近日，視覺中國(guó)版權(quán)輿論風(fēng)波持續(xù)發(fā)酵?；仡櫰浒l(fā)展歷程，視覺中國(guó)背后資本騰挪關(guān)系圖更像“黑洞”。記者注意到，全球知名圖片機(jī)構(gòu)Getty Images(以下簡(jiǎn)稱Getty)與視覺中國(guó)及其前身的關(guān)系特別：曾是供應(yīng)商，也曾是股東，到目前為止仍是合作伙伴。

　　而對(duì)于這位國(guó)際伙伴，視覺中國(guó)也是“兩肋插刀、鼎力相助”。貴為中國(guó)圖庫(kù)市場(chǎng)老大，幕后卻向海外同行“進(jìn)貢”。

　　十多年前，從事攝影記者和圖片編輯的柴繼軍，大概很難想到，他后來與人合伙創(chuàng)立的視覺中國(guó)，將與全球第一大圖庫(kù)——美國(guó)的Getty有著如此復(fù)雜與詭異的關(guān)系。

　　據(jù)上證報(bào)記者調(diào)查，視覺中國(guó)針對(duì)500px、Corbis的兩項(xiàng)國(guó)際并購(gòu)，實(shí)際已落入喪失商業(yè)獨(dú)立性、未盡真正國(guó)際化、有損長(zhǎng)遠(yuǎn)成長(zhǎng)空間的危險(xiǎn)之中。500px的Marketplace（500px的直接銷售平臺(tái)）遭完全關(guān)閉，商業(yè)伙伴Getty全權(quán)掌握500px的國(guó)際銷售權(quán)并拿走近半分成；視覺中國(guó)于2016年收購(gòu)的Getty老牌對(duì)手、具有近30年獨(dú)立運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的國(guó)際第三大圖庫(kù)——Corbis更是下場(chǎng)凄涼，Corbis的上下游兩端資源被斬?cái)啵W(wǎng)站被關(guān)閉，簽約攝影師被遣散并轉(zhuǎn)送至Getty陣營(yíng)，一夜之間Corbis在國(guó)際上由Getty對(duì)手淪為Getty附庸。

　　在國(guó)際圖庫(kù)圈，這被視為視覺中國(guó)與世界第一大圖庫(kù)Getty的一場(chǎng)合謀，視覺中國(guó)在全球并購(gòu)獲得資源，同時(shí)客觀上幫助美國(guó)的Getty消除競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、補(bǔ)充新鮮血液；也有人覺得，這更像是一場(chǎng)視覺中國(guó)對(duì)“老大哥”Getty的“進(jìn)貢”，以維持緊密合作。

　　但無論如何，在兩起全球并購(gòu)及之后交易中，視覺中國(guó)商業(yè)行為的公允性面臨考驗(yàn)，視覺中國(guó)及其收購(gòu)標(biāo)的的獨(dú)立性受到?jīng)_擊，視覺中國(guó)的真正國(guó)際化遭到抑制。

　　視覺中國(guó)創(chuàng)始人之一、副總裁柴繼軍9月5日向上證報(bào)記者表示，并不存在所謂依賴等問題，“Getty是我們的老師，我們希望學(xué)習(xí)它。視覺中國(guó)與Getty擁有非常長(zhǎng)久的戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方充分信任。未來我們是否會(huì)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)海外業(yè)務(wù)要看情況，目前還是專注于中國(guó)市場(chǎng)。”（視覺中國(guó)被指用圖庫(kù)釣魚盈利 十年涉訴訟超1.2萬件）

　　在海外業(yè)務(wù)存在不確定性之外，視覺中國(guó)還編織了另一重幻夢(mèng)。

　　8月30日，視覺中國(guó)披露2018年半年報(bào)，2018年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約4.8億元，同比增25.84%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利約為1.33億元，同比增34.05%，朝著最后一年業(yè)績(jī)承諾標(biāo)準(zhǔn)邁進(jìn)。

　　視覺中國(guó)描繪了一番“楚門的世界”，現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)是，國(guó)內(nèi)商業(yè)圖庫(kù)年均10余億元規(guī)模，雖整體有增長(zhǎng)，但圖庫(kù)微利化沖擊波已經(jīng)襲來。就連世界第一大微利圖庫(kù)也已經(jīng)增收不增利。

　　“目前，視覺中國(guó)一面忽略獨(dú)立性、舍棄獨(dú)立國(guó)際化而努力緊密捆綁Getty，一面暫緩戰(zhàn)略調(diào)整、偏重眼前利益、追求短期業(yè)績(jī)，以確保明年4月解禁前后萬無一失。”一家圖庫(kù)負(fù)責(zé)人向上證報(bào)記者表示，“我們要感謝視覺中國(guó)。”他認(rèn)為，行業(yè)老大的小格局，給了他們后來居上的機(jī)會(huì)。

緣起：Getty連續(xù)多年為第一大供應(yīng)商

　　2013年8月，*ST遠(yuǎn)東(重組后更名為視覺中國(guó))發(fā)布《向特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》(以下簡(jiǎn)稱預(yù)案)。視覺中國(guó)由此正式登上資本市場(chǎng)舞臺(tái)。隨后，公司股價(jià)從停牌前的7.02元/股一口氣沖到15元/股。

　　根據(jù)預(yù)案，*ST遠(yuǎn)東擬以24.94億元向廖道訓(xùn)、吳玉瑞、吳春紅等17名自然人購(gòu)買華夏視覺和漢華易美100%股權(quán)。兩家公司凈資產(chǎn)合計(jì)7206萬元，凈利潤(rùn)3783萬元。按照2012年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算，增值率高達(dá)3360%，靜態(tài)市盈率高達(dá)65.9倍(記者注：2014年2月交易價(jià)格修正為24.88億元，凈資產(chǎn)修正為1.49億元)。

　　目前，華夏視覺和漢華易美已是視覺中國(guó)的核心資產(chǎn)，主要業(yè)務(wù)為視覺素材的銷售和增值服務(wù)。其中，華夏視覺旗下最重要的子公司為華蓋創(chuàng)意(北京)圖像技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱華蓋創(chuàng)意)，截至2012年底，華蓋創(chuàng)意總資產(chǎn)占華夏視覺總資產(chǎn)比例為78%。

　　記者梳理資料發(fā)現(xiàn)，兩家標(biāo)的公司業(yè)務(wù)都高度依賴Getty。據(jù)披露，2010年至2013年，華夏視覺和漢華易美的第一大供應(yīng)商均為Getty，2013年，Getty占兩家公司采購(gòu)比例分別為51.98%和26.92%。

　　而Getty在華蓋創(chuàng)意的創(chuàng)立發(fā)展過程中也扮演著重要角色。根據(jù)2014年2月發(fā)布的《遠(yuǎn)東實(shí)業(yè)股份有限公司向特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(修訂稿)》(以下簡(jiǎn)稱修訂稿)，2005年華蓋創(chuàng)意成立，優(yōu)力易美(北京)圖像技術(shù)有限公司(后更名為華夏視覺)與Getty各出資25萬美元，分別占股50%。

　　2011年5月，Getty將華蓋創(chuàng)意50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給優(yōu)力易美控股有限公司(后更名為視覺中國(guó)控股有限公司，以下簡(jiǎn)稱VCG)，轉(zhuǎn)而持有VCG20%股權(quán)。修訂稿特別說明，此次交易，在Getty與VCG簽署的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》中約定的1200萬美元的轉(zhuǎn)讓價(jià)格是名義價(jià)格，雙方之間并無實(shí)際現(xiàn)金或銀行轉(zhuǎn)賬交易。

　　2013年9月，Getty以616.9萬美元的價(jià)格將持有的VCG19.65%股權(quán)出售給廖道訓(xùn)、吳玉瑞和吳春紅。前兩人是視覺中國(guó)現(xiàn)任董事長(zhǎng)、法定代表人廖杰(加拿大籍)的父母，后者是現(xiàn)任總經(jīng)理梁軍(美國(guó)籍)的母親。

　　華蓋創(chuàng)意從一家小公司成長(zhǎng)為凈利潤(rùn)超1800萬元的公司，上市在即，Getty為何退出？

　　2005年，Getty作為創(chuàng)始股東出資一半成立華蓋創(chuàng)意，最終又在股東層面退出標(biāo)的公司，除去歷年可能存在的分紅外，獲得了616.9萬美元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓款價(jià)格是否合理？背后有無其他利益安排？彼時(shí)，市場(chǎng)存在不少爭(zhēng)議。

　　視覺中國(guó)解釋稱，該價(jià)格根據(jù)2011年Getty轉(zhuǎn)讓給VCG的相關(guān)協(xié)議約定，并由買賣雙方協(xié)商談判共同確定。

　　Getty于2013年9月18日出具的《確認(rèn)函》表示，“Getty作為境外公司缺乏對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的了解，且認(rèn)為三年的對(duì)賭約定風(fēng)險(xiǎn)和不確定性較大，考慮到Getty最關(guān)注的是與標(biāo)的公司在中國(guó)繼續(xù)保持穩(wěn)定和信任的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，對(duì)于VCG回歸A股，Getty表示支持并同意退出，并認(rèn)為將所持股份全部轉(zhuǎn)讓給創(chuàng)始股東是最好的退出方式。Getty確認(rèn)已收到上述616.9萬美元股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)，并確認(rèn)不再享有VCG及其下屬公司(包括華夏視覺和漢華易美)有關(guān)的任何權(quán)益，不存在其他協(xié)議或利益安排。”

發(fā)展：收購(gòu)國(guó)際同行，Getty獲益

　　2015年后，視覺中國(guó)針對(duì)國(guó)際領(lǐng)先的同行展開一系列收購(gòu)行動(dòng)。

　　2015年7月，公司公告稱，全資子公司視覺中國(guó)香港有限公司以800萬美元認(rèn)購(gòu)國(guó)際知名線上攝影社500px，Inc.(以下簡(jiǎn)稱500px)公司B輪優(yōu)先股定向增資擴(kuò)股計(jì)劃。500px匯集了全球超過195個(gè)國(guó)家和地區(qū)的優(yōu)秀攝影專業(yè)人才、攝影愛好者，圖片數(shù)量超過一億兩千萬張。雙方簽訂了《素材》獨(dú)家代理協(xié)議，視覺中國(guó)將獲得500px圖片素材庫(kù)大中華區(qū)域獨(dú)家代理銷售權(quán)。

　　2018年3月，公司以1700萬美元價(jià)格完成500px100%股權(quán)收購(gòu)。

　　2016年1月，視覺中國(guó)的關(guān)聯(lián)公司聯(lián)景國(guó)際收購(gòu)了全球第二大高端視覺內(nèi)容版權(quán)服務(wù)商Corbis Images(以下簡(jiǎn)稱Corbis)全部資產(chǎn)。2016年7月，上市公司公告以4033萬美元收購(gòu)聯(lián)景國(guó)際100%股權(quán)，同時(shí)承接4050萬美元債務(wù)，兩項(xiàng)合計(jì)5.25億元人民幣。聯(lián)景國(guó)際核心資產(chǎn)為Corbis原本持有并管理的圖片素材知識(shí)產(chǎn)權(quán)等行業(yè)稀缺資產(chǎn)。

　　在收購(gòu)Corbis時(shí)，視覺中國(guó)表示，此次交易有助于公司在全球范圍內(nèi)提升品牌知名度、行業(yè)影響力，進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)。在兩項(xiàng)交易塵埃落定的2018年半年報(bào)中，公司更表示“成為真正的global player”。激動(dòng)之情溢于言表。

　　據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，視覺中國(guó)接手500px后，關(guān)閉了其直接銷售平臺(tái)，500px的國(guó)際銷售權(quán)落入Getty手中，并被Getty拿走近半分成。無獨(dú)有偶，視覺中國(guó)關(guān)閉了Corbis網(wǎng)站，同時(shí)不再接收新的圖片，建議簽約攝影師轉(zhuǎn)投Getty陣營(yíng)。視覺中國(guó)獲得Corbis在中國(guó)的版權(quán)業(yè)務(wù)，Corbis的國(guó)際銷售業(yè)務(wù)同樣落入Getty。

Getty聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO Jonathan Klein公開表態(tài)

　　戲劇性的是，視覺中國(guó)方面獨(dú)立收購(gòu)了世界第三大圖庫(kù)巨頭Corbis后，全球第一大圖庫(kù)巨頭——Getty不僅未感到威脅，反而喜笑顏開。在視覺中國(guó)收購(gòu)Corbis后，Getty聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO Jonathan Klein曾公開表態(tài)：“等了21年了，終于得到Corbis。多么美妙，我們不用買牛就能得到牛奶、奶油、奶酪、酸奶和牛肉。”

　　視覺中國(guó)花費(fèi)超6億元得到的利益似乎有限，而Getty一分錢沒花，不僅收益豐厚，客觀上還減少了兩大實(shí)力強(qiáng)勁的對(duì)手。對(duì)于Getty而言，簡(jiǎn)直是天上掉餡餅。

　　《上海證券報(bào)》彼時(shí)表示，“在國(guó)際圖庫(kù)圈，這被視為視覺中國(guó)與世界第一大圖庫(kù)Getty的一場(chǎng)合謀”。

　　2018年9月14日，視覺中國(guó)在回復(fù)深交所關(guān)注函時(shí)表示，500px團(tuán)隊(duì)對(duì)“版權(quán)變現(xiàn)”缺乏經(jīng)驗(yàn)，Getty是500px高端圖片在中國(guó)市場(chǎng)以外變現(xiàn)的最佳選擇；公司收購(gòu)的是Corbis公司的資產(chǎn)，資產(chǎn)的價(jià)值和變現(xiàn)能力是公司的關(guān)注點(diǎn)和利益所在，Getty是在全球范圍內(nèi)能將Corbis圖片價(jià)值最大化的最佳選擇；Corbis公司停止運(yùn)營(yíng)相關(guān)業(yè)務(wù)，終止了與簽約攝影師的合作關(guān)系，為了妥善安排原簽約攝影師，經(jīng)Corbis、視覺中國(guó)、Getty協(xié)商一致發(fā)出通知，所有Corbis的簽約攝影師可以選擇成為Getty的簽約攝影師。

　　從視覺中國(guó)的回復(fù)中可以看出，版權(quán)和資產(chǎn)如何變現(xiàn)是公司最為關(guān)心的內(nèi)容，至于之前“在全球范圍內(nèi)提升品牌知名度、行業(yè)影響力”，甚至“成為真正的globe player”的豪言壯語不復(fù)存在。

　　一位長(zhǎng)期關(guān)注資本市場(chǎng)人士向記者表示：“從戰(zhàn)術(shù)角度說，與Getty合作可以實(shí)現(xiàn)利益更為緊密的捆綁。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略上說，兩筆收購(gòu)?fù)瓿?，本是拓展全球業(yè)務(wù)的絕佳機(jī)會(huì)，沒有把握住有點(diǎn)可惜，以后回過頭再想做難度不小。畢竟要放眼全球業(yè)務(wù)，公司成長(zhǎng)的天花板才能被完全打開。另外，股東和管理層可能也有自己的小算盤，(假設(shè))在最壞的局面下，海外運(yùn)營(yíng)虧損，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)又和Getty鬧崩失去代理權(quán)，如何實(shí)現(xiàn)上市時(shí)的業(yè)績(jī)承諾將十分頭疼。為了眼前的利益，有些時(shí)候難以顧及太長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略布局。”

　　對(duì)于以上情況，記者于今日(4月15日)上午致電公司董秘辦詢問相關(guān)情況，工作人員表示，對(duì)當(dāng)年Getty退出華蓋創(chuàng)意一事不清楚，具體不方便回答。而對(duì)于收購(gòu)500px和Corbis后續(xù)運(yùn)營(yíng)發(fā)生的爭(zhēng)議，其表示以公告為準(zhǔn)。