摩根士丹利發(fā)布最新研究報(bào)告指出，視頻和直播產(chǎn)品正在推動(dòng)微博用戶增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)其月活躍用戶數(shù)將在2018年達(dá)到4億。

　　摩根士丹利預(yù)計(jì)，在2015至2018財(cái)年，微博月活躍用戶數(shù)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為19%，而華爾街分析師預(yù)期均值為18%；同期微博月活躍用戶平均營(yíng)收的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為20%，而華爾街分析師預(yù)期均值為14%。

　　在商業(yè)化上，微博長(zhǎng)期堅(jiān)持平臺(tái)戰(zhàn)略，并加大了在視頻和直播領(lǐng)域的投資，在這兩個(gè)領(lǐng)域都擁有很強(qiáng)的商業(yè)化變現(xiàn)能力。預(yù)計(jì)微博的營(yíng)收將有大幅增長(zhǎng)，利潤(rùn)率也有提升。

　　基于上述判斷，摩根士丹利維持微博“增持”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)從30美元大幅上調(diào)至40美元。

　　　以下為報(bào)告要點(diǎn)：

　　微博視頻廣告和直播產(chǎn)品推動(dòng)盈利增長(zhǎng)

　　微博在用戶增長(zhǎng)和商業(yè)化方面均有巨大的上升潛力，短視頻廣告和直播產(chǎn)品短期對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)不會(huì)很大，但長(zhǎng)期來(lái)看潛力十足。

　　包括CTR廣告主偏好調(diào)查和Facebook廣告營(yíng)收構(gòu)成在內(nèi)的一些趨勢(shì)顯示，全球范圍內(nèi)的廣告主越來(lái)越關(guān)注社交媒體廣告和視頻廣告。由于長(zhǎng)期堅(jiān)持平臺(tái)戰(zhàn)略，以及加大了在視頻和直播領(lǐng)域的投資，微博在這兩個(gè)領(lǐng)域都擁有很強(qiáng)的商業(yè)化變現(xiàn)能力?？紤]到這些因素，我們將微博的目標(biāo)股價(jià)提升了33%到40美元。

　　　流量增長(zhǎng)與廣告營(yíng)收新渠道

　　我們預(yù)計(jì)微博的廣告營(yíng)收增長(zhǎng)主要因?yàn)榱髁康纳仙?，這是由于目前微博的廣告容量和千次展示成本相對(duì)較低，而商業(yè)化開(kāi)發(fā)仍在繼續(xù)。我們預(yù)計(jì)微博的月活躍用戶平均營(yíng)收在2015至2018財(cái)年的復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到20%，而華爾街分析師的普遍預(yù)估為14%，這是因?yàn)槲覀兛紤]到了短視頻和直播產(chǎn)品可能帶來(lái)的營(yíng)收。

　　　2018年微博月活躍用戶數(shù)將達(dá)到四億

　　我們預(yù)計(jì)微博的月活躍用戶數(shù)將在2018年達(dá)到四億。此外，微博的新產(chǎn)品(包括短視頻和直播)將在微博客服務(wù)之外擴(kuò)展其用戶群體。

　　　微博的股票并不貴

　　與微博的同類產(chǎn)品相比，微博的股票并不昂貴。我們預(yù)計(jì)微博的營(yíng)收將有大幅增長(zhǎng)，利潤(rùn)率也有提升。

　　　提升目標(biāo)股價(jià)至40美元

　　我們將微博的目標(biāo)股價(jià)提升至40美元，超過(guò)華爾街分析師預(yù)期均值(27美元)。我們相信，微博的價(jià)值會(huì)因?yàn)橛脩粼鲩L(zhǎng)和單用戶價(jià)值的增長(zhǎng)而提升。

　　我們預(yù)計(jì)在2015至2018財(cái)年，月活躍用戶數(shù)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為19%，而華爾街分析師預(yù)期均值為18%；月活躍用戶平均營(yíng)收的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為20%，而華爾街分析師預(yù)期均值為14%。因此，我們預(yù)計(jì)微博按非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到79%，華爾街分析師預(yù)期均值為67%。