適合套期保值
“交易單位每手10噸,以目前一級果7000元/噸計(jì)算,一手蘋果期貨合約價(jià)值為7萬元,蘋果合約價(jià)值適中,便于參與進(jìn)行套保。”董志云分析道。
在董志云看來,蘋果期貨的出現(xiàn)可為交易商提供避險(xiǎn)功能,通過套期保值實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移,保障其利益不會進(jìn)一步受損。
“從價(jià)格上來說,蘋果可以說是很傲嬌了,不僅波動(dòng)頻繁,波幅也很大。”從事水果行業(yè)多年的他談起蘋果價(jià)格時(shí)感慨不已。“從2010年猛漲28%,漲至2014年價(jià)格封頂,2015年又慘跌近16%。”
董志云告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者,受2010年以來價(jià)格持續(xù)增長刺激,果農(nóng)普遍有看漲心理,導(dǎo)致2015年度蘋果大幅增產(chǎn);產(chǎn)量增加,再加上大量庫存,出現(xiàn)供給過剩,價(jià)格大幅下跌。價(jià)格突降,果農(nóng)惜售,又會處于旁觀狀態(tài),導(dǎo)致滯銷。2016年春節(jié)后雖價(jià)格下降有所緩和,但蘋果的銷售卻止步不前,蘋果市場始終滯銷甚至賠本。“2016年幾乎把前幾年掙得錢都賠進(jìn)去。”
在董志云看來,蘋果期貨上市后,期貨價(jià)格機(jī)制可以幫助現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)和形成,全國統(tǒng)一的蘋果市場就會加快形成,蘋果現(xiàn)貨市場機(jī)制就會加速構(gòu)建,良性經(jīng)營的收益就會實(shí)現(xiàn)。當(dāng)市場價(jià)格出現(xiàn)大幅下降導(dǎo)致經(jīng)營出現(xiàn)虧損時(shí),期貨市場套期保值功能能夠發(fā)揮作用。
盡管尚未操作蘋果期貨,但董志云說起來頭頭是道。在他看來買入期貨合約潛在收益是:價(jià)格向現(xiàn)貨頭寸有利方向變動(dòng)時(shí),期貨損失為合約買賣價(jià)差,最終現(xiàn)貨收益幾乎與蘋果期貨損失相等,蘋果銷售利潤幾乎完全鎖定;當(dāng)價(jià)格保持不變或朝現(xiàn)貨頭寸不利方向變動(dòng)時(shí),期貨獲益可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨損失,蘋果銷售利潤幾乎完全鎖定。“這決定了期貨套保的交易動(dòng)機(jī)就是:簡單套保、鎖定損失。”董志云說。
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