華發(fā)股份：領(lǐng)跑龍頭股

　　華發(fā)股份作為一家珠海本地企業(yè)，前兩年致力于異地拓展，從去年底開(kāi)始重新加大了在珠海地區(qū)的投資力度。2013年四季度，華發(fā)股份斥資近78億獲得兩塊珠海商住用地，合計(jì)建面近48萬(wàn)平米。值得關(guān)注的是，華發(fā)集團(tuán)還積極參與珠海市的城市建設(shè)開(kāi)發(fā)。在與珠海市政府簽訂的《珠海十字門(mén)中央商務(wù)區(qū)土地一級(jí)開(kāi)發(fā)協(xié)議》中，華發(fā)集團(tuán)負(fù)責(zé)按年度計(jì)劃進(jìn)行土地一級(jí)開(kāi)發(fā)。華發(fā)集團(tuán)在珠海土地一級(jí)開(kāi)發(fā)方面的優(yōu)勢(shì)，也有助于華發(fā)股份的土地儲(chǔ)備積累。華發(fā)股份是此輪廣東自貿(mào)區(qū)概念股中的領(lǐng)跑龍頭股，從10月22日至12月12日，股價(jià)漲幅達(dá)到了112.42％。

　　中集集團(tuán)：坐擁前海52m2萬(wàn)工業(yè)用地

　　中集集團(tuán)在前海中心區(qū)域擁有52萬(wàn)平方米的工業(yè)用地，而相關(guān)的開(kāi)發(fā)方案正與政府進(jìn)行溝通洽談。假設(shè)該土地未來(lái)的容積率為3～4，樓面價(jià)為2 .5萬(wàn)元/平方米，則商業(yè)價(jià)值為490億-520億元。我們認(rèn)為核心問(wèn)題的是轉(zhuǎn)換為商業(yè)用地后，公司獲得的利益分成比例，這將決定資產(chǎn)增益幅度。此外，公司還披露在深圳蛇口、青島、上海等多地具有有望轉(zhuǎn)商業(yè)用地的工業(yè)地塊儲(chǔ)備。

　　格力地產(chǎn)：珠海儲(chǔ)地160萬(wàn)方

　　格力地產(chǎn)是國(guó)企改革和橫琴開(kāi)發(fā)雙重受益者，珠海國(guó)資委控股的地產(chǎn)平臺(tái)。當(dāng)前未結(jié)儲(chǔ)備約230萬(wàn)方，近160萬(wàn)方位于珠海。作為人工島填海工程建設(shè)主體，后續(xù)有望獲得住宅和商業(yè)的開(kāi)發(fā)權(quán)。

　　招商地產(chǎn)：擁前海3 .9平方公里土地

　　招商地產(chǎn)的實(shí)際控制人招商集團(tuán)在前海擁有3.9平方公里的土地資源，超過(guò)整個(gè)前海規(guī)劃區(qū)土地面積的1/4。如果未來(lái)仍由招商局集團(tuán)做該地塊的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，招商地產(chǎn)憑借其專(zhuān)業(yè)能力，或參與部分住宅開(kāi)發(fā)。具體如何安排，還要看土地儲(chǔ)備后續(xù)變性和規(guī)劃情況。

交運(yùn)：港口、航空受益大

　　交通運(yùn)輸業(yè)對(duì)自貿(mào)區(qū)的敏感度僅次于房地產(chǎn)。目前，廣東地區(qū)主要港口企業(yè)有珠海港、鹽田港、深赤灣A、白云機(jī)場(chǎng)。申銀萬(wàn)國(guó)謝平稱(chēng)，參考上海自貿(mào)區(qū)獲批情況，若能擴(kuò)容，白云機(jī)場(chǎng)綜合保稅區(qū)大概率在方案中，從主題角度，推薦白云機(jī)場(chǎng)及與其密切相關(guān)的南方航空。

　　白云機(jī)場(chǎng)：貨運(yùn)或成亮點(diǎn)

　　白云機(jī)場(chǎng)公司僅有一個(gè)航站樓，旅客吞吐量早已大幅超過(guò)設(shè)計(jì)產(chǎn)能，這是市場(chǎng)認(rèn)為公司即便第三跑道投產(chǎn)也難以有突破的原因。申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，隨著年底或2015年初第三跑道投產(chǎn)，白云機(jī)場(chǎng)也會(huì)得到相應(yīng)的時(shí)刻資源，仍然有助于提升業(yè)務(wù)量。新航站樓若獲批變更項(xiàng)目建設(shè)法人，未來(lái)融資需求較大。貨運(yùn)方面，與南航、聯(lián)邦國(guó)際等均有密切合作，未來(lái)綜合保稅區(qū)若能升級(jí)，貨運(yùn)或成跨境業(yè)務(wù)亮點(diǎn)。

　　鹽田港：躋身世界級(jí)集裝箱大港

　　鹽田港位于深圳市東部，毗鄰國(guó)際金融、貿(mào)易和航運(yùn)中心香港，背靠中國(guó)最大的出口加工基地珠江三角洲，地理位置十分優(yōu)越，是目前國(guó)內(nèi)單港吞吐量和作業(yè)效率最高的港口、中國(guó)華南地區(qū)集裝箱主樞紐港，已躋身世界級(jí)集裝箱大港行列。

　　南方航空：國(guó)際化轉(zhuǎn)型

　　受益油價(jià)下跌，業(yè)績(jī)彈性最大。2013年南航燃油成本355.4億，考慮燃油附加費(fèi)的下滑，油價(jià)每下跌10％，利潤(rùn)增厚為19 .3億元，占2013年利潤(rùn)的103％，三大航中業(yè)績(jī)彈性最大。預(yù)計(jì)南航2015年運(yùn)力供給小幅放緩，受益于未來(lái)居民收入增長(zhǎng)、財(cái)富效應(yīng)溢出帶來(lái)的因私出行，尤其出境游增速快速上行，供需結(jié)構(gòu)有望改善。國(guó)際化轉(zhuǎn)型在“自貿(mào)區(qū)”政策下有更大的發(fā)揮空間。公司對(duì)珠海直升機(jī)分公司進(jìn)行改制，設(shè)立全資子公司南航通用航空有限公司，切入通航領(lǐng)域，未來(lái)將會(huì)持續(xù)受益于低空開(kāi)放。

　　深赤灣A：提升公司長(zhǎng)期前景

　　瑞銀證券認(rèn)為，自貿(mào)區(qū)預(yù)期或已充分反應(yīng)。公司集裝箱吞吐量持續(xù)下降，散雜貨吞吐量增長(zhǎng)相對(duì)較好。公司1-10月份實(shí)現(xiàn)集裝箱吞吐量407.5萬(wàn)標(biāo)箱，同比下降9.3％，其中赤灣港吞吐量年初至今同比下降9 .6％。瑞銀證券認(rèn)為主要是源于華南地區(qū)的制造業(yè)向內(nèi)陸轉(zhuǎn)移，深圳腹地集裝箱吞吐量受到制約，公司掛靠航線(xiàn)數(shù)由年初的42條下滑到10月末的38條。但是由于麻涌港區(qū)基本完工，公司1-10月散雜貨吞吐量同比上升16.4％，在一定程度上彌補(bǔ)了集裝箱量的下滑。此外，粵港澳自貿(mào)區(qū)建設(shè)啟動(dòng)或?qū)⑻嵘鹃L(zhǎng)期前景，特別是進(jìn)口集裝箱量。但瑞銀證券預(yù)計(jì)對(duì)公司近兩年盈利并無(wú)實(shí)質(zhì)性影響。