­　　綠能寶因母公司陽光動力能源互聯(lián)網(wǎng)股份公司（以下簡稱“SPI”）累計虧損16億元再次成為輿論追逐的焦點(diǎn)。由于SPI的外資身份以及綠能寶獨(dú)特的“互聯(lián)網(wǎng)+光伏產(chǎn)業(yè)+融資租賃”模式，再加上我國融資租賃方面法律缺失，導(dǎo)致各方對其看法不一。而此次巨虧，讓綠能寶母公司涉嫌自融的質(zhì)疑聲再起。

­　　母公司巨虧

­　　日前，綠能寶母公司SPI發(fā)布的財報數(shù)據(jù)顯示，2015財年SPI凈虧損高達(dá)1.85億美元（約12.11億元人民幣），創(chuàng)SPI歷年虧損新高。

­　　對于去年虧損原因，綠能寶相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于壞賬準(zhǔn)備的要求更為嚴(yán)格，同時，為了讓SPI上市第一年（2016年）的業(yè)績更為亮眼，一部分虧損被調(diào)整計入了2015年度。此外，用于員工的期權(quán)激勵、上市轉(zhuǎn)板費(fèi)用等也是虧損的部分原因。

­　　而值得注意的是，從2013年開始，SPI連年虧損，2013-2015年SPI年度凈虧損分別為3220萬美元、520萬美元和1.851億美元。SPI累計虧損為2.461億美元（約16.1億元人民幣）。財報顯示，截至去年底，SPI營運(yùn)資本缺口達(dá)8000萬美元。此外，2016年SPI將有大量債務(wù)到期。

­　　SPI在其年報中提到，全球經(jīng)濟(jì)放緩、全球光伏市場持續(xù)低迷、金融危機(jī)、監(jiān)管和業(yè)務(wù)環(huán)境變化可能會阻礙SPI正在開展的經(jīng)營活動，導(dǎo)致SPI無法持續(xù)經(jīng)營。

­　　對此，網(wǎng)貸315首席信息官李子川表示，光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)受政策支持，近年來有回暖跡象，主流企業(yè)在2015年實(shí)現(xiàn)收入與凈利潤的雙增長，SPI綠能寶從營收規(guī)模（12.44億元人民幣）看相對較小，另外2015年其版圖對外擴(kuò)張較快，營銷投入增加，勢必影響公司利潤狀況，不過此種情形短期可以，長期企業(yè)恐難以支撐。

­　　存自融嫌疑

­　　據(jù)悉，SPI是光伏大佬彭小峰的第三次創(chuàng)業(yè)，2015年初SPI發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品綠能寶，SPI稱綠能寶是基于融資租賃的互聯(lián)網(wǎng)投資理財產(chǎn)品，旨在通過眾籌的方式解決光伏電站融資難題。

­　　自2015年初綠能寶上線伊始，各方質(zhì)疑就從未間斷。特別是2015年年底由“e租寶”崩塌引發(fā)的沖擊波，也對綠能寶產(chǎn)生影響，尤其是綠能寶和“e租寶”涉及相同的融資租賃業(yè)務(wù)，關(guān)于其運(yùn)營模式觸及監(jiān)管紅線的質(zhì)疑一直存在。

­　　北京商報記者調(diào)查綠能寶平臺一款金桔356號產(chǎn)品，該產(chǎn)品的租賃物為多晶電池片A級，發(fā)售價格為16.8元/片，年化收益6.8%，鎖定期90天，融資租賃服務(wù)提供商為江蘇綠能寶融資租賃有限公司，承租人為美桔新能源科技（蘇州）有限公司。

­　　而北京商報記者查詢工商信息發(fā)現(xiàn)，江蘇綠能寶融資租賃有限公司和承租人美桔新能源科技（蘇州）有限公司的法人代表均為夏侯敏。而北京商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，夏侯敏曾以SPI綠能寶副董事長身份出席公司各種活動。

­　　據(jù)零壹融資租賃研究中心的投資測評與數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2016年1月底，綠能寶平臺共上線542個項(xiàng)目（不含2筆信息不明的項(xiàng)目），成交金額約為9.45億元。其中承租人為綠能寶關(guān)聯(lián)公司的項(xiàng)目有408個，成交金額達(dá)4.66億元，約占總成交筆數(shù)的75%，約占總成交金額的50%。

­　　而對于業(yè)界關(guān)于綠能寶涉嫌自融的質(zhì)疑，綠能寶相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司屬于商務(wù)部監(jiān)管，在商務(wù)部的條款中允許關(guān)聯(lián)交易。一位行業(yè)分析人士表示，融資租賃確實(shí)是歸商務(wù)部監(jiān)管，也是可以給自己的股東和股東相關(guān)企業(yè)融資的。但是還得確定他是否是銀監(jiān)會界定的金融租賃，如果是銀監(jiān)會監(jiān)管的，對于金融租賃的融資額是另規(guī)定的。事實(shí)上，由于目前我國在融資租賃業(yè)務(wù)方面存在法律缺失，關(guān)于綠能寶的模式界定也存在爭議。

­　　前路未卜

­　　綠能寶方面表示，SPI從傳統(tǒng)實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)型到互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，獲客和運(yùn)營成本屢屢攀升。2015年綠能寶業(yè)務(wù)上線后，市場推廣、平臺建設(shè)都需要大量支出，出現(xiàn)虧損屬于正常情況。

­　　財報顯示，2015年SPI通過綠能寶平臺向個人投資者籌集資金達(dá)1.456億美元。而所籌資金中有1150萬美元是SPI向個人投資者發(fā)行的優(yōu)惠券，即近10%被作為優(yōu)惠券的成本花了出去。此外，著名鋼琴家郎朗代言綠能寶品牌，預(yù)計代言費(fèi)用約合4191萬元人民幣。再加上去年綠能寶大規(guī)模投放線上線下廣告，所耗費(fèi)的資金也不在少數(shù)。

­　　但從財報來看，綠能寶似乎并未受到母公司虧損的影響。2015年SPI通過綠能寶平臺向個人投資者籌集資金達(dá)1.456億美元（約9.5億元人民幣），截至去年12月31日，通過綠能寶兌現(xiàn)個人投資者達(dá)1920萬美元，并已全部兌付，沒有發(fā)生延遲支付或無法兌付情況。不過，一位分析人士指出，綠能寶去年大規(guī)模的營銷廣告投入導(dǎo)致耗損不少。而這種大規(guī)模的營銷難以持續(xù)，再加上隨著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管舉措的不斷強(qiáng)化，該平臺的模式可能會受到較大的沖擊。北京商報記者 崔啟斌 劉雙霞