­　　手機(jī)銷售占營(yíng)收大頭后繼乏力

­　　值得一提的是，美圖公司招股書中的亮點(diǎn)不止巨額虧損，還有營(yíng)收中絕大部分來(lái)自硬件銷售。

­　　根據(jù)招股書，美圖手機(jī)產(chǎn)品收入截至2013年、2014年及2015年12月31日止以及截至今年6月30日占總營(yíng)收的59.7%、87.8%、89.9%及95.1%，說(shuō)它是一家硬件公司一點(diǎn)也不為過(guò)。

­　　美圖在招股書中宣稱，其業(yè)務(wù)模式是利用免費(fèi)的創(chuàng)新產(chǎn)品及服務(wù)吸引大量用戶，隨后，在達(dá)到可觀規(guī)模時(shí)采取多種變現(xiàn)策略。不過(guò)根據(jù)財(cái)報(bào)來(lái)看，美圖變現(xiàn)模式顯得非常單一，主要倚靠賣硬件。

­　　北京商報(bào)報(bào)道稱，美圖這一模式讓普遍靠廣告變現(xiàn)的工具類同行詫異不已。“像美圖這樣的情況確實(shí)不多。”易觀智庫(kù)新媒體研究總監(jiān)龐億明與行業(yè)從業(yè)者有同感，“從美圖推出手機(jī)的時(shí)機(jī)來(lái)看，其實(shí)正處于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)軍智能硬件的大潮，而且像vivo等一些傳統(tǒng)的手機(jī)廠商打的也是美顏、拍照等招牌，美圖多少有點(diǎn)被動(dòng)的味道。”

­　　招股書透露，目前美圖的智能硬件在中國(guó)內(nèi)地、香港、澳門及臺(tái)灣有7家分銷商，在中國(guó)內(nèi)地有7家零售商。“與軟件變現(xiàn)不一樣的是，做終端生意的成本更大，還有來(lái)自供應(yīng)鏈的挑戰(zhàn)，加上現(xiàn)在國(guó)內(nèi)智能手機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)很激烈，美圖還是有壓力的。”龐億明這樣認(rèn)為。

­　　美圖在招股書中也表示，“智能手機(jī)銷售占據(jù)美圖收益的一大部分，如相關(guān)銷售額出現(xiàn)任何下滑或相關(guān)銷售額有關(guān)成本出現(xiàn)任何上漲，美圖的業(yè)務(wù)將受到重大不利影響。”

­　　另?yè)?jù)新京報(bào)報(bào)道，美圖于2013年推出的、專門為自拍設(shè)計(jì)的美圖手機(jī)，是目前為止實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的最重大舉措。2016年上半年，美圖營(yíng)收人民幣5.855億元，2013年至2015年三年的營(yíng)收分別為8587.7萬(wàn)元、4.88億元、7.42億元。以此為主的智能硬件的收益，分別占到美圖公司截至2013年、2014年和2015年12月31日止年度，以及截至2016年6月30日止6個(gè)月總收益的59.3%、87.7%、89.9%及95.2%。

­　　美圖所提及其他的變現(xiàn)機(jī)會(huì)，例如，在線廣告、電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)等等，目前占比還很小。且硬件銷售數(shù)字占比不斷升高，有進(jìn)一步集中趨勢(shì)。此外，手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)日益白熱化，華為、OPPO、Vivo、小米、蘋果等品牌占據(jù)主導(dǎo)，與這些相比，美圖手機(jī)出貨量很小。

­　　事實(shí)上，作為美圖的主要營(yíng)收來(lái)源，美圖手機(jī)面臨著巨大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，而面對(duì)如華為、小米等手機(jī)巨頭，美圖并不占優(yōu)。

­　　美圖手機(jī)主打拍照垂直領(lǐng)域，相比其他廠商美圖手機(jī)保持著較高的毛利率，它是在智能手機(jī)更新?lián)Q代紅利時(shí)代分得了一杯羹，雖然目前能夠帶來(lái)一定的利潤(rùn)，但是作為美圖科技本身而言，在手機(jī)研發(fā)領(lǐng)域無(wú)論是硬件、系統(tǒng)UI、專利、以及供應(yīng)鏈都不具備優(yōu)勢(shì)，如今各大廠商手機(jī)相機(jī)均自帶美顏功能，拍照像素均達(dá)到1300萬(wàn)甚至2000萬(wàn)以上，并且配備雙攝像頭，最重要的是價(jià)格低廉，美圖手機(jī)的優(yōu)勢(shì)不再明顯，后續(xù)繼續(xù)靠硬件收入作為主要收入未必可行。

­　　此外，國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商和競(jìng)品的自帶美顏功能，將蠶食美圖市場(chǎng)。這些手機(jī)廠商不僅影響美圖手機(jī)的銷售，還會(huì)影響美圖軟件產(chǎn)品的市場(chǎng)。目前包括華為、小米、OV、魅族、樂(lè)視在內(nèi)的手機(jī)廠商均將美顏功能融入自帶相機(jī)，用戶無(wú)需額外下載第三方修圖軟件和美顏相機(jī)，用戶手機(jī)自拍即自動(dòng)帶美顏效果，并且自帶相冊(cè)直接支持濾鏡，圖片涂鴉編輯等操作，美圖旗下最主要的兩款產(chǎn)品美圖秀秀和美顏相機(jī)將受到打擊。