海都網(wǎng)—海峽都市報(bào)訊　過(guò)去10年間，A股指數(shù)僅“爬行”500點(diǎn)，但期間波動(dòng)性巨大，一直缺乏長(zhǎng)線且穩(wěn)定的資金來(lái)源被指是造成這種現(xiàn)象的主要原因之一。這種現(xiàn)象已引起監(jiān)管部門的高度關(guān)注。消息人士透露，有關(guān)部門正在積極調(diào)研和推進(jìn)中國(guó)版401K。

401K造美18年牛市

　　401K的名稱，源于美國(guó)聯(lián)邦稅法的401K條款，1978年修訂的新條款規(guī)定允許企業(yè)員工將當(dāng)前工資中的一部分存入特別賬戶，在退休后使用，并予以免稅待遇。稅收上的優(yōu)惠極大激勵(lì)了人們參加養(yǎng)老金計(jì)劃的積極性。目前，接近就業(yè)人口50%的美國(guó)人擁有401K賬戶，每年投進(jìn)這些賬戶的資金高達(dá)2000億美元。

　　曾在美國(guó)摩根士丹利公司工作16年、現(xiàn)為摩根士丹利華鑫基金公司固定收益投資部副總監(jiān)的汝平介紹，“在這個(gè)過(guò)程中，大量資產(chǎn)從散戶手中集中到專業(yè)化的資產(chǎn)管理公司手上，對(duì)股市、債市的穩(wěn)定起到了很大作用。”

　　美國(guó)正是通過(guò)401K，鼓勵(lì)養(yǎng)老資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，并交由專業(yè)投資者投資，實(shí)現(xiàn)了資本市場(chǎng)發(fā)展和國(guó)民財(cái)富增值的良性互動(dòng)，推升了美國(guó)長(zhǎng)達(dá)18年的大牛市。

　　在海外有兩年工作經(jīng)歷的袁秀明表示，在國(guó)外，個(gè)人可隨時(shí)查看自己的401K賬戶，“養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶的數(shù)字隨著股市在沉浮?！彼龔?qiáng)調(diào)，養(yǎng)老金在銀行賬戶中放著不動(dòng)，某種程度上讓銀行等特定利益體以極低成本拿到了一批長(zhǎng)期且不斷增長(zhǎng)的龐大資金；而如果落實(shí)中國(guó)版401K，將養(yǎng)老金投入到健全的資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增值，也是全體國(guó)民分享經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)成果的一種方式。

5年內(nèi)推出中國(guó)版

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，我國(guó)五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)資金累計(jì)結(jié)余已達(dá)到23000多億元。據(jù)中國(guó)社科院世界社保中心主任鄭秉文測(cè)算，這些資金的年收益率不到2%，幾乎是世界上收益率最低的；1997年以來(lái)，中國(guó)“五險(xiǎn)”基金的利息損失高達(dá)6000億元以上，相當(dāng)于抵消了同期財(cái)政對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的所有補(bǔ)貼；到2020年，僅養(yǎng)老保險(xiǎn)滾存余額就超過(guò)10萬(wàn)億元，屆時(shí)收益損失將達(dá)數(shù)萬(wàn)億元。

　　具有諷刺意味的是：龐大的養(yǎng)老金“趴”著只拿極低收益的同時(shí)，A股市場(chǎng)卻缺錢厲害。嘉實(shí)基金公司總經(jīng)理趙學(xué)軍認(rèn)為，“當(dāng)流動(dòng)性充裕時(shí)，這種缺陷表現(xiàn)得還不明顯；當(dāng)流動(dòng)性收緊時(shí)，企業(yè)融資不斷往外舀水，沒(méi)有穩(wěn)定資金流入的缺陷就會(huì)暴露無(wú)遺?！?/P>

　　一位接近監(jiān)管層的人士透露，有關(guān)部門正在積極調(diào)研和推進(jìn)中國(guó)版401K，試圖通過(guò)計(jì)劃來(lái)倒逼資本市場(chǎng)制度健全的進(jìn)程。上述人士直言，目前證監(jiān)會(huì)在推進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中，其他一些相關(guān)部門的配合都不是很到位。他估計(jì)，中國(guó)版401K在短期推出還很困難，落實(shí)需要做大量準(zhǔn)備工作。一位長(zhǎng)期跟蹤中國(guó)版401K進(jìn)展的社保組合投資經(jīng)理者預(yù)期，5年內(nèi)這個(gè)計(jì)劃就會(huì)推出。他強(qiáng)調(diào)，這一制度設(shè)計(jì)，將成為中國(guó)資本市場(chǎng)下一輪牛市的起點(diǎn)。