剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，積極的財(cái)政政策取向不變，穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的表述表明，宏觀政策基調(diào)總體不變，但內(nèi)涵更加細(xì)化明確。

　　連平分析稱，積極財(cái)政政策取向不變，但內(nèi)涵發(fā)生變化。提出要“壓縮一般性支出，切實(shí)加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理。”表明明年在財(cái)政支出力度上不會(huì)再明顯加大，主要注重結(jié)構(gòu)調(diào)整。同時(shí)在控制宏觀杠桿率的前提下，地方政府債務(wù)仍是中央關(guān)心的問(wèn)題，未來(lái)在地方投融資平臺(tái)的治理、地方政府債務(wù)置換的方式，以及PPP項(xiàng)目的規(guī)范等方面，中央將持續(xù)加以關(guān)注并加強(qiáng)管理，目的是控制地方政府債務(wù)杠桿率不再上升。而對(duì)于地方政府債務(wù)管理的加強(qiáng)，可能導(dǎo)致明年基建投資資金來(lái)源受限，明年基建投資增速可能有所回落。

　　連平預(yù)計(jì)，明年財(cái)政預(yù)算赤字率仍維持在3%左右，但在具體支出的方向及結(jié)構(gòu)上會(huì)有明顯調(diào)整，其中對(duì)重點(diǎn)行業(yè)，特別是支持小微及三農(nóng)發(fā)展的減稅降費(fèi)政策有望進(jìn)一步推進(jìn)。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出貨幣政策保持穩(wěn)健中性，連平認(rèn)為這充分體現(xiàn)了中央高層為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)、配合去杠桿營(yíng)造合適貨幣金融環(huán)境的初衷。會(huì)議明確提出“管住貨幣供給總閘門(mén)”，這意味著明年貨幣政策保持流動(dòng)性合理穩(wěn)定仍是主要目標(biāo)。強(qiáng)調(diào)“中性”意味著不會(huì)進(jìn)一步收緊，特別是考慮到強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)規(guī)范下金融部門(mén)會(huì)有收緊的實(shí)際效果，“中性”政策要求更加靈活地運(yùn)用多重工具平抑市場(chǎng)波動(dòng)，化解金融體系中可能存在的潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，以保持宏觀流動(dòng)性總體適度和利率水平相對(duì)穩(wěn)定。

　　他預(yù)計(jì)，明年經(jīng)濟(jì)很大概率仍以L型形態(tài)橫向運(yùn)行，使用傳統(tǒng)貨幣政策工具準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)的可能性相對(duì)小，即使使用也會(huì)選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)。從當(dāng)前貨幣政策工具的操作空間來(lái)看，準(zhǔn)備金率較基準(zhǔn)利率空間更大。為了避免市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策產(chǎn)生放松或收緊的方向性預(yù)期，定向調(diào)整準(zhǔn)備金率可能未來(lái)一段時(shí)間會(huì)替代全面調(diào)整準(zhǔn)備金率的成為一段時(shí)期內(nèi)主要調(diào)控方式。此外，用作預(yù)調(diào)和微調(diào)的逆回購(gòu)、結(jié)構(gòu)性工具，也會(huì)是常態(tài)的“量?jī)r(jià)”調(diào)控工具以服務(wù)于“中性”調(diào)控。