曾因“湖北十堰第一股”而名揚(yáng)一方的華昌達(dá)，其實(shí)際控制人顏華“失聯(lián)”了，去年下半年以來，幾乎無人知曉他身在何方。由此引發(fā)的負(fù)面效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵：5.3億元的“糊涂賬”詭異莫測(cè)、國資借貸平臺(tái)蹊蹺中招、各路債權(quán)人一擁而上訴諸法庭、當(dāng)事人名下股權(quán)遭司法輪候凍結(jié)、上市公司不惜對(duì)簿公堂求“自保”……

　　是什么讓一位靠實(shí)業(yè)起家的民營老板轉(zhuǎn)而迷戀資本游戲，通過野蠻的杠桿經(jīng)營，繼而借助資本運(yùn)作套現(xiàn)，最終瘋狂融資填窟窿，難以為繼，以致鋌而走險(xiǎn)玩“消失”？如今，風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露，參與杠桿游戲的出資人誠惶誠恐，扮演“過橋”角色的機(jī)構(gòu)和個(gè)人提心吊膽，上市公司如鯁在喉，多位與顏華有過交集的人士對(duì)中國證券報(bào)記者表示“驚訝、唏噓”。

　　最后一次露面

　　2017年12月28日上午9點(diǎn)，被稱為“汽車?yán)瓉淼某鞘?rdquo;的湖北十堰，陰霾籠罩，塵土飛揚(yáng)。位于十堰市東益大道9號(hào)的華昌達(dá)廠區(qū)，一片靜謐。正對(duì)大門的廠房里，工人寥寥。一些小型貨車不時(shí)送貨進(jìn)入廠區(qū)。但多位華昌達(dá)員工稱，很久沒有見到老板顏華了。

　　這并非偶然。華昌達(dá)2011年12月16日上市，當(dāng)時(shí)顏華剛到四十歲，公司的日常經(jīng)營管理交給了妻子羅慧，他則忙于找項(xiàng)目、并購重組，大部分時(shí)間在到處飛。

　　盡管如此，梳理顏華的活動(dòng)軌跡，至少有三個(gè)重要據(jù)點(diǎn)：十堰、武漢、上海。前者，是顏華的家鄉(xiāng)，亦是他畢業(yè)工作、獨(dú)立創(chuàng)業(yè)的發(fā)家之地；武漢，則是顏華對(duì)外擴(kuò)張、一舉將公司推上市的量變之地；上海，則是完成第一次重大并購重組、個(gè)人重心轉(zhuǎn)向資本運(yùn)作的質(zhì)變之所。

　　種種跡象顯示，顏華最后一次公開露面可能是在武漢。2017年5月下旬，忙于融資的顏華以“聯(lián)絡(luò)感情”為由召集了幾位朋友小聚。

　　“他當(dāng)時(shí)的狀態(tài)不錯(cuò)，飯桌上并沒有透露出明顯的訴求。”一位參加聚會(huì)的人士稱，顏華當(dāng)時(shí)的“股權(quán)質(zhì)押率很高”?，F(xiàn)在回想起來，他似乎是在為后來債務(wù)危機(jī)爆發(fā)提前做鋪墊，不讓問題過早暴露。

　　兩個(gè)月后，在公司定增方案獲批的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，危機(jī)開始爆發(fā)。在此之前，顏華名下股權(quán)幾乎質(zhì)押殆盡，將杠桿用到了極限；他四處活動(dòng)，力保定增過關(guān)。

　　2017年6月-2017年7月這段時(shí)間，華昌達(dá)共召開了三次董事會(huì)、一次投資者網(wǎng)上說明會(huì)、一次機(jī)構(gòu)交流會(huì)。但顏華僅主持了6月16日和7月14日的兩次董事會(huì)，會(huì)議均為“通訊方式”舉行。在7月25日之前，顏華已遞交辭職報(bào)告，辭去董事長、董事、戰(zhàn)略委員會(huì)召集人委員職務(wù)。

　　7月26日，華昌達(dá)非公開發(fā)行方案獲中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

　　隨后，危機(jī)開始暴露。

　　2017年10月26日，廣東省普寧市人民法院將顏華名下4552.2萬股華昌達(dá)股份司法凍結(jié)。四天后，顏華剩余的華昌達(dá)股份全部遭深圳市中級(jí)人民法院凍結(jié)。

　　但撕破臉皮、將矛盾公開化的，則是武漢國創(chuàng)資本投資有限公司（下稱“武漢國創(chuàng)”）。該公司向武漢中院提起了對(duì)華昌達(dá)和顏華的訴前財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)。

　　一位不愿具名的債權(quán)人稱，2017年7月以后，就無法聯(lián)系上顏華。

　　但顏華偶爾通過電子郵件與華昌達(dá)個(gè)別人士聯(lián)系，處理一些遺留問題。顏華的電話則無人接聽。

　　這與當(dāng)年公司上市后，顏華的春風(fēng)得意形成鮮明對(duì)比。

　　作為東風(fēng)汽車員工的子弟，顏華1993年畢業(yè)于武漢理工大學(xué)機(jī)械系機(jī)械設(shè)計(jì)與制造專業(yè)，畢業(yè)后進(jìn)入父母所在的東風(fēng)汽車公司。在公司所屬的散熱器廠擔(dān)任技術(shù)工程師，一干就是10年。期間，他與東風(fēng)汽車公司設(shè)備制造廠職工羅慧結(jié)成連理。

　　2003年，兩人下海，創(chuàng)辦十堰華昌達(dá)科工貿(mào)有限公司，為老東家東風(fēng)汽車提供配套服務(wù)，主營業(yè)務(wù)為總裝自動(dòng)化生產(chǎn)線、焊裝自動(dòng)化生產(chǎn)線、涂裝自動(dòng)化生產(chǎn)線的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。

　　招股說明書顯示，2008年-2010年，“東風(fēng)汽車有限公司”牢牢占據(jù)華昌達(dá)第一大客戶的位置，銷售占比分別為63.61%、48.69%、21.26%。

　　華昌達(dá)的總資產(chǎn)從2008年末的9053.52萬元飆升至2011年6月30日的4.91億元，對(duì)應(yīng)的營業(yè)收入從4108.08萬元增長至1.52億元，歸母凈利潤從2008年的554.02萬元飆升至2010年的3078.42萬元。

　　奇跡不止于此。

　　2011年9月9日，華昌達(dá)披露招股說明書。兩個(gè)多月后，IPO申請(qǐng)被核準(zhǔn)。2011年12月16日，華昌達(dá)在創(chuàng)業(yè)板上市交易，打破了十堰市上市公司為零的紀(jì)錄。

　　上市如此神速，一度讓湖北當(dāng)?shù)刭Y本圈側(cè)目。

　　“他是一個(gè)敢闖敢為的人。”湖北一位接觸過顏華的人士回憶說，公司上市前，顏華親自帶隊(duì)伍跑業(yè)務(wù)。對(duì)于員工，顏華要求比較嚴(yán)格，有些時(shí)候說話甚至不近人情，“激動(dòng)的時(shí)候可能直接罵人”。

　　華昌達(dá)甫一上市，無數(shù)榮譽(yù)、光環(huán)隨之而來。作為公司控股股東，顏華在身家猛增的同時(shí)，被貼上了各種成功的標(biāo)簽，作為“榜樣”在多個(gè)會(huì)議上演講、傳經(jīng)授道。

　　殊不知，光環(huán)之下，天平的兩端——實(shí)業(yè)與資本——平衡慢慢被打破。