原標(biāo)題:A股脊梁丨e公司記者對話曹德旺：“現(xiàn)在我突然停下來，太浪費(fèi)了!”

　　福耀玻璃董事長曹德旺當(dāng)然是個(gè)有故事的人。他一手創(chuàng)立的福耀玻璃(600660)堅(jiān)守汽車玻璃主業(yè)的故事在資本市場上耳熟能詳。

　　與任何一位負(fù)有沉重使命感的企業(yè)家一樣，他絕不止于海報(bào)上的光鮮形象。在接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪的一個(gè)小時(shí)左右的時(shí)間里，對事業(yè)的反思、對生活的調(diào)侃，更多是“地氣”十足的曹氏幽默。

　　他回憶起一段不為人知的歷史，那時(shí)候的福耀玻璃做過房地產(chǎn)搞過重組，甚至一度被視作垃圾股。71歲高齡的曹德旺說，福耀這么多年的成功，最值得總結(jié)的一點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)就是： 大股東必須要有人品，做事負(fù)責(zé)任，要保護(hù)小股東的利益。

　　“溢價(jià)發(fā)行”鬧了個(gè)笑話

　　福耀玻璃的前身是一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。上世紀(jì)80年代初，在一次外出旅游的偶然機(jī)會中，曹德旺意外發(fā)現(xiàn)一座尚未開采的“金礦”：當(dāng)時(shí)偌大一個(gè)中國，竟然沒有一家像樣的汽車玻璃廠家。汽車玻璃壞了必須得進(jìn)口，整個(gè)汽車玻璃維修市場完全被日本和歐美的企業(yè)壟斷。

　　因此普普通通一塊汽車玻璃當(dāng)時(shí)動輒要賣到數(shù)千元，而根據(jù)他的估算，單片汽車玻璃成本絕對不會超過200元。

　　由于此前已經(jīng)有了承包福清高山鎮(zhèn)異型玻璃廠的豐富經(jīng)驗(yàn)，曹德旺認(rèn)定國內(nèi)汽車玻璃市場大有可為。1987年，在40歲年紀(jì)的時(shí)候，曹德旺拿出所有積蓄開始創(chuàng)業(yè)，牽頭籌建專門生產(chǎn)汽車維修玻璃的耀華汽車玻璃公司，注冊資本不過600多萬元，卻是如今市值600多億的福耀玻璃前身。

　　“當(dāng)時(shí)就是全中國做得最好的，因?yàn)樗性O(shè)備從芬蘭引進(jìn)，產(chǎn)品賣得非常好。”曹德旺說，在很多人看來，他不是開了一家玻璃廠，而是開了一家印鈔廠。那段時(shí)期，耀華廠生產(chǎn)的汽車玻璃單片成本不到200元，售價(jià)2000多元，而且居然還比市場上的進(jìn)口貨便宜很多，是不折不扣的暴利產(chǎn)品。

　　因?yàn)楫a(chǎn)品是國內(nèi)獨(dú)家，效益也非常好，因此1991年的時(shí)候，福耀玻璃被福建省列為首家試點(diǎn)發(fā)行股票企業(yè)，由福建省體改委、福建省經(jīng)貿(mào)委出具了閩體改(1991)022號文件進(jìn)行股改。

　　“當(dāng)時(shí)只有我們一家，大家都沒有經(jīng)驗(yàn)，究竟該怎么做呢?結(jié)果最后就是把整個(gè)凈資產(chǎn)6000萬折成4000萬股。”曹德旺回憶起這段往事也有點(diǎn)忍俊不禁，“6000萬本來應(yīng)該是6000萬股嘛，結(jié)果成了4000萬股，這是為什么呢?因?yàn)楫?dāng)時(shí)的理解股票是要溢價(jià)發(fā)行，4000萬股按每股1.5元計(jì)算不就相當(dāng)于原來的6000萬凈資產(chǎn)!”這就是福耀玻璃首次發(fā)行股票每股1.5元發(fā)行價(jià)的由來。(因時(shí)間久遠(yuǎn)，受訪人介紹的具體數(shù)據(jù)與實(shí)際情況有所誤差)

　　根據(jù)福耀玻璃1991年的招股說明書，當(dāng)年福耀玻璃向法人定向擴(kuò)股1634萬股，每股面值1元，售價(jià)1.5元，共籌集資金2450.9萬元。

　　股票倒是順利發(fā)行出去了，但還上不了市。這是因?yàn)楫?dāng)時(shí)股票上市交易采取的是額度制，要由國家計(jì)委和證監(jiān)會共同決定額度，再分配到各省、市、自治區(qū)和部委。

　　“這下麻煩了，因?yàn)楦Ｒ?dāng)初發(fā)行股票是省里面批的，不是國家批的。發(fā)行完成后，我們壓力很大。因?yàn)楫?dāng)時(shí)我們一股一年可以賺幾毛錢，兩年就可以收回投資。那些買了股票的人就逼著我上市。“曹德旺回憶說。

　　最終經(jīng)過努力，1993年6月福耀玻璃被國家體改委批準(zhǔn)為公開募集股份有限公司，并于6月10日在上海證券交易所掛牌交易。當(dāng)天福耀玻璃的收盤價(jià)是40.6元每股，總算是正式邁入資本市場的大門了。

　　一度淪為“垃圾股”

　　有意思的是，這次別人求之而不得的上市掛牌機(jī)會卻差點(diǎn)讓這家未來的杰出企業(yè)折戟沉沙。

　　1993年，福耀玻璃首次進(jìn)行配股，在經(jīng)福建省體改委批準(zhǔn)的2比1配股方案中，因中、外法人公司均聲明棄權(quán)，只按配股時(shí)的個(gè)人股1739.46萬股進(jìn)行配售，共以每股6元的價(jià)格配出869.73萬股，募集到5218.38萬元。

　　這筆福耀玻璃第一次用配股形式拿回來的資金中，共分三個(gè)投向，其中有2500萬元即是用于投資福清市的“福耀工業(yè)村”開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目。

　　根據(jù)當(dāng)時(shí)的方案，福耀玻璃占股51%;宏路鎮(zhèn)以土地入股，聯(lián)合福清市政府和當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)銀行占49%的股本。

　　“因?yàn)楫?dāng)?shù)卣胱尭Ｒ珟椭龊?lsquo;西大門’(福耀工業(yè)村)，我們也沒有經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為拿了那么多錢回來大家一起合著做也可以。而且那時(shí)候地價(jià)也便宜，一畝8000塊，400畝地才花了300多萬。想象的很美好，策劃也搞得非常紅火。”曹德旺咧嘴笑了起來。

　　1991年的IPO招股書中，福耀玻璃曾這樣描述過福耀工業(yè)村的前景：“近期已著手籌建福耀工業(yè)區(qū)，計(jì)劃在公司近旁征地800畝，連片開發(fā)，興建標(biāo)準(zhǔn)廠房、商店、住宅樓房，形成高質(zhì)量的汽車配件城。”

　　現(xiàn)在回頭來看，這正是福耀玻璃首次向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的嘗試(也是唯一一次)，有著特定的歷史背景：一方面，當(dāng)時(shí)汽車玻璃的高利潤已引來各路資本蜂擁而入，維修市場出現(xiàn)惡性競爭苗頭;另一方面，海南房地產(chǎn)市場驟然升溫，地產(chǎn)投資已然成為新興產(chǎn)業(yè)方向。

　　“結(jié)果就是做了以后發(fā)現(xiàn)錢不夠了，”曹德旺說，“做玻璃賺回來的錢還不夠付那邊的利息。工業(yè)村是福耀控股的，報(bào)表要并進(jìn)來，企業(yè)這下面臨虧本。”

　　“我們實(shí)在想不出辦法，就到處去找人請教。”曹德旺當(dāng)時(shí)也沒信心了，“最后是香港交易所的梁總監(jiān)看了我的報(bào)表，說你這是標(biāo)準(zhǔn)的垃圾股，總共才幾千萬上億的錢什么都做。”

　　一頓嘲諷過后，曹德旺小心翼翼地問道:“我正是因?yàn)椴欢艑３虂碚埥獭?rdquo;“重組啊。”“什么叫重組?”曹德旺又問。梁總監(jiān)也笑了：“你把這些公司選一下，喜歡的留下來，不喜歡的全部賣掉，錢收回來做喜歡的事情。”

　　這一下曹德旺覺得茅塞頓開。此后24年福耀玻璃堅(jiān)持只做一片玻璃的辦廠理念原來在此刻生根發(fā)芽。

　　不過正所謂知易行難，從香港取經(jīng)歸來的曹德旺在重組工業(yè)村項(xiàng)目的過程中，仍舊感覺困難重重。

　　先是一頭撞上1994年的海南房地產(chǎn)泡沫破裂危機(jī)。中央開始出臺調(diào)控政策，明文規(guī)定銀行不能夠入股企業(yè)。工業(yè)村項(xiàng)目的股東之一農(nóng)業(yè)銀行便提出退股。

　　“項(xiàng)目本來就做不下去了，又是虧錢的，你說這要怎么退?”曹德旺說，“不過后面想了一下，銀行當(dāng)初也是好心幫助我們，這個(gè)話不能講的!我就說沒有問題，轉(zhuǎn)貸款，把那個(gè)錢轉(zhuǎn)成提供給福耀的貸款。人家是債轉(zhuǎn)股，我是股轉(zhuǎn)債，銀行照樣收利息。”

　　更慘的事情還在后頭。當(dāng)時(shí)拿出來重組的工業(yè)村項(xiàng)目不僅土地沒人要，蓋了一半的房子也沒人要。曹德旺便和縣里商量，主動提出大股東要負(fù)責(zé)。“因?yàn)樾」蓶|是受難者，他們沒有決策權(quán)，都是我們這幫人干的。”

　　最終，他自己接過了工業(yè)村的爛攤子。由于當(dāng)時(shí)國內(nèi)無法解決貸款問題，曹德旺又將福耀玻璃的股權(quán)注入一家香港公司，再由香港公司在香港申請貸款。依靠著這筆貸款，福耀玻璃建起第一座現(xiàn)代化的工廠——福建萬達(dá)玻璃，歷經(jīng)艱辛的資產(chǎn)重組總算劃上一個(gè)句號。

　　“請你記住它的核心思想，一是要尊重銀行;二是大股東要承擔(dān)決策責(zé)任，把那些錯(cuò)誤的項(xiàng)目買下來，保護(hù)小股東的利益。”曹德旺說，“現(xiàn)在這些房產(chǎn)都在我手上，前后花了3個(gè)億，現(xiàn)在一年的租金大概就2000多萬。這是什么概念，你告訴我?當(dāng)初3億如果都拿去買股票的話，現(xiàn)在值幾十億的錢了。最值得我懷念的記憶的驕傲的就是這件事情，大股東必須負(fù)責(zé)。”

　　“現(xiàn)在停下來太可惜了”

　　1994年工業(yè)村項(xiàng)目清理重組完成后，福耀玻璃再也沒有踏足過房地產(chǎn)行業(yè)，而一波曠日持久的大行情也悄然開始了。

　　截至目前，公司已經(jīng)連續(xù)18年實(shí)現(xiàn)盈利，2016年凈利潤達(dá)到31.4億元，市值600多億元。

　　“我認(rèn)為兩個(gè)交易所里面最好的一只股票就是福耀玻璃。從效益上看，公開數(shù)據(jù)顯示的23年里，我們的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到22.07%。我相信中國沒有一個(gè)企業(yè)做到，我們做到了!”曹德旺底氣十足。

　　福耀玻璃的接班人問題也是投資者所關(guān)心的。曹德旺認(rèn)為自己應(yīng)該繼續(xù)工作下去，“現(xiàn)在對個(gè)我人來說，最佳的選擇是退休，去玩，不要承擔(dān)責(zé)任，還會增加壽命。但國家培養(yǎng)一個(gè)人到這個(gè)程度，現(xiàn)在你突然停下來，太浪費(fèi)了！如果從99年算到現(xiàn)在，才多少年？”

　　“把玻璃做清楚了，福耀還會考慮開發(fā)出新的事業(yè)。我們已經(jīng)做了好幾年的產(chǎn)業(yè)方向調(diào)查，要想再上一個(gè)臺階，就得十拿九穩(wěn)把它吃下。”曹德旺說，“企業(yè)家總歸一句話就是報(bào)國為民。要記住國家會因?yàn)橛心愣鴱?qiáng)大，人民會因?yàn)橛心愣蛔悖鐣驗(yàn)橛心愣M(jìn)步，這就是企業(yè)家精神。”