眾安在線上市大漲眾安保險香港聯(lián)交所千億IPO的背后

來源:36氪 2017-09-28 17:26 http://www.ghqlgyb.cn/

　　不過，到目前，眾安終究還是盈利的。在傳統(tǒng)財險公司動輒5-7年才能盈利的規(guī)律下，眾安保險自成立第二年便開始了盈利： 2014-2016年的凈利潤分別為0.37億元、0.44億元、0.09億元。

　　以目前的凈利潤對應近千億的市值來看，眾安的靜態(tài)市盈率已經(jīng)達到9205倍。

　　市場給眾安保險的溢價過高了嗎？這其實又指向了另一個問題：到底應該用保險公司的邏輯還是科技公司的邏輯給眾安估值？目前從資本市場的反應來看，顯然是科技公司。

　　關于市場對金融科技公司的估值爭端，銅板街CEO何俊也曾對36氪表示：“有不少公司是拿著金融公司的利潤乘以科技公司的市盈率，只要資本市場接受，也不奇怪。” 眾安保險具備互聯(lián)網(wǎng)基因和科技能力，這使它一定程度上跳出了傳統(tǒng)保險公司的估值邏輯，為其贏得了極高的溢價空間。講一個關于“數(shù)據(jù)和技術”的故事

　　相較于傳統(tǒng)的保險公司，“互聯(lián)網(wǎng)基因”和“以數(shù)據(jù)和技術立足”無疑是眾安保險最大的稀缺性所在。

　　多位業(yè)內人士認為，“科技+金融”的雙面基因使眾安保險具備了高估值的基礎。眾安也一直將自己定義為科技公司而非保險公司。在眾安保險遞交的上市材料中，也出現(xiàn)了“科技金融第一股”的說法。

　　科技金融，是眾安保險這個漂亮的估值故事里最重要的關鍵詞之一。

　　參照興業(yè)證券的研究報告，互聯(lián)網(wǎng)保險大約可以分為三個層次：網(wǎng)上銷售——互聯(lián)網(wǎng)作為渠道，覆蓋更多人群，接觸長尾客戶，優(yōu)化客戶體驗；技術升級——互聯(lián)網(wǎng)作為技術工具，改進現(xiàn)有保險產(chǎn)品，使其動態(tài)化、定制化；生態(tài)創(chuàng)新——互聯(lián)網(wǎng)作為新的生態(tài)系統(tǒng)，呈現(xiàn)新的風險保障需求。

　　在眾安保險上線以前，互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務早已存在，但主要停留在第一個層次，而眾安將互聯(lián)網(wǎng)保險帶入了第二和第三層次。

　　所謂“互聯(lián)網(wǎng)基因”，指的就是將互聯(lián)網(wǎng)場景或生態(tài)作為保險產(chǎn)品的基礎，這些場景既是保險產(chǎn)品的研發(fā)土壤，也是銷售渠道。而“數(shù)據(jù)和技術”的作用，體現(xiàn)在條款設計、產(chǎn)品定價、銷售方式、服務模式等各個方面，不僅能對傳統(tǒng)險種進行改造，還能直接創(chuàng)造出新的險種。