超百家上市公司躋身重組資本杠桿撬動(dòng)企業(yè)購(gòu)并

　　據(jù)媒體報(bào)道，截至9月22日，有多達(dá)103家上市公司公布更新重組狀態(tài)，其中更新重大資產(chǎn)重組進(jìn)展的23家，交易金額約524億元。越來(lái)越多的上市公司采用“定增+配套融資”這種重組形式，由此衍生出借殼、吸收合并、資產(chǎn)置換、現(xiàn)金支付、資產(chǎn)出售等多種組合方式。

　　大市不算活躍，“小市”卻十分熱鬧。本來(lái)，資本市場(chǎng)就是讓上市公司充分運(yùn)用資本杠桿，達(dá)到產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張、跨界擴(kuò)展的目的，推動(dòng)企業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)?，F(xiàn)在看來(lái)，盡管熊市未退，資本杠桿的運(yùn)用還是令人眼睛一亮。據(jù)報(bào)道，有87家公司重組公告了財(cái)務(wù)顧問(wèn)，涉及29家券商。還有數(shù)據(jù)稱，今年以來(lái)完成定增的公司有183家，與歷史最高年度的187家僅一步之遙。在市場(chǎng)缺乏熱點(diǎn)的情況下，投資者可以關(guān)注有這些舉措的公司。

　　《狄仁杰》十天票房近5億華誼兄弟再創(chuàng)業(yè)績(jī)神話

　　華誼兄弟10月8日對(duì)外披露消息稱，由其出品發(fā)行的古裝懸疑電影《狄仁杰之神都龍王》自9月28日上映后票房連創(chuàng)新高。上映3日票房1.37億元，4日破兩億，6日破三億，9日破四億，截至10月7日累計(jì)票房接近5億元大關(guān)，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)其票房或突破8億元。除了《狄仁杰之神都龍王》之外，馮小剛打造的賀歲喜劇《私人定制》也將在年底上映。華誼兄弟董事長(zhǎng)王中軍曾透露，2012年華誼總票房是21億元，今年全年總票房預(yù)計(jì)將突破30億元大關(guān)。

　　繼《泰囧》之后，文化企業(yè)的增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)再次顯現(xiàn)，華誼兄弟可謂風(fēng)頭出盡。不過(guò)，多數(shù)文化企業(yè)日子并不好過(guò)，雖然有政策的大力支持，叫好又叫座的文化產(chǎn)品還是不多。華誼兄弟在市場(chǎng)開(kāi)拓和產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)方面，肯定有過(guò)人之處。據(jù)說(shuō)，支撐票房一路走高除了內(nèi)容因素外，還得益于其首次嘗試的跨界營(yíng)銷(xiāo)：借力當(dāng)紅節(jié)目《中國(guó)好聲音》和《快樂(lè)男聲》播放《狄仁杰之神都龍王》預(yù)告片；《狄仁杰之神都龍王》入駐淘寶，實(shí)現(xiàn)在線票務(wù)和衍生品銷(xiāo)售的成功嘗試；在其并購(gòu)的銀漢科技最紅的游戲作品《時(shí)空獵人》中設(shè)計(jì)了狄仁杰的內(nèi)容手游，如此等等，讓華誼兄弟大紅大紫。

　　海爾定增引私募巨頭產(chǎn)業(yè)與資本加速融合

　　青島海爾擬通過(guò)定增引入全球私募巨頭KKR集團(tuán)的全資子公司KKR(盧森堡)作為戰(zhàn)略投資者，而KKR此筆近34億元的投資則成為其迄今為止在中國(guó)進(jìn)行的最大一筆投資。未來(lái)，雙方將在全球家電領(lǐng)域內(nèi)開(kāi)展戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步鞏固青島海爾在全球家電行業(yè)的領(lǐng)先地位。據(jù)悉，本次交易完成后，KKR將向青島海爾董事會(huì)提名一名董事候選人。這意味著未來(lái)青島海爾董事會(huì)決策中將會(huì)融入更多全球頂尖投資者的思維與經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步完善公司治理。

　　青島海爾作為國(guó)內(nèi)上市公司中第一家與國(guó)際頂級(jí)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)建立戰(zhàn)略投資與合作關(guān)系的非金融類(lèi)公司，標(biāo)志著優(yōu)秀的A股上市公司正逐步獲得國(guó)際資本的高度認(rèn)可。如果此方案能夠順利完成，不僅能夠使青島海爾網(wǎng)絡(luò)化戰(zhàn)略全面提速，而且對(duì)其他上市公司具有借鑒意義。當(dāng)然，與國(guó)際資本的合作融合并不是一件輕松的事，新的矛盾和新的機(jī)遇并存，對(duì)于傳統(tǒng)上被認(rèn)為是“生產(chǎn)型”企業(yè)的海爾來(lái)說(shuō)，可能需要磨合期。

　　并購(gòu)重組分道制審核鳴鑼效率提高助推企業(yè)升級(jí)

　　10月8日起，并購(gòu)重組分道制審核正式實(shí)施。按照“好的公司、好的中介、好的項(xiàng)目”的遴選標(biāo)準(zhǔn)，符合條件的并購(gòu)重組申請(qǐng)，將可進(jìn)入豁免審核或快速審核通道。而中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)已公布2013年度證券公司從事上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)能力專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià)結(jié)果，獲評(píng)為A類(lèi)的有10家，分道制審核“開(kāi)盤(pán)”重任或?qū)⒂伤鼈儞?dān)綱。10月8日開(kāi)始，來(lái)自汽車(chē)、鋼鐵、醫(yī)藥等九個(gè)行業(yè)并且符合三標(biāo)準(zhǔn)的公司或可進(jìn)入豁免或快速審核通道。

　　由于并購(gòu)重組分道制審核與產(chǎn)業(yè)政策直接掛鉤，一定程度上也體現(xiàn)鼓勵(lì)符合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行同行業(yè)、上下游并購(gòu)，通過(guò)并購(gòu)重組平臺(tái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、消化過(guò)剩產(chǎn)能。對(duì)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化和企業(yè)升級(jí)而言，無(wú)疑是積極正面的消息。審核分道制也引起了業(yè)界另外的遐想：隨著并購(gòu)重組效率的提升，在IPO已經(jīng)暫停一年的背景下，上市企業(yè)殼資源價(jià)值又會(huì)被大幅炒高。不過(guò)，分道制審核是將上市公司規(guī)范運(yùn)作水平與并購(gòu)重組審核的進(jìn)程相掛鉤，分類(lèi)監(jiān)管、扶優(yōu)限劣，其優(yōu)勢(shì)在于能夠讓監(jiān)管審核和上市公司、中介機(jī)構(gòu)的質(zhì)量形成關(guān)聯(lián)，強(qiáng)化市場(chǎng)約束的功能，形成良性循環(huán)?？傮w上說(shuō)，“正能量”占主導(dǎo)地位。

　　28家上市公司想開(kāi)銀行謹(jǐn)慎看好需保持冷靜

　　10月7日晚間，御銀股份發(fā)布公告稱，為積極響應(yīng)國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》中關(guān)于“嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營(yíng)銀行”，以及銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的“關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的實(shí)施意見(jiàn)”等政策，在相關(guān)部門(mén)的大力指導(dǎo)下，公司擬與廣州市其他民營(yíng)企業(yè)嘗試聯(lián)合設(shè)立民營(yíng)銀行。據(jù)媒體報(bào)道，已經(jīng)有28家上市公司有意進(jìn)入銀行業(yè)。

　　銀行業(yè)是此前準(zhǔn)入門(mén)檻極高的壟斷型行業(yè)。在金融改革的大背景下，民營(yíng)資本開(kāi)始對(duì)過(guò)去的“禁地”躍躍欲試，積極性之高超乎想象。特別需要提醒的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)很容易出現(xiàn)“一擁而上”之后的“一哄而散”，這與資源配置的不合理、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不完善有密切關(guān)系，也與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不成熟相關(guān)聯(lián)。實(shí)際上，如果銀行業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)在高得“不好意思”的銀行業(yè)利潤(rùn)率將不復(fù)存在。為了吸取存款、奪取優(yōu)質(zhì)貸款客戶，價(jià)格戰(zhàn)、利率戰(zhàn)將不日展開(kāi)。不知這些民營(yíng)資本對(duì)此是否有思想準(zhǔn)備。作為消費(fèi)者，我們當(dāng)然愿意看到銀行服務(wù)水準(zhǔn)提高，存款利率攀升，貸款利率降低。作為投資者，對(duì)銀行概念看好也可以理解，但在過(guò)熱的局面下也需要保持冷靜。