摩根士丹利將騰訊目標(biāo)股價調(diào)高至310港元

來源:騰訊科技 2017-05-19 15:40 http://www.ghqlgyb.cn/

　　據(jù)外媒報道，摩根士丹利今日發(fā)布投資研究報告，維持騰訊股票“增持”評級，將目標(biāo)股價從270港元調(diào)高至310港元。

　　以下為報告內(nèi)容摘要：

　　騰訊2017年第一季度業(yè)績超出了分析師的預(yù)期。核心的游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，凸顯了騰訊的研發(fā)實力。此外，支付業(yè)務(wù)增長迅速，成為潛在的利潤增長引擎。

　　調(diào)高2017年營收和利潤預(yù)期：騰訊2017年第一季度營收和利潤均超出了我們的預(yù)期。為此，我們調(diào)高了騰訊整個2017年和2018年的營收預(yù)期，并將2017年和2018年凈利潤預(yù)期(基于非美國通用會計準(zhǔn)則)分別調(diào)高11%和9%，主要得益于游戲和支付業(yè)務(wù)的推動。在游戲方面，核心推動力來自《王者榮耀》。這是一款自主研發(fā)游戲，意味著擁有較高的利潤率。我們現(xiàn)預(yù)計，騰訊2017年營收將達(dá)到人民幣2260億元，同比增長48%。基于非美國通用會計準(zhǔn)則，運(yùn)營利潤率將達(dá)到36%。為此，我們預(yù)計騰訊2017年運(yùn)營利潤和凈利潤將分別增長40%和38%。

　　增值服務(wù)—PC和移動游戲推動遞延收入增長：短期遞延收入增加到人民幣425億元(環(huán)比增長36%)，較上一季度增加人民幣113億元。相比之下，在過去的3年中，以往季度的短期遞延收入漲幅在人民幣30億元至50億元之間。整體游戲營收為人民幣228億元，同比增長34%。第一季度，PC游戲營收出現(xiàn)了令人意外的增長，主要得益于春節(jié)期間新資料片的推出。移動游戲營收同比增長57%，主要得益于《王者榮耀》的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

　　廣告-社交廣告營收推動增長：廣告營收為人民幣69億元，同比增長47%。媒體廣告營收為人民幣25億元，同比增長20%。社交/其他廣告營收為人民幣44億元，同比增長67%。

　　支付-毛利率繼續(xù)增長：營收為人民幣76億元，同比增長224%，環(huán)比增長18%，主要受支付和云服務(wù)的推動。毛利率從去年第四季度的20%提高到22%，意味著商業(yè)支付增長迅速。

　　維持增持評級，將目標(biāo)股價調(diào)高至310港元：

　　1)核心的游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁；

　　2) 效果廣告(performance advertising)的極大增長潛力；

　　3)支付業(yè)務(wù)增長迅速，中長期內(nèi)運(yùn)營利潤率擁有較大提升空間。(編譯/譚燃)

責(zé)任編輯：曾少林