­　　關于“債轉股”的報道甚囂塵上。此前有報道稱，相關監(jiān)管層已經(jīng)批復國開行、工商銀行、招商銀行等多家銀行進入首批試點，并批復了1萬億的“債轉股”試點規(guī)模。雖然至今監(jiān)管層及相關銀行對此并未進行正面核實，但這一消息早已引爆銀行業(yè)界的關注。不過，比起興奮，業(yè)界對風險的擔憂恐怕更多。

­　　銀行怎么看債轉股？

­　　他們說“正在研究”、“密切關注”

­　　在上周各家銀行的業(yè)績發(fā)布會上，銀行高管們都把“正在研究”、“密切關注”等詞語掛在嘴邊，有的表現(xiàn)得更為積極：“爭取成為首批試點銀行”。

­　　實際上，“債轉股”是指將銀行持有的企業(yè)債券資產(chǎn)轉為對企業(yè)的股權投資。也就是說，企業(yè)在銀行的貸款，變成了這家公司的股份，以抵消此前銀行的貸款。而銀行的身份也從債權人變?yōu)槠髽I(yè)的股東。據(jù)農(nóng)行行長趙歡透露，“債轉股”是企業(yè)債務重組的工具之一，并不是新鮮事兒。

­　　其實，銀行對“債轉股”是又愛又恨，愛在于債轉股可以改善銀行不斷高企的不良貸款數(shù)據(jù)，讓報表更加靚麗，而恨在于不可控因素很多。

­　　原工商銀行行長楊凱生坦言，“債轉股”是個痛苦的過程。對于作為債權人的銀行來講，債轉股意味著放棄了原有的債權固定收益——利息，放棄了對原有債權抵押擔保的追索權，由此換得的股本收益權能否真正得以保證，相當程度上取決于債轉股后企業(yè)的經(jīng)營管理狀況能否有根本的改善，取決于自己的股東權利能否確保落實?！叭缛舭盐詹划敚苡锌赡芟萑爰炔皇莻鶛嗳?，又不像股權持有人的尷尬境地?！?/p>

­　　債轉股風險有多大？

­　　只是推遲了債務問題爆發(fā)的時點

­　　“債轉股仍然把風險留在系統(tǒng)內(nèi)，表面看債務率下降，實際只是推遲了債務問題爆發(fā)的時點?！备呤⑼顿Y管理部首席投資策略師哈繼銘表示。

­　　這也是業(yè)界所擔憂的?！皞D股”被定性為不良貸款的處置方法，把還不上錢的企業(yè)債務換成股票拿在銀行手里，雖然一時間解決了賬面問題，但企業(yè)分紅的壓力會更大，是一種成本更高的融資方式；而對于銀行而言，企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)不良，如果繼續(xù)經(jīng)營不善，很可能將風險直導金融系統(tǒng)內(nèi)部。

­　　其實，當下已經(jīng)有銀行被迫“債轉股”，成為一些上市公司的大股東。“在去年股票行情好的時候，不少企業(yè)都做了股權質(zhì)押貸款，但最終錢還不上了，銀行只能被迫拿著企業(yè)的股份。”一位業(yè)內(nèi)人士說。

­　　不過，也并非所有人都這樣悲觀。楊凱生表示，如果債轉股運用得當，可以達到一舉多得的目的。既能降低企業(yè)的負債率，減輕企業(yè)的財務負擔；又能減少銀行的不良貸款，化解金融風險；也能提高銀行的資本充足率，緩解銀行業(yè)的資本補充壓力；還能調(diào)整直接融資與間接融資的比例，為一些企業(yè)和社會公眾提供新的投資工具。

­　　誰適合債轉股？

­　　“還能活的企業(yè)”

­　　其實，資產(chǎn)管理公司一直都在用這樣的方式處理銀行的不良資產(chǎn)。

­　　一位來自四大資產(chǎn)管理公司人士向北京晨報記者介紹，并非所有的不良都適合運用“債轉股”的方式處理。“用最普通的話說，就是還能活的企業(yè)一般會采用債轉股的方式處理不良。”他表示，這些公司最好是上市公司，這樣方便退出。

­　　“一些企業(yè)出現(xiàn)不良是因為一時資金困難，但企業(yè)的總體前景、產(chǎn)品等都還不錯，未來還有機會做得更好?！边@位業(yè)內(nèi)人士進一步表示，對于嚴重資不抵債，未來也不可能再有更進一步發(fā)展的企業(yè)，則可以通過拍賣資產(chǎn)、申訴等方式處理。

­　　楊凱生也撰文表示，目前推進“債轉股”還需要注意諸多問題。比如要注意選擇好債轉股的對象，不宜在那些應該退出市場的企業(yè)中搞債轉股，否則既不利于壓縮過剩產(chǎn)能和結構調(diào)整，也難以實現(xiàn)債轉股后企業(yè)經(jīng)營狀況的真正改善。而如由銀行的理財計劃或所屬子公司操作債轉股，則需注意不宜長期持有企業(yè)股權。（北京晨報記者 姜樊）