­　?。ㄔ瓨?biāo)題：騰訊對(duì)標(biāo)余額寶補(bǔ)齊活期理財(cái)場(chǎng)景 貨基新規(guī)利好流量平臺(tái)但或限制規(guī)模）

­　　本報(bào)記者 辛繼召 深圳報(bào)道

­　　支付寶推出余額寶4年之后，騰訊公司終于推出了自己的“零錢”理財(cái)。

­　　對(duì)騰訊而言，雖然對(duì)接的4只貨幣基金不及1200億元，無(wú)法與余額寶1.43萬(wàn)億的規(guī)模相提并論，但這一遲來(lái)的應(yīng)用補(bǔ)齊了微信支付的活期理財(cái)場(chǎng)景。

­　　變局在于監(jiān)管。

­　　證監(jiān)會(huì)9月1日發(fā)布的《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控作出了專門規(guī)定。多位機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，貨基將會(huì)面臨降規(guī)模、降收益、限發(fā)展的壓力。但由于客戶分散，具備流量?jī)?yōu)勢(shì)，很多基金公司會(huì)更加重視互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。不過(guò)，“因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的要求，規(guī)模也是有天花板的”。一位基金經(jīng)理向記者表示。

­　　第三方支付競(jìng)爭(zhēng)的延續(xù)

­　　9月4日，騰訊向部分用戶推送微信支付“零錢通”的首批體驗(yàn)邀請(qǐng)，將原“零錢理財(cái)”功能升級(jí)為“零錢通”。騰訊公司回復(fù)記者稱，該功能仍在測(cè)試，尚未對(duì)外正式推出。

­　　據(jù)介紹，零錢通功能與余額寶類似，用戶可以將零錢通里的錢用于消費(fèi)，如轉(zhuǎn)賬、發(fā)微信紅包、掃碼支付、償還信用卡等，當(dāng)資金放在零錢通里不被使用時(shí)，可以投資貨幣基金賺取收益。目前，零錢理財(cái)對(duì)接匯添富、易方達(dá)、南方和華夏基金等旗下4只貨幣基金，近七日年化收益率在4.14%-4.46%之間不等。

­　　“遲到”的騰訊在規(guī)模上仍無(wú)法與阿里巴巴“余額寶”相提并論。

­　　從數(shù)據(jù)看，目前仍在測(cè)試的“零錢通”對(duì)接匯添富、易方達(dá)、南方和華夏基金等旗下4只貨幣基金但規(guī)模仍較小。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月末，易方達(dá)易理財(cái)規(guī)模為606億、華夏財(cái)富寶A規(guī)模為211億元、匯添富全額寶規(guī)模為205億元，南方現(xiàn)金通E規(guī)模為161億元，四只產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模為1183億元。

­　　對(duì)余額寶而言，今年6月，余額寶新增對(duì)接博時(shí)合惠貨幣基金，目前余額寶一共對(duì)接兩只貨幣基金。截至2017年6月末，天弘余額寶規(guī)模突破1.43萬(wàn)億元，博時(shí)合惠貨幣基金的規(guī)模為239億元。

­　　但從產(chǎn)品端看，“零錢通”補(bǔ)齊了微信支付在活期理財(cái)產(chǎn)品的缺失。

­　　對(duì)于零錢通與余額寶的競(jìng)爭(zhēng)，蘇寧金融研究院高級(jí)研究員薛洪言認(rèn)為，二者是通過(guò)支付間接競(jìng)爭(zhēng)，即通過(guò)微信支付與支付寶的競(jìng)爭(zhēng)間接發(fā)揮作用。對(duì)用戶而言，是先選擇支付工具，然后才選擇支付工具的內(nèi)部理財(cái)產(chǎn)品。

­　　尤其是，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭而言，余額寶等此類活期理財(cái)產(chǎn)品所依靠的，是其巨大的客戶量和流量?jī)?yōu)勢(shì)。根據(jù)騰訊中期業(yè)績(jī)報(bào)告，截至2017年6月末，微信和WeChat合并月活躍用戶數(shù)從今年初的9.38億增長(zhǎng)到9.63億，同比增長(zhǎng)19.5%，二季度平均每天新增活躍用戶約為28萬(wàn)。根據(jù)支付寶今年初數(shù)據(jù)，2016年有4.5億實(shí)名用戶使用支付寶，其中71%的支付筆數(shù)發(fā)生在移動(dòng)端。

­　　“本質(zhì)還是支付的競(jìng)爭(zhēng)，零錢理財(cái)只是場(chǎng)景?！币晃汇y行網(wǎng)銀部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“零錢通是一個(gè)銷售渠道，現(xiàn)在講的是貨幣支付功能這方面的故事。在應(yīng)用場(chǎng)景做得更好的情況下，騰訊、阿里的空間很大，有可能擠占銀行很大一塊業(yè)務(wù)。”

­　　利好AAA評(píng)級(jí)銀行

­　　互聯(lián)網(wǎng)“零錢”游戲，背靠巨大的流量，對(duì)每一家貨幣基金卻都是巨大的誘惑。

­　　如，博時(shí)基金旗下博時(shí)合惠貨幣基金6月接入余額寶，截至二季度末，博時(shí)合惠貨幣基金規(guī)模為239億，比一季度末的2億元暴增百倍。中銀、建信、農(nóng)銀匯理、招商等旗下貨幣基金上線螞蟻財(cái)富后，也平均增長(zhǎng)5倍以上。

­　　但其挑戰(zhàn)在于，隨著監(jiān)管層對(duì)于貨幣基金的收緊。

­　　9月1日，證監(jiān)會(huì)正式公布了《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》，針對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控作出了專門規(guī)定，并將于10月1日正式實(shí)施。

­　　備受矚目的是對(duì)基金管理人風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的要求。該新規(guī)要求：同一管理人所管理的采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣基金，月末資產(chǎn)凈值合計(jì)不超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金月末余額的200倍。對(duì)于管理人風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不符合要求的，不得新設(shè)貨幣基金和理財(cái)基金，管理人風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提比例提升至20%以上。

­　　“對(duì)于貨幣基金而言，貨基新規(guī)導(dǎo)向是降規(guī)模，降收益，限發(fā)展。尤其是對(duì)于依賴委外、機(jī)構(gòu)客戶，單一客戶占比太高的貨幣基金將受到很大的限制?！庇泄蓟鹑耸空J(rèn)為。

­　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)各銀行財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，招商銀行、中信銀行、寧波銀行、交通銀行等在今年上半年均加大了貨幣基金等投資。

­　　在此情況下，貨基新規(guī)“規(guī)定‘貨幣市場(chǎng)基金投資于主體信用評(píng)級(jí)低于AAA的機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得超過(guò)10%’，目前貨幣基金大部分配置AA存單存款，未來(lái)可能增加1年期內(nèi)的AAA債券配置，這利好AAA評(píng)級(jí)的銀行?！庇秀y行投行部人士認(rèn)為。

­　　但“總體看貨幣基金發(fā)展速度將會(huì)被監(jiān)管，收益率也降下來(lái)。而且，隨著股市的好轉(zhuǎn)，貨幣基金規(guī)?？赡艹霈F(xiàn)下滑?！庇泄蓟鹑耸空J(rèn)為。

­　　有騰訊內(nèi)部人士認(rèn)為，貨基新規(guī)后，很多基金公司會(huì)更加重視互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。原因在于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)客戶分散，具備流量?jī)?yōu)勢(shì)。但“因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的要求，規(guī)模也是有天花板的”。此外，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)對(duì)于公募基金發(fā)展具有天然的優(yōu)勢(shì)，對(duì)于集中力量從事銀行委外業(yè)務(wù)，尋找大客戶；或一些迷你基金，未來(lái)生存會(huì)很難。

­　　貨幣基金大發(fā)展，究竟走向何方?！柏泿呕鸫蟀l(fā)展的原因在于剛性兌付的存在、貨基對(duì)銀行的避稅作用，一定程度上屬于金融體系內(nèi)的資金空轉(zhuǎn)”。有機(jī)構(gòu)人士指出。也有投行人士表示，個(gè)人理財(cái)意識(shí)覺(jué)醒是大潮流，銀行攬存款壓力更大了。（編輯：曾芳，如有意見(jiàn)或建議，請(qǐng)聯(lián)系：zengfang@21jingji.com）

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