­　　北京時間6月16日早間消息，攜程網(wǎng)(Nasdaq：CTRP)今天發(fā)布了截至2016年3月31日的第一季度未經(jīng)審計的財務業(yè)績。財報顯示，攜程網(wǎng)第一季度凈營收為人民幣42億元(約合6.48億美元)，同比增長80%；歸屬于公司股東的凈虧損為人民幣16億元(約合2.45億美元)，相比之下去年同期歸屬于普通股股東的凈虧損為人民幣1.26億元(約合2000萬美元)。

­　　財報發(fā)布后，攜程董事長兼CEO梁建章、聯(lián)席總裁兼COO孫潔、CFO王肖璠和首席戰(zhàn)略官武文潔等公司高管出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。

­　　以下即是本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內容：

­　　美銀美林分析師Benny Wang：公司預計二季度凈營收同比增長70%－75%，比一季度的增長稍微放緩，主要是不是由于公司酒店業(yè)務的返券和預訂量放緩？還是因為合并了去哪兒比較弱的機票業(yè)務？可否分別對酒店和機票業(yè)務分別做一下預測？第二個問題，公司提到說返券占營收比例已經(jīng)下降到不到10%，但是隨著低端酒店行業(yè)的競爭加劇，公司二季度返券比例會有什么變化？

­　　王肖璠：公司機票業(yè)務正在調整，但我們有信心達成遠期目標。公司希望實現(xiàn)營收的可持續(xù)發(fā)展，也希望不斷地改善營業(yè)利潤率。公司預計二季度凈營收同比增長70%－75%，每個業(yè)務都將取得非常健康的發(fā)展。預計酒店業(yè)務的毛營收將同比增長70%－75%；交通服務業(yè)務毛營收將同比增長95%－100%；旅游度假業(yè)務將增長45%－50%。2015年第一季度，攜程和去哪兒按照非通用會計準則計算的營業(yè)虧損達到了3億美元。今年一季度公司更好地執(zhí)行了既定策略，兩家公司的合并營業(yè)利潤率轉正，預計今年二季度營業(yè)利潤最多可以達到1億人民幣。

­　　高端酒店業(yè)務方面，公司沒有感受到激烈的市場競爭，所以我們的返券比例也從去年四季度的15%左右下降到一季度的10%以下。去哪兒的返券比例在一季度也有所下降。低端酒店方面競爭還是比較激烈，所以我們要保持價格具有競爭性，以便對競爭者形成壓力。

­　　高盛集團分析師David Jin：公司在酒店在線預訂領域的競爭優(yōu)勢是什么？我知道公司平臺上的酒店數(shù)量是最多的，提供服務時間也是最長的，還有什么其他方面的優(yōu)勢是競爭者無法復制或者趕超的？

­　　孫潔：公司能夠在酒店行業(yè)處于主導地位的原因是建立一套市場進入的壁壘。第一是你提到的酒店覆蓋率；二是公司的營收分成比例也是最高的，所以在旺季，競爭對手拿不到房間的時候，我們可以；三是公司的服務質量非常高，如果遇到航班延誤，公司的機票和酒店團隊會協(xié)同來保證旅客能受到照顧；第四，公司的產(chǎn)品線非常綜合，我們的網(wǎng)站和移動端應用提供的酒店從五星級到家庭旅館，連鎖酒店和經(jīng)營民宿，酒店式公寓業(yè)務的途家，這樣用戶就可以選取任何他們可以負擔的價格；最后，攜程的產(chǎn)品數(shù)量眾多，在預訂機票之后，就可以收到目的地的住宿和游玩推薦。

­　　花旗集團分析師Alicia Yap：公司與去哪兒在后端的合并進展如何？公司對兩家公司酒店房間和機票預訂的用戶流量如何分配？我問這個問題的原因是，如果單看去哪兒的營收，一季度的環(huán)比表現(xiàn)可能是最差的一季，所以想問一下，攜程與去哪兒的合并是否損害了去哪兒的利益？未來幾個季度這一下降的趨勢會否繼續(xù)？

­　　孫潔：首先，攜程和去哪兒的運營還是相互獨立的，攜程的目標客戶是商務客戶和中高端用戶，攜程的增長策略是服務驅動。去哪兒主要服務于年輕和對價格敏感的客戶，在這方面他們做得很好。去哪兒的表現(xiàn)反應了機票行業(yè)的調整。從7月1日起， 由于政策的調整，所有銷售平臺都將接受航空公司同樣的合作條件，預計去哪兒的機票預訂量將會回升，因為它的服務和技術都是最好的。

­　　中金分析師Natalie Wu：公司預計二季度酒店預訂營收可以增長70%，驅動力來自哪里？可否對預訂量，每日價格和營收轉化率分別做一下預測？未來返券率和營收轉化率趨勢如何？

­　　王肖璠：主要的驅動因素是預訂量的增長，每日價格比較穩(wěn)定，返券方面，高端酒店還有下降的空間，未來總體的返券比例會逐步下降。未來酒店業(yè)務會有健康的可持續(xù)發(fā)展，各個級別酒店都會有增長。

­　　麥格理分析師Wendy Huang：我的問題關于最近航空公司傭金政策的變化?？煞窠榻B一下不同航空公司的政策？對公司每張票返傭金數(shù)額的影響是什么？

­　　王肖璠：傭金政策對公司的傭金營收會有影響，但我們對保持營收轉化率的穩(wěn)定有信心。 國際機票依然是公司機票業(yè)務增長的驅動力所在。

­　　分析師：公司境外游業(yè)務對不同業(yè)務線的增長有怎樣的貢獻？攜程推出了“非常旅游”項目，并將投入10億元在各大城市投入度假產(chǎn)品促銷，可否提供相關細節(jié)？

­　　王肖璠：出境游對各個業(yè)務線的增長都有很大的貢獻。對酒店業(yè)務營收的貢獻有15%－20%，在機票業(yè)務營收中的貢獻有30%，旅游度假業(yè)務營收的大部分由出境游貢獻。

­　　孫潔：關于“非常旅游”，公司每年都會根據(jù)不同業(yè)務的發(fā)展來制定營銷策略，今年我們將不光注重一線城市的業(yè)務，還將拓展在二，三線城市的業(yè)務，這些城市的購買力也非常強。

­　　Raymond James分析師Justin Patterson：這一次傭金政策的變化和2014年那次有什么不同，哪次影響更大？公司為什么對營收轉化率的穩(wěn)定抱有信心？

­　　王肖璠：公司的信心來源于技術和服務的成熟，公司的布局遍布旅游行業(yè)的整個價值鏈，公司銷售機票的費用也非常合理。

­　　孫潔：公司的營收轉化率一直保持穩(wěn)定，預訂量一直非常大。

­　　分析師：公司此前披露過說開放平臺和自營業(yè)務的營收轉化率差不多，可否介紹一下是否有變化？開放平臺和自營業(yè)務的預訂量分別占比是多少？

­　　王肖璠：開放平臺的機票預訂量占比是60%，開放平臺和自營業(yè)務的營收轉化率還是差別不大。

­　　摩根士坦利分析師Amanda Chen：公司機票業(yè)務營收來自交叉銷售的占比是多少？來自傭金的占比是多少？南航的新政會不會影響公司的交叉銷售？其他航空公司會否跟進？

­　　王肖璠：用戶預訂旅游產(chǎn)品的起點是機票預訂，所以有理由在機票預訂中交叉銷售其他旅游產(chǎn)品。

­　　匯豐分析師：公司五月份在成都和重慶與一些旅行社聯(lián)合進行了一些促銷活動，現(xiàn)在來看，效果如何？有沒有什么數(shù)據(jù)可以分享？

­　　孫潔：這次促銷活動主要針對人口比較稠密，購買力比較強的區(qū)域。公司希望通過當?shù)芈眯猩缤茝V公司的產(chǎn)品，目前看非常成功，公司將繼續(xù)這方面的嘗試。

­　　分析師：公司機票銷售量中，通過套餐或者打包銷售的量占比有多少？有多少搭售了保險？去哪兒占公司“其他營收”比例有多少？我的理解是團隊游，火車票和汽車票業(yè)務營收不歸于“其他營收”項，那么除了廣告業(yè)務之外，還有什么其他業(yè)務的營收是歸于這一項？

­　　王肖璠：與機票和酒店營收相比，其他營收占比都很小。

­　　派杰分析師Mike Olson：公司一直比較重視出境游，也與Priceline合作推廣境外酒店，請問公司在境外酒店采購方面采取了哪些行動？

­　　孫潔：國人的收入每年都在增長，越來越多國家的簽證限制也逐漸放松，因此出境游增長很快。公司會在相關領域進行投入，保證產(chǎn)品和庫存的豐富。攜程和Priceline的合作歷史比較長，攜程向Priceline開放國內的旅游庫存，Priceline向公司開放其國際庫存。

­　　野村分析師Jialong Shi：出境游對公司各個業(yè)務的營收貢獻占比有多少？

­　　王肖璠：出境游對攜程酒店業(yè)務的貢獻有15%－20%，對機票營收的貢獻有30%，度假業(yè)務占60%－70%。

­　　瑞銀分析師：7月份航空公司的傭金政策與交叉銷售政策即將發(fā)生變化，公司和去哪兒與航空公司之間的談判有沒有結束？還是依然有懸而未決的事情？似乎航空公司對交叉銷售有更為嚴格的限制，這是否會對公司的交叉銷售業(yè)務造成影響？該業(yè)務的營收轉化率會否收到影響？

­　　孫潔：航空公司的行動在二季度主要針對去哪兒，而從三季度開始，航空公司的政策將針對所有平臺。 攜程的交叉銷售服務永遠是為了用戶能享受更好的服務，而不是強迫他們買我們的產(chǎn)品。