分析人士認(rèn)為，多空因素交織使A股震蕩加劇，謹(jǐn)慎觀望情緒加大了股指下行的速度，但2400點的爭奪并未結(jié)束

　　昨日大盤小幅高開后，盤中再次沖高受阻回落，截至收盤跌幅有所收窄，但交投低迷，2400點再次失守，顯示做多情緒還未得到有效集聚，進(jìn)一步壓制大盤表現(xiàn)。

　　歐美不斷傳出的負(fù)面消息，沖擊著外圍市場和A股市場，全球股市都出現(xiàn)了不同程度的調(diào)整。分析人士指出，內(nèi)外利多利空因素交織使A股震蕩加劇，謹(jǐn)慎觀望情緒加大了股指下行的速度，而國內(nèi)利好政策頻出有望對沖歐美的利空因素，A股走好還要視場外資金入市的情況和國內(nèi)貨幣政策放松預(yù)期能否成為現(xiàn)實而定，糾結(jié)行情還需要尋找突破口。

　　外圍市場烏云蓋頂

　　盡管美聯(lián)儲部分委員表示有必要采取更多寬松貨幣政策，但市場對美聯(lián)儲會議紀(jì)要還是反應(yīng)平淡。而歐洲多國國債收益率繼續(xù)攀升、美國第三季度GDP數(shù)據(jù)不及預(yù)期、法國主權(quán)信用評級再次面臨下調(diào)風(fēng)險、美國到目前為止未能達(dá)成減赤協(xié)議等不利消息引發(fā)了全球資本市場憂慮。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國第三季度GDP增速被向下修正至2.0%，低于2.5%的初值以及2.3%的市場預(yù)期，與此同時，歐元區(qū)11月份消費者信心指數(shù)初值降至自2009年8月以來的最低水平，連續(xù)第五個月下降；歐洲多國國債收益率繼續(xù)攀升。

　　雖然國際貨幣基金組織IMF宣布已獲批兩種新貸款工具，可滿足未直接遭受危機的國家在地區(qū)或全球壓力加劇期間的需要，并打破危機蔓延鏈，以幫助貸款成本不斷攀升的國家。但投資者對此保持謹(jǐn)慎，歐債危機至今未能取得實質(zhì)進(jìn)展，且有加深跡象。法國受危機影響融資成本不斷上升，經(jīng)濟增長前景不佳，現(xiàn)有AAA評級存在下調(diào)可能。

　　另外，諸多觀察人士擔(dān)心美國債務(wù)僵局難改，赤字還會加大，這將破壞政府的公信力。惠譽表示，可能會將美國國債的評級展望調(diào)整至負(fù)面。

　　分析人士認(rèn)為，上述利空致使外圍股市受挫，國內(nèi)A股也受到一定影響。

　　國內(nèi)政策面整體偏暖

　　目前全球經(jīng)濟增長乏力，歐洲債務(wù)危機難以解決，外圍經(jīng)濟的不確定性對我國的經(jīng)濟增長有一些影響。但長遠(yuǎn)看來，我國經(jīng)濟依然會平穩(wěn)向上運行，如果能夠完成結(jié)構(gòu)性調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，我國經(jīng)濟發(fā)展將更加穩(wěn)健前途更加光明。分析人士指出，國內(nèi)經(jīng)濟大環(huán)境向好，將有利于A股市場的企穩(wěn)反彈。

　　首先，“穩(wěn)增長”已成為首要任務(wù)。在全球經(jīng)濟增速下降的情況下，國務(wù)院副總理王岐山在第22屆中美商貿(mào)聯(lián)委會上表示，確保經(jīng)濟復(fù)蘇是壓倒一切的任務(wù)?！胺€(wěn)增長”已成為首要任務(wù)得到政府認(rèn)可。同時，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，結(jié)構(gòu)性減稅、防范金融風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃密集出臺等舉措有望促使政策大拐點形成。財政部專家表示，財政政策未來或?qū)⒃俪鍪?，并預(yù)計未來財政投資將有新增長點，且新一輪財政投資規(guī)模不會小于2008年投資。

　　其次，貨幣政策定向?qū)捤邵E象顯現(xiàn)。昨日公布的11月匯豐中國PMI初值由10月份的51跌至48，跌破榮枯分界線并創(chuàng)32個月新低，顯示制造業(yè)活動可能重新陷入收縮，中小企業(yè)的生存狀況依然不容樂觀。此外，世行也發(fā)布報告預(yù)測，中國今年的GDP增速為9.1%，明年下滑至8.4%；今年的CPI增速將為5.3%，明年將下滑至4.5%。對此分析人士表示，若匯豐中國制造業(yè)PMI及官方制造業(yè)PMI終值均表現(xiàn)疲軟，這會增強進(jìn)一步放寬貨幣政策的預(yù)期，而通貨膨脹率的持續(xù)下降，將為政府采取有針對性的放松舉措留出更大余地，使我國經(jīng)濟維持在“軟著陸”的良性軌道內(nèi)。

　　最后，央行存準(zhǔn)率微調(diào)預(yù)期增強。央行副行長日前表示，當(dāng)前貨幣信貸工作要在保持總量基本穩(wěn)定、合理適度的基礎(chǔ)上著力優(yōu)化結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對符合產(chǎn)業(yè)政策的小微企業(yè)、“三農(nóng)”等薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放。有權(quán)威人士透露，浙江獲準(zhǔn)定向下調(diào)五家農(nóng)信社存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點至16%。這被解讀為我國政府為重振經(jīng)濟而在一定程度上放松貨幣政策的最新努力。另有數(shù)據(jù)顯示，10月份新增外匯占款為負(fù)增長，減少了248.92億元，為近四年來首次。分析人士指出，考慮到外需放緩、美元走強以及人民幣升值的空間已不大，外匯占款未來將出現(xiàn)趨勢性的減少，有利于央行進(jìn)行差別存款準(zhǔn)備金操作或存準(zhǔn)率微調(diào)。

　　綜合以上三方面，分析人士指出，隨著各種政策發(fā)揮作用，經(jīng)濟“軟著陸”和緊縮政策轉(zhuǎn)向，資本市場制度逐漸完善，為股市中長期走好打下了堅實的基礎(chǔ)，股指持續(xù)下跌理由并不充分，出現(xiàn)大幅殺跌的概率不大。

　　后市下跌空間相對有限

　　對于昨天市場表現(xiàn)，指數(shù)的震蕩主要受到權(quán)重股的打壓，股指受阻于5日均線，2400點整數(shù)關(guān)成為多空雙方激烈爭奪的焦點。由于目前投資者大多持謹(jǐn)慎心態(tài)，致使市場觀望氣氛濃重，多方未能守住2400點關(guān)口，此次調(diào)整的低點不斷下移。但由于近期大盤股已連續(xù)調(diào)整多日，短期殺跌動能開始衰竭，這有利于后市企穩(wěn)。另外，滬市已經(jīng)連續(xù)三個交易日成交量維持在500億元左右，體現(xiàn)出投資者的惜售心理開始主導(dǎo)交投策略。

　　國金證券表示，市場情緒在連續(xù)下跌后已轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，投資策略上控制倉位，跟蹤市場成交量情況。聯(lián)訊證券也指出，昨日A股延續(xù)周二震蕩行情，多空雙方在滬指2400點附近展開激烈爭奪，可見整數(shù)關(guān)口對于大盤依然具有一定的支撐力度。預(yù)計后市滬指將繼續(xù)在2400點附近震蕩整理，在量能持續(xù)萎縮的情況下指數(shù)急跌的可能性不大。但在諸多不確定性因素的綜合作用下指數(shù)依然有下探前期低點的可能性。

　　也有觀點認(rèn)為，目前大盤仍處于由前期的下跌趨勢向筑底過程轉(zhuǎn)變初期，由于此前市場已經(jīng)出現(xiàn)了兩輪較為慘烈的調(diào)整，空方能量已經(jīng)基本釋放完畢。看多者普遍認(rèn)為，這次調(diào)整殺跌空間極為有限，大體會在2350至2450點箱體反復(fù)振蕩筑底。雖然股指上周沒能突破3067點以來的下降趨勢線壓制，但從更大的周期來看，998點以來的最原始上升趨勢線，下個月將上移到2260點上方了，市場的整體上行通道又將上移。只要短線籌碼經(jīng)過充分互換，股指將依托2400點一線展開新一輪的上攻。從這個角度來說，本輪調(diào)整，就像是一輛在加油站等待加油的汽車，一旦加滿油后，又將急速飛馳。

　　從盤口來看2400點的爭奪并未結(jié)束，預(yù)計后市滬指還將在2400點附近震蕩整理，以等待方向選擇。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟主要是保增長，利好政策接連不斷，為市場走好創(chuàng)造了基本條件，A股中期向好值得期待。(見習(xí)記者 吳 珊)