？長(zhǎng)期的發(fā)展規(guī)劃？這項(xiàng)業(yè)務(wù)是否會(huì)在下半年為公司帶來更積極的財(cái)務(wù)貢獻(xiàn)？剛才管理層提到今年和明年的非線性增長(zhǎng)趨勢(shì)，是否意味著公司下半年?duì)I收和利潤(rùn)率會(huì)更加動(dòng)蕩？

­　　黃宣德：我之前已經(jīng)提到過，在過去的幾個(gè)季度中我們加大了對(duì)物流的投資，是因?yàn)橥ㄟ^與政府的密切合作以及積極的為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造工作機(jī)會(huì)，京東在土地和資源獲取方面獲得了特殊的地位。得益于這些，我們目前已經(jīng)建成了總計(jì)超過250萬平方米的物流倉儲(chǔ)基地，并且我們還會(huì)在未來拓展更多的物流設(shè)施。之后我們會(huì)采取多種方式來實(shí)現(xiàn)京東物流的商業(yè)變現(xiàn)，一種途徑是吸引投資者，目前在國(guó)內(nèi)和國(guó)外已經(jīng)有很多投資者對(duì)我們進(jìn)行了投資，因?yàn)槲锪髻Y產(chǎn)的升值十分穩(wěn)定，因此十分具有投資吸引力。換句話說，投資會(huì)激發(fā)出這項(xiàng)業(yè)務(wù)的隱性價(jià)值，這目前還沒有在財(cái)務(wù)報(bào)表上有所體現(xiàn)。

­　　之后我們會(huì)成立一家獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的物流管理公司，以不斷在全國(guó)范圍內(nèi)拓展物流網(wǎng)絡(luò)并且加速實(shí)現(xiàn)京東物流的商業(yè)化進(jìn)程。京東還可以從中獲得管理收入。公司的籌備預(yù)計(jì)可以在6到12個(gè)月內(nèi)完成，所以也會(huì)對(duì)下半年的收入表現(xiàn)造成一些影響，造成今年和明年的非線性增長(zhǎng)趨勢(shì)。京東物流預(yù)計(jì)在明年完成商業(yè)變現(xiàn)。

­　　高盛集團(tuán)分析師Ronald Keung：這個(gè)季度公司在服裝品類上的最新情況？我們注意到京東商城對(duì)服裝品類開展了許多營(yíng)銷活動(dòng)，希望商家可以更多的向目標(biāo)客戶出售商品，那么二季度服裝品類的是否迎來了增長(zhǎng)？下半年京東對(duì)服裝品類業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略規(guī)劃？

­　　黃宣德：去年8月份開始我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手開始服裝品類的“二選一“策略，這種不公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)手段，讓我們的業(yè)務(wù)還處在陰影中，因此二季度的服裝品類表現(xiàn)很遺憾的來講并沒有什么實(shí)質(zhì)性上的增長(zhǎng)，我們整體業(yè)務(wù)的表現(xiàn)也受到了影響。當(dāng)然，我們也在不斷努力去提升其他品類的表現(xiàn)來滿足消費(fèi)者的需求，同時(shí)加強(qiáng)用戶體驗(yàn)并完善平臺(tái)服務(wù)體系。我們相信在未來的幾個(gè)季度里我們的服裝品類會(huì)迎來一個(gè)積極的增長(zhǎng)。

­　　瑞士聯(lián)合銀行分析師Jerry Liu：二季度公司的業(yè)務(wù)表現(xiàn)出現(xiàn)了一些里程碑，但是這些新業(yè)務(wù)的增加會(huì)使凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)逐漸趨于復(fù)雜。那么管理層可否對(duì)京東商城下半年的利潤(rùn)率走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)？較去年有什么不同？

­　　黃宣德：第二季度，京東商城自營(yíng)業(yè)務(wù)的增速超過50%。在廣告營(yíng)收上也同樣迎來穩(wěn)健的增長(zhǎng)，這也是拉動(dòng)京東商城利潤(rùn)率的主要原因之一。今年下半年，我們預(yù)計(jì)京東商城將會(huì)繼續(xù)保持這個(gè)增長(zhǎng)水平，或者迎來一個(gè)更積極的增長(zhǎng)。

­　　瑞信銀行Thomas Chong：公司“To be”計(jì)劃未來兩年的展望？管理層可否給出一些業(yè)務(wù)衡量指標(biāo)？7Fresh業(yè)務(wù)的最新情況？此前，公司對(duì)京東商城全年凈利潤(rùn)率的預(yù)期為1%-2%，這個(gè)數(shù)字是否有所改變？

­　　黃宣德：京東服務(wù)行業(yè)的營(yíng)收確實(shí)有一大部分來源于“To be”計(jì)劃，其中的主要貢獻(xiàn)來自平臺(tái)業(yè)務(wù)。一個(gè)例子是，在第三方物流和供應(yīng)鏈上我們做了很多投資，公司在技術(shù)上的投資之后都會(huì)有所回報(bào)。

­　　7Fresh目前已經(jīng)開設(shè)了多家門店，從目前的結(jié)果來看，這些門店的業(yè)務(wù)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)?？傮w來看，7Fresh的每平米營(yíng)業(yè)額至少是傳統(tǒng)線下商店的3到4倍。目前我們已經(jīng)開始準(zhǔn)備在未來幾個(gè)月內(nèi)再陸續(xù)新增20到30家門店。

­　　麥格理分析師Wendy Huang：關(guān)于京東物流業(yè)務(wù)，管理層剛才提到物流資產(chǎn)的升值，能否透露更多數(shù)據(jù)和相關(guān)信息？

­　　黃宣德：目前京東自己所有的物流資產(chǎn)超過250萬平方米，全國(guó)范圍內(nèi)運(yùn)營(yíng)的倉庫總面積則已經(jīng)超過1200萬平方米。在未來幾年，這些物流設(shè)備將會(huì)實(shí)現(xiàn)數(shù)十億人民幣的升值，與此同時(shí)我們還在計(jì)劃建設(shè)更大規(guī)模的物流基地。而且一旦我們之后成立了獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的物流公司，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的變現(xiàn)潛力將是十分巨大的。

­　　瑞穗證券分析師Jin K. Yoon：有關(guān)于廣告業(yè)務(wù)，由于市場(chǎng)的季節(jié)性因素，比如之后的“雙十一”購物節(jié)，是否會(huì)對(duì)公司下半年的廣告營(yíng)收帶來比較積極的影響？管理層可否分享一下相關(guān)指標(biāo)？比如廣告商數(shù)量和廣告數(shù)量等等。

­　　黃宣德：在過去的幾年里為了給我們的廣告商帶來立竿見影的廣告投資回報(bào)，我們?cè)谟脩艏夹g(shù)和人工智能科技上進(jìn)行了巨大的投資。并且到目前為止，我們的廣告投入效果是很優(yōu)異的，故而越來越多的廣告商和我們進(jìn)行合作，公司在廣告上的營(yíng)收也有了顯著持續(xù)的增長(zhǎng)。但是盡管如此，我們并沒有增加廣告庫存，以此來實(shí)現(xiàn)商業(yè)化和用戶體驗(yàn)的最佳平衡點(diǎn)。在之后我們還會(huì)繼續(xù)在廣告技術(shù)上進(jìn)行研發(fā)投資，通過這種方法來帶動(dòng)廣告收入的增長(zhǎng)。

­　　大和證券分析師分析師Winnie Wang：公司利潤(rùn)率走勢(shì)？剛才管理層提到品牌廣告收入對(duì)整體利潤(rùn)率有一個(gè)比較積極的帶動(dòng)，那么目前公司最常見的廣告商來自什么品類？

­　　黃宣德：二季度公司幾乎在所有品類都看到了比較樂觀的利潤(rùn)率增長(zhǎng)，主要原因來源于公司的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，除此之外，公司能夠越來越為消費(fèi)者提供具有吸引力的產(chǎn)品定價(jià)。對(duì)于廣告業(yè)務(wù)，用戶的需求主要在日常消費(fèi)品和名牌產(chǎn)品。目前我們正在與很多品牌進(jìn)行密切的廣告合作，這位我們的廣告營(yíng)收帶來比較積極的影響。

­　　中金分析師Natalie Wu：目前有很多社交電子商務(wù)平臺(tái)涌現(xiàn)出來，這是否會(huì)造成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的改變？比如說對(duì)消費(fèi)者購買頻率造成影響。

­　　廖建文：是的，就像我剛才所提到的，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局確實(shí)會(huì)發(fā)生些許改變。但是，京東是一個(gè)高質(zhì)量的購物平臺(tái)。隨著大量社交電子商務(wù)平臺(tái)的出現(xiàn)，在一定程度上為我們帶來了更多機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@些平臺(tái)可以起到“訓(xùn)練”新用戶的作用也同時(shí)可以升級(jí)我們的服務(wù)?，F(xiàn)在較以前相比，用戶的選擇是從無到有的變化，而京東則是讓用戶的選擇從有到優(yōu)，是一種用戶體驗(yàn)的升級(jí)。因此，這些平臺(tái)的出現(xiàn)相反可以為京東帶來更多的增長(zhǎng)。

­　　黃宣德：我們?cè)谖⑿湃肟谝灿袌F(tuán)購平臺(tái)，名為“拼購”。有意思的是，我們也看到了消費(fèi)者對(duì)我們團(tuán)購業(yè)務(wù)的巨大需求，在這里我分享一些數(shù)字：二季度京東商戶參與比例為60%，較一季度的40%有了顯著增長(zhǎng)，說明這種高質(zhì)量商品的團(tuán)購業(yè)務(wù)也有強(qiáng)勢(shì)的發(fā)展前景。

­　　摩根斯坦利分析師Grace Chen:關(guān)于市場(chǎng)需求，剛才管理層提到之前受到市場(chǎng)因素的影響，營(yíng)收所有下降，那么現(xiàn)階段消費(fèi)者對(duì)京東各個(gè)品類的需求情況，包括電子產(chǎn)品、通信、計(jì)算機(jī)、服裝等？關(guān)于第三季度利潤(rùn)率展望，之前管理層提到京東商城的利潤(rùn)率將保持穩(wěn)定的水平，管理層可否分享更多有關(guān)于未來京東商城利潤(rùn)率走勢(shì)的預(yù)期？

­　　黃宣德：由于消費(fèi)市場(chǎng)需求的走低，7月的營(yíng)收額確實(shí)受到了影響，這主要源于市場(chǎng)的季節(jié)性因素。但是從8月開始，公司的營(yíng)業(yè)額已經(jīng)逐漸回歸正軌，并且增長(zhǎng)也十分平穩(wěn)。由于國(guó)民收入增長(zhǎng)高于GDP增長(zhǎng)，并且消費(fèi)總額占GDP的比例還處于比較低的階段，因此我們對(duì)未來的增長(zhǎng)還持有比較樂觀的態(tài)度。

­　　之前我也提到過了，由于對(duì)沖策略的積極作用，京東商城的利潤(rùn)率將會(huì)在今年保持一個(gè)比較穩(wěn)定的水平，主要驅(qū)動(dòng)因素為京東自營(yíng)業(yè)務(wù)以及廣告營(yíng)收。

­　　天灝資本分析師Tian X.Hou:之前黃總分享的利潤(rùn)率數(shù)據(jù)同時(shí)包含了京東商城和物流業(yè)務(wù)，剛才也提到京東商城的利潤(rùn)率將維持穩(wěn)定，那么對(duì)于物流業(yè)務(wù)，管理層可否透露一些預(yù)期的投資回報(bào)情況？該業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率是怎樣？

­　　黃宣德：對(duì)于物流業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，我們很高興看到二季度這項(xiàng)業(yè)務(wù)的損失率有所下降。但是實(shí)際上今年還處在京東物流的初期投資階段，一些虧損的出現(xiàn)是比較正常的，當(dāng)然我們也希望損失率可以逐漸降低。如果去除京東物流和服務(wù)業(yè)務(wù)來看，公司上半年的增長(zhǎng)率為150%。

­　　86 Research分析師Xiaoyan Wang：京東在第二季度發(fā)布了閃電送業(yè)務(wù)，管理層可否分享更多相關(guān)信息？比如說最主要關(guān)注的商品品類是什么？閃電送地域擴(kuò)張計(jì)劃？目前的成交額情況？

­　　黃宣德：京東在物流領(lǐng)域一直在努力創(chuàng)新，因此我們發(fā)布了閃電送業(yè)務(wù)，可以在選定的城市為用戶提供一小時(shí)送達(dá)服務(wù)。但是實(shí)際上目前我們?cè)谌珖?guó)范圍內(nèi)已經(jīng)有90%的自營(yíng)業(yè)務(wù)是可以做到當(dāng)日或者次日送達(dá)的。我們自己的倉庫分發(fā)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋了全國(guó)2800個(gè)城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)，可以說99.9%的鄉(xiāng)村地區(qū)我們都有所涵蓋。我們之后會(huì)在不同規(guī)模的城市發(fā)布不同的產(chǎn)品，旨在為用戶提供多樣的服務(wù)。