­　?。ㄔ瓨祟}：比特幣一年三倍漲幅背后的投資者群像： 程序化團隊和三四線城市大媽“共舞”）

­　　導讀

­　　近一個月來，比特幣漲幅已高達51.75%，而僅今年6月以來的半個月內(nèi)，火幣網(wǎng)成交的比特幣金額已達273億元。

­　　本報記者 李維 實習記者 姜詩薔 北京報道

­　　作為一種知名的可交易虛擬貨幣，比特幣近一個月來的兇猛行情，格外引人關注。

­　　據(jù)國內(nèi)最大的比特幣交易平臺——火幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日的近一個月來，比特幣的漲幅已高達51.75%，達4558.87元，這一價格已是去年同期價1525.53元的近三倍；而在成交方面，僅今年6月以來的半個月內(nèi)，在火幣網(wǎng)成交的比特幣金額已達273億元。

­　　如此行情，正在讓資深比特幣投資人林強（化名）感到交易比往常更加吃力?！跋Ｍ軌?qū)挿鹗?，這樣還有一些投資機會。如果一直漲成本太高，不太好操作?！?/p>

­　　比特幣的快速上漲原因似乎沒有統(tǒng)一答案，它既可能成為當年長春君子蘭式投機狂潮的一個翻版，又或許只是在通脹預期下比特幣供給減緩所衍生的自然上漲。

­　　21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，在缺乏有效監(jiān)管的環(huán)境下，火熱成交的比特幣市場，正在由一個復雜的投資者群像所組成--當中有三年收益率超十倍的資深玩家，也有從事跨平臺套利的程序化團隊，甚至還有在三四線城市聞風而來的中年大媽。

­　　而在交易機制上，全天T+0交易、四倍杠桿、可融幣做空等A股市場所不具備的優(yōu)勢，也讓比特幣承載著不同群體、不同階層投資者們的財富夢。但與此同時，該市場背后缺乏監(jiān)管、投機屬性較強等特點所埋下的不確定性，似乎正被快速上漲的市場拋之腦后。

­　　收益超十倍的玩家故事

­　　作為一名比特幣投資的資深玩家，如今對行情保持高度關注，已成為了林強（化名）的日常習慣。

­　　當初吸引林強投身于比特幣交易的，正是2013年底比特幣一輪兇猛上漲的財富效應——當年11月份，比特幣僅在一月內(nèi)就上漲達473.63%，而單價也從1200元漲至8000元。

­　　彼時，人民銀行等五部委緊急發(fā)文《關于防范比特幣風險的通知》，此后兩年，比特幣陷入熊市，單價最低時降至2015年初的900元。

­　　“之所以關注是因為2013年有一個財富效應，漲到8000，以及媒體的宣傳；第二，這是數(shù)字貨幣業(yè)，是比較全新的東西；第三，經(jīng)過2014年的下跌，我感覺有一些投資機會，所以介入了?！绷謴姼嬖V21世紀經(jīng)濟報道記者。

­　　據(jù)林強介紹，從2014年投身比特幣投資到如今，其已獲得了高達十倍的絕對收益?！拔业牟呗院芎唵?，就是趨勢投資，絕對收益?！绷謴姳硎?，在投資比特幣的同時，他也會關注包括股票、期貨在內(nèi)其他領域的投資機會。

­　　然而，即便在兩年中實現(xiàn)了十倍收益，林強也并非是在他自己的圈子中拿到最高回報率的比特幣投資人。林強告訴記者，他所見過收益率最高的投資人是一名90后?！耙粋€朋友，90后，2013年來北京時3萬本金，現(xiàn)在有600萬資產(chǎn)，都是做比特幣做的?！?/p>

­　　事實上，能夠讓林強們獲得超額收益的原因，除了比特幣的趨勢機會外，杠桿機制的引入是主要因素。

­　　“那就看投資者從外部借錢炒（比特幣），能否按照自己可承擔的風險?！绷謴姳硎荆凹僭O你借入后虧損了百分之五六十，但也能承擔風險，那就可以借入。有做空機制，有期貨，可以借幣賣掉（可以融資也可以融幣）。”

­　　值得一提的是，比特幣的杠桿交易正是火幣網(wǎng)等交易平臺提供的業(yè)務之一。

­　　21世紀經(jīng)濟報道記者注冊賬號后發(fā)現(xiàn)，系統(tǒng)會向用戶發(fā)送杠桿做多和做空的教學視頻郵件，而火幣網(wǎng)平臺則在杠桿交易額度上收取1‰的手續(xù)費。據(jù)火幣網(wǎng)披露，其杠桿交易服務由一家名為“香港比特國際有限公司”的境外法人提供。

­　　而在林強看來，選擇一個有效的交易平臺，對比特幣投資事關重要?！斑x擇平臺很重要，平臺的選擇第一要看口碑；第二看深度（流動性）；第三看整體的交易成本；第四看平臺的穩(wěn)定性，目前我基本只在火幣臺操作?！?/p>

­　　林強們所蟄伏的火幣網(wǎng)，目前已成為了國內(nèi)最大的比特幣交易平臺，據(jù)其平臺數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日18時，其累計交易額已突破1.04萬億元。

­　　宛如A股翻版

­　　若不考慮貨幣屬性和交易機制，比特幣投資的群體分布，似乎正在A股化。

­　　21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，無論是采用程序化（API）和量化策略交易的專業(yè)機構(gòu)投資者，還是三四線城市等地區(qū)缺少投資經(jīng)驗的中年人群，都已較多地涉獵這一市場。

­　　盧月（化名）正是比特幣機構(gòu)投資者中從事具體交易的代表?！皩ｉT有公司成立基金做這個，比如香港比特購交易公司?！北R月告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“主要做的是API交易，也就是利用代碼、機器人進行自動化交易?！?/p>

­　　由于比特幣可在火幣網(wǎng)、OKCoin、比特交易網(wǎng)等多個互不連通的平臺交易，因此不同平臺間的價差，成為了API交易的主要圍獵對象。

­　　“因為套利空間大，前幾天（火幣網(wǎng)）跟其他幾個平臺差價相差大概有百分之二到五左右，所以差價比一般大很多。”盧月告訴記者，“跟成交量也有一定關系，成交量大交易的量也會相應提高，交易機器人頻率也會增大?！?/p>

­　　盧月表示，API交易的特點和期指的量化具有相似性，具有高頻、風險低等特點?！盎旧鲜菬o風險套利。一方面買進，一方面賣出，基本上保持率不變，資金是越來越多的，所以比其他的投機、炒作穩(wěn)定，基本上每天都是盈利的。”

­　　而在盧月看來，目前對于其交易最大的影響是監(jiān)管框架的缺少。“希望有監(jiān)管，因為現(xiàn)在沒有監(jiān)管，有什么消息媒體發(fā)出來都會引起價格的波動?！?/p>

­　　在專業(yè)機構(gòu)投資者進行套利交易的同時，另一群散戶則也關注到了比特幣的投資機會。

­　　據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者調(diào)查了解，比特幣的交易已蔓延至一些三、四線城市，而其中不少中年人群也加入了比特幣的投資大軍。

­　　“我們這邊不少在銀行工作或者退下來的中年人都在參與比特幣的投資，投資這個的以女性居多?！睎|北地區(qū)一位銀監(jiān)系統(tǒng)人士表示，“大家都是通過口口相傳、一個介紹一個知道比特幣投資的，普遍額度都在七八萬，許多干部也在做，像我認識的一個我們地方上人民銀行的人也在投資?！?/p>

­　　在這位銀監(jiān)人士看來，由于比特幣投資缺乏有效監(jiān)管，其交易機制、市場風險、投資者適當性管理均也存在較大的空白和不確定性。

­　　“比特幣減產(chǎn)這些基本面的確可能導致價格上漲，”前述銀監(jiān)人士稱，“但目前這在國內(nèi)就像是一個法外之地，因為無法成為貨幣，（比特幣）可以說完全成了投資甚至投機品，還缺乏足夠的約束，投資者應該重視其中的風險。”

­　　事實上，在部分投資者收益翻倍的背后，也有諸多投資者虧損而終。林強就表示，比特幣是項“一將功成萬骨枯”的投資領域。

­　　“贏者的錢都是虧損者的尸骨，所以虧損的應該是大多數(shù)。”林強坦言。（記者微信：lw8346860）

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