眼看就是京東購(gòu)物節(jié)了，各大電商的一把手都跳出來(lái)制造一些聲音。但那個(gè)“最關(guān)心京東“的當(dāng)當(dāng)CEO李國(guó)慶最近幾天卻很安靜。李不發(fā)微博，引起了外界對(duì)當(dāng)當(dāng)資本層面的猜測(cè)。

　　猜測(cè)并非空穴來(lái)風(fēng)。日前有自媒體爆料稱(chēng)，當(dāng)當(dāng)正尋求作價(jià)二三十億美元出售，但最終談判未果。同時(shí)，一直在微博上活躍的李國(guó)慶在此期間未有更新，似乎正印證外界的猜測(cè)：當(dāng)當(dāng)是否真有“重要的事”要發(fā)生。

　　作為國(guó)內(nèi)一家老牌的電商公司，當(dāng)當(dāng)雖然是最早上市的中概電商股，但是風(fēng)光很短暫，對(duì)比國(guó)內(nèi)的阿里巴巴、京東商城、唯品會(huì)、聚美等電商公司，如今的當(dāng)當(dāng)在市值、業(yè)務(wù)規(guī)模和發(fā)展戰(zhàn)略等方面都大幅度落后這些玩家。

　　從最初的網(wǎng)上賣(mài)書(shū)，到擴(kuò)充品類(lèi)、引入第三方平臺(tái)，再到轉(zhuǎn)型時(shí)尚電商，改LOGO去圖書(shū)化，如今又將重心調(diào)回到數(shù)字閱讀以及嘗試跨境電商，當(dāng)當(dāng)“很忙”，但是似乎總是踩不準(zhǔn)步點(diǎn)，處處”跟隨”。

　　當(dāng)當(dāng)說(shuō)，今年“重要的事”在于發(fā)展數(shù)字閱讀業(yè)務(wù)，以及跨境電商。但是環(huán)顧四周，當(dāng)當(dāng)仍然不是那個(gè)最冒尖的公司。分析師們說(shuō)，在資金和流量都缺乏的情況下，當(dāng)當(dāng)最好的歸宿可能就是“賣(mài)身”，否則的話“只能一天看著一天頹敗下去”。

　　數(shù)字閱讀：優(yōu)勢(shì)不大 巨頭林立

　　2015年初，當(dāng)當(dāng)一封《你為小眾而生，我為“閱人”無(wú)數(shù)》開(kāi)始向Kindle發(fā)起挑戰(zhàn)。

　　文中直指Kindle已經(jīng)成為電子閱讀市場(chǎng)的錯(cuò)誤探路者，同時(shí)透露出兩個(gè)信號(hào)，一是當(dāng)當(dāng)在閱讀器和客戶(hù)端中，選擇了客戶(hù)端為發(fā)展方向；二是當(dāng)當(dāng)計(jì)劃建立起包含讀者、作者、平臺(tái)三方的生態(tài)圈。

　　今年1月，當(dāng)當(dāng)數(shù)字業(yè)務(wù)正式獨(dú)立成立部門(mén)，計(jì)劃建立起以?xún)?nèi)容版權(quán)為核心的價(jià)值生態(tài)循環(huán)，由李國(guó)慶親自掛帥，成為當(dāng)當(dāng)一級(jí)部門(mén)，目標(biāo)是三年內(nèi)占領(lǐng)正版數(shù)字閱讀市場(chǎng)60%的市場(chǎng)份額。

　　“當(dāng)當(dāng)?shù)母菆D書(shū)業(yè)務(wù)，現(xiàn)在我們?cè)诎l(fā)展圖書(shū)以外的業(yè)務(wù)”，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)執(zhí)行董事長(zhǎng)俞渝在分析師會(huì)上強(qiáng)調(diào)數(shù)字閱讀業(yè)務(wù)是當(dāng)當(dāng)現(xiàn)在的重點(diǎn)，并且正在推出很多閱讀相關(guān)的應(yīng)用，而今年一季度的虧損6000萬(wàn)元，也正是用于布局該項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　目前，當(dāng)當(dāng)?shù)臄?shù)字閱讀產(chǎn)品包括旗艦應(yīng)用“當(dāng)當(dāng)讀書(shū)”、圖書(shū)伴侶“H5書(shū)城”、聚焦原創(chuàng)閱讀小說(shuō)“當(dāng)讀小說(shuō)”、輕量級(jí)閱讀應(yīng)用“翻篇兒”、以及針對(duì)童書(shū)市場(chǎng)的“聽(tīng)書(shū)”等5款產(chǎn)品。

　　為帶動(dòng)電子書(shū)業(yè)務(wù)的發(fā)展，當(dāng)當(dāng)做過(guò)一些努力。據(jù)其數(shù)字業(yè)務(wù)部總經(jīng)理左力介紹，一方面當(dāng)當(dāng)實(shí)行買(mǎi)紙書(shū)送電子書(shū)的形式，另一方面則是通過(guò)買(mǎi)紙書(shū)換購(gòu)電子書(shū)。通 過(guò)這種“紙電捆綁”的方式，2014年當(dāng)當(dāng)電子書(shū)下載量達(dá)到6000萬(wàn)冊(cè)，占到紙質(zhì)書(shū)籍銷(xiāo)售的20%，相對(duì)于上一年度提升了10%。

　　當(dāng)當(dāng)方面的數(shù)據(jù)還顯示，目前當(dāng)當(dāng)整體電子書(shū)的品種數(shù)已超過(guò)20萬(wàn)，同比增長(zhǎng)了43%，在內(nèi)容的層面上，電子書(shū)與紙質(zhì)書(shū)籍TOP3000銷(xiāo)售的重合率56%。

　　盡管如此，當(dāng)當(dāng)在數(shù)字閱讀市場(chǎng)份額依然極小。

　　據(jù)易觀《2015年第1季度移動(dòng)閱讀中國(guó)市場(chǎng)季度監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示，掌閱iReader、QQ閱讀、塔讀文學(xué)占有市場(chǎng)份額前三位，分別為26.4%、17.9%、10.2%，其他的還包括熊貓看書(shū)、和閱讀、愛(ài)閱讀、沃閱讀、起點(diǎn)讀書(shū)等；主流移動(dòng)閱讀平臺(tái)(含電子讀物)前三位分別是起點(diǎn)讀書(shū)、QQ閱讀、網(wǎng)易云閱讀，后面的還包括和閱讀、掌閱、百度書(shū)城等。但當(dāng)當(dāng)數(shù)字閱讀產(chǎn)品均不在此列。

　　而另一方面，當(dāng)當(dāng)?shù)闹匾胧┰谟诎l(fā)展數(shù)字閱讀自出版。今年1月，當(dāng)當(dāng)推出“自出版”平臺(tái)，2億美金投資孵化100家小微工作室，希望建立以?xún)?nèi)容版權(quán)為核心 的價(jià)值生態(tài)循環(huán)，同時(shí)計(jì)劃未來(lái)做成開(kāi)放的IP平臺(tái)（知識(shí)產(chǎn)權(quán)平臺(tái)），只有作者以及后臺(tái)編輯這兩個(gè)角色，逐漸把出版商、大的內(nèi)容提供商，以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)下游接 入到平臺(tái)里。

　　但在這方面，陸續(xù)成立的百度文學(xué)、閱文集團(tuán)、掌閱文學(xué)、阿里文學(xué)早已有重金布局。

　　2014年11月27日，百度文學(xué)成立，同時(shí)發(fā)布了包括“縱橫中文網(wǎng)”“91熊貓看書(shū)”“百度書(shū)城”等子品牌在內(nèi)的架構(gòu)；騰訊文學(xué)和盛大文學(xué)合并后成立 “閱文集團(tuán)”，旗下?lián)碛袆?chuàng)世中文網(wǎng)、起點(diǎn)中文網(wǎng)、言情小說(shuō)吧、瀟湘書(shū)院、云起書(shū)院、小說(shuō)閱讀網(wǎng)、起點(diǎn)女生網(wǎng)、紅袖添香8家原創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)網(wǎng)站；阿里也成立阿 里文學(xué)，與新浪閱讀、塔讀文學(xué)和長(zhǎng)江傳媒達(dá)成合作，在自媒體平臺(tái)傳播、簽約作者以及影視衍生方面展開(kāi)市場(chǎng)布局。

　　易觀一位不具名的電商分析師認(rèn)為，過(guò)去當(dāng)當(dāng)在圖書(shū)市場(chǎng)積累了品牌、用戶(hù)、以及上游下游供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，但在文學(xué)這塊布局晚，并且已有BAT等強(qiáng)對(duì)手進(jìn)入市場(chǎng)。

　　“面對(duì)巨頭的競(jìng)爭(zhēng)，當(dāng)當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)空間在三四線城市”，該分析師建議，“圖書(shū)市場(chǎng)也有很多細(xì)分，做法有很多模式，實(shí)在不行，先做細(xì)分，先在市場(chǎng)活下來(lái)，再想發(fā)展的問(wèn)題，只是不知道當(dāng)當(dāng)能不能放下身段先把市場(chǎng)做起來(lái)”。

　　除此之外，當(dāng)當(dāng)?shù)臄?shù)字閱讀業(yè)務(wù)發(fā)展還有一個(gè)難題在于資金。

　　“發(fā)展電子閱讀業(yè)務(wù)目前面臨的最大挑戰(zhàn)是短期內(nèi)投資與獲得收入的壓力”，俞渝透露，當(dāng)當(dāng)為了布局?jǐn)?shù)字業(yè)務(wù)，電子書(shū)方面已經(jīng)做好了三年虧錢(qián)的準(zhǔn)備，如果有外界資本給當(dāng)當(dāng)足夠高的估值，也不排除會(huì)接受外界投資。

　　由此可見(jiàn)，原本在圖書(shū)市場(chǎng)一直占有優(yōu)勢(shì)資源的當(dāng)當(dāng)，現(xiàn)在才掉回頭發(fā)展數(shù)字閱讀業(yè)務(wù)，已成為巨頭的跟隨者。

　　跨境電商：入局太晚 守大于攻

　　“遲到者”已經(jīng)不足以來(lái)形容當(dāng)當(dāng)在跨境電商業(yè)務(wù)中的后知后覺(jué)。

　　今年5月19日，當(dāng)當(dāng)才宣布正式成立跨境電商業(yè)務(wù)部，由田沛剛出任總經(jīng)理，采取“跨境平臺(tái)模式+自營(yíng)模式”，瞄準(zhǔn)進(jìn)口嬰童市場(chǎng)及化妝品市場(chǎng)，計(jì)劃于6月上線海外直購(gòu)商品。

　　李國(guó)慶表示，目前保稅倉(cāng)模式的跨境電商關(guān)稅大大低于進(jìn)口關(guān)稅，是個(gè)大機(jī)會(huì)。

　　而事實(shí)上，早在2013年跨境電子商務(wù)試點(diǎn)確立后，阿里就開(kāi)始這方面的布局，隨后京東、蘇寧、1號(hào)店、聚美優(yōu)品以及各種細(xì)分電商都已經(jīng)涉足跨境電商，這已成為競(jìng)爭(zhēng)激烈的紅海市場(chǎng)。

　　據(jù)了解，對(duì)于跨境電商平臺(tái)來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵在于打通跨境電商海關(guān)和保稅倉(cāng)庫(kù)的通道以及豐富上游供應(yīng)鏈。

　　以阿里和京東為例，天貓國(guó)際已經(jīng)與寧波、上海、重慶、杭州、鄭州、廣州6個(gè)城市試點(diǎn)全部展開(kāi)合作，京東已經(jīng)在中國(guó)三座城市打通了海關(guān)通道，年底之前會(huì)有五 個(gè)口岸對(duì)跨境電商進(jìn)行開(kāi)放。同時(shí)在豐富SKU方面，阿里和京東在今年就已經(jīng)先后去到法國(guó)、韓國(guó)、日本等地進(jìn)行談判，擴(kuò)展上游供應(yīng)鏈。

　　“且不說(shuō)阿里和京東，在當(dāng)當(dāng)跨境電商側(cè)重的嬰童及化妝品市場(chǎng)，就已經(jīng)有太多的細(xì)分電商早已搶占市場(chǎng)”，電商分析師李成東認(rèn)為，當(dāng)當(dāng)進(jìn)場(chǎng)太晚，并且在價(jià)格和服務(wù)上都還沒(méi)看到優(yōu)勢(shì)。

　　易觀分析師也表示贊同，“別人做跨境電商，當(dāng)當(dāng)也做跨境電商，與其說(shuō)是攻，不如說(shuō)是守”。

　　最好的結(jié)局是賣(mài)身？

　　在當(dāng)當(dāng)為新業(yè)務(wù)造勢(shì)之時(shí)，“當(dāng)當(dāng)賣(mài)身”的傳言也一直不斷。

　　前幾天又有消息稱(chēng)，“李國(guó)慶在與一些家談出售事宜，但最終沒(méi)有談判成功”。同時(shí)來(lái)自投行的分析也認(rèn)為當(dāng)當(dāng)目前處境尷尬，最好的方式是“賣(mài)身”。

　　多位美股分析師告訴新浪科技，在電商行業(yè)，當(dāng)當(dāng)沒(méi)有亮點(diǎn)，也沒(méi)有一個(gè)穩(wěn)定的好的戰(zhàn)略方向。

　　“當(dāng)當(dāng)最大的問(wèn)題在于沒(méi)有找對(duì)自己的方向和定位，戰(zhàn)略上比較搖擺，每一項(xiàng)都沒(méi)有去堅(jiān)持下去”，電商分析師李成東認(rèn)為，當(dāng)當(dāng)整個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較緩慢，在圖書(shū)市場(chǎng)上趨于穩(wěn)定，但沒(méi)有太多突破，也沒(méi)有驚喜和意外，在數(shù)字閱讀和跨境電商方面也沒(méi)有好的想象空間。

　　易觀分析師也認(rèn)為當(dāng)當(dāng)目前的處境不上不下不尷不尬，“市場(chǎng)機(jī)會(huì)沒(méi)有多少，想做大型綜合電商平臺(tái)基本上天方夜譚，做細(xì)分又放不下臉面和估值”。

　　從近年來(lái)當(dāng)當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看到，當(dāng)當(dāng)營(yíng)收增長(zhǎng)緩慢，根本無(wú)法與京東、聚美、唯品會(huì)等電商平臺(tái)動(dòng)輒60%以上的增速相比。即使有一定優(yōu)勢(shì)的圖書(shū)業(yè)務(wù)在過(guò)去幾個(gè)季度里也看不到有爆發(fā)的可能性。

　　當(dāng)當(dāng)最近一年的營(yíng)收狀況(2014年第一季度至2015年第一季度)

　　“但當(dāng)當(dāng)被收購(gòu)價(jià)值還是有的”，其中一名美股分析師表示，當(dāng)當(dāng)在供應(yīng)鏈方面還是有被收購(gòu)的價(jià)值，尤其是圖書(shū)市場(chǎng)的。

　　同樣，一份來(lái)自Seeking Alpha的研究認(rèn)為當(dāng)當(dāng)是下一個(gè)潛在的被收購(gòu)對(duì)象。“一方面有藝龍攜程的案例在前，唯品會(huì)、京東、聚美優(yōu)品和阿里巴巴都是當(dāng)當(dāng)潛在的被收購(gòu)對(duì)象；一方面，當(dāng)當(dāng)現(xiàn)在的估值較低，且未來(lái)的增長(zhǎng)趨于穩(wěn)定”。

　　目前，當(dāng)當(dāng)?shù)氖兄?.2億美元，等于京東市值的1.6%，阿里巴巴市值的0.38%，聚美優(yōu)品市值的24.75%，唯品會(huì)市值的5.7%。

　　一位業(yè)內(nèi)人士透露，“沒(méi)有聽(tīng)過(guò)當(dāng)當(dāng)被收購(gòu)的消息，但應(yīng)該有人談過(guò)私有化，另外李國(guó)慶也正在找融資”。

　　但美股分析師GT周認(rèn)為，當(dāng)當(dāng)如果要私有化回歸A股也存在很大的不確定性。“從美國(guó)退市到中國(guó)上市，這個(gè)歷程最快需要一年，而在這段期間里，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)情況又不知道會(huì)是什么情況”。

　　“看不到出路”，一位當(dāng)當(dāng)內(nèi)部人士表示，“只能一天看著一天頹敗下去”。