3月1日是聚美優(yōu)品大促的日子，從隨處可見(jiàn)的聚美優(yōu)品大促?gòu)V告，到各路明星大咖助陣，曾經(jīng)“為自己代言”的陳歐花的心思很多。然而上網(wǎng)搜索“聚美大促”，卻發(fā)現(xiàn)相關(guān)新聞少之又少，而由聚美優(yōu)品私有化方案引發(fā)的爭(zhēng)議卻甚囂塵上。

　　2月16日，聚美優(yōu)品宣布收到來(lái)自CEO陳歐、紅杉資本等遞交的私有化要約，擬以每ADS (ADS，是指根據(jù)存托協(xié)議，發(fā)行企業(yè)在美國(guó)本土上市的股票)7美元的價(jià)格進(jìn)行私有化。這個(gè)價(jià)格比最近十天均價(jià)高大約27%，但與聚美優(yōu)品2014年22美元的發(fā)行價(jià)相比，縮水了68.2%，這意味著聚美優(yōu)品的早期投資人將蒙受巨大損失。

　　消息一出，輿論嘩然。第二天，聚美優(yōu)品的中小股東就開(kāi)始抱團(tuán)維權(quán)，而聚美優(yōu)品至今未對(duì)由私有化引起的維權(quán)事件表態(tài)。維權(quán)的投資人也漸漸開(kāi)始冷靜，希望尋找一條能夠最大限度降低損失的出路。

投資人抱團(tuán)取暖

　　十幾天過(guò)去了，投資人維權(quán)的決心沒(méi)有動(dòng)搖?！禝T時(shí)報(bào)》記者在維權(quán)投資人組織的“聚美股東維權(quán)群”里看到，目前群內(nèi)已經(jīng)聚集了接近300名群友，大都是在此次聚美優(yōu)品私有化中受到損失的中小股東。

　　擁有聚美優(yōu)品6000股的李朝（化名）告訴《IT時(shí)報(bào)》記者，他這次損失了將近四萬(wàn)美元。生活在美國(guó)的李朝一直都比較看好在美國(guó)上市的國(guó)內(nèi)公司，愿意長(zhǎng)期投資那些他看好的中概股。“跌了我也不怕，我相信他們的價(jià)值，但就是沒(méi)想到聚美來(lái)這一手。”李朝認(rèn)為聚美私有化的手法沒(méi)有錯(cuò)，但“不太厚道，聚美是在用更低的價(jià)格逼著別人虧本賣(mài)。”

　　“其實(shí)幾萬(wàn)美金不算什么，但很傷人的心，”李朝的語(yǔ)氣有點(diǎn)落寞。在李朝這個(gè)投資者看來(lái)，損失的多少是一回事，對(duì)中國(guó)企業(yè)出海造成的傷害卻無(wú)法避免。

　　李朝向記者表示，他投資只買(mǎi)中概股，想和國(guó)內(nèi)的企業(yè)一起成長(zhǎng)，但“以后應(yīng)該是不會(huì)這樣投資了。”

　　該維權(quán)群群主告訴記者，聚美優(yōu)品低價(jià)突擊私有化，傷害了中概股的信譽(yù)和價(jià)值投資者，影響了自己對(duì)所有在美國(guó)上市中概股的信心，“挽回?fù)p失反而是其次的。”

　　“目前群里損失最大的是400萬(wàn)美元，損失100萬(wàn)美元以上的也有四五個(gè)，幾十萬(wàn)美元的就更多了。”上述群主向記者透露。

　　在微信群公告里，記者看到了7條維權(quán)方案，分別是集體委托海外訴訟、國(guó)內(nèi)訴訟、向SEC申訴、寫(xiě)信給獨(dú)委會(huì)、聚美辦公樓下靜立、雪球、知乎、微博等傳播和抵制聚美，并號(hào)召身邊人不在聚美購(gòu)物。

　　群主表示，目前投資人正在積極和律師接觸，希望能夠找到一條最大限度挽回?fù)p失的方法。而國(guó)內(nèi)知名中概股投資機(jī)構(gòu)“i美股”的加入，也讓投資者增加了一點(diǎn)維權(quán)的信心。“因?yàn)闄C(jī)構(gòu)牽頭的起訴，動(dòng)員的資源更多。”一位投資者說(shuō)道。

維權(quán)路仍然艱難

　　2月25日，i美股發(fā)布了一條“全球征集令”，在全球征集遭受損失的聚美優(yōu)品投資人，同時(shí)還列出了可能采取的四大措施，包括在美國(guó)發(fā)起針對(duì)聚美優(yōu)品公司CEO陳歐、產(chǎn)品副總裁戴雨森的申訴和訴訟，懷疑其先操控股價(jià)再發(fā)出私有化邀約；針對(duì)特委會(huì)個(gè)人發(fā)起訴訟；如果股東大會(huì)投票通過(guò)7美元的私有化方案，i美股可能在開(kāi)曼發(fā)起針對(duì)買(mǎi)方團(tuán)的訴訟，以及未來(lái)聚美優(yōu)品如果在國(guó)內(nèi)申請(qǐng)IPO，向證監(jiān)會(huì)投訴，同時(shí)在中國(guó)發(fā)起針對(duì)公司和管理層的訴訟。

　　在法律人士看來(lái)，聚美優(yōu)品私有化并沒(méi)有違反美國(guó)任何證券法或者其他法律，投資人如果懷疑其操控股價(jià)再發(fā)出私有化要約，就需要拿出強(qiáng)有力的證據(jù)。

　　然而取證并不容易，“聚美優(yōu)品的業(yè)務(wù)主體在大陸，上市在美國(guó)，注冊(cè)地又在開(kāi)曼群島，取證和起訴都非常困難。”上述群主告訴記者。

　　對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，要想最大限度挽回?fù)p失，要么聚美放棄私有化，要么提高私有化價(jià)格。“如果不宣布私有化，聚美已經(jīng)隨著中概股反彈了。”在投資人眼中，股價(jià)有升有落是常事，但聚美的突擊低價(jià)私有化讓他們難以接受。

　　雖然發(fā)布了強(qiáng)有力的征集令，不過(guò)記者從i美股處了解到，目前i美股正在多方咨詢(xún)律師，為日后可能的起訴做準(zhǔn)備。i美股投資總監(jiān)鐘日昕在接受《IT時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，聚美成立獨(dú)立委員會(huì)之后，“我們會(huì)和委員會(huì)做更多的溝通，如果溝通完了，對(duì)方就能提價(jià)，那就是一個(gè)共贏的局面。”

　　如果談判不成功，那么i美股及和i美股達(dá)成一致行動(dòng)的股東們將會(huì)在股東大會(huì)上投出反對(duì)票，然后在聚美注冊(cè)地開(kāi)曼進(jìn)行上訴。上訴的主要依據(jù)是開(kāi)曼群島2013年修訂的公司法，對(duì)于上市公司被收購(gòu)時(shí)共識(shí)公允價(jià)值的界定，非買(mǎi)方團(tuán)的中小股東有權(quán)提出異議。

　　“如果去開(kāi)曼法院對(duì)簿公堂，那么法院相信哪一方的公允價(jià)格更合理，哪一方的勝算就很大。”鐘日昕說(shuō)道。

沉默的陳歐

　　“你只看到售假傳聞，卻沒(méi)看到聚美是最干凈的電商，你只看到聚美被起訴，卻沒(méi)看到背后的利益。”這段話(huà)來(lái)自“為自己代言”火起來(lái)的陳歐在2014年底聚美優(yōu)品售價(jià)風(fēng)波、官司不斷之后，發(fā)出的長(zhǎng)微博《你永遠(yuǎn)不知道，陳歐這半年在做什么》。

　　但在這次聲勢(shì)浩大的投資者維權(quán)面前，陳歐選擇了緘默，聚美優(yōu)品官方也沒(méi)有任何相關(guān)回應(yīng)。陳歐用四年時(shí)間就帶領(lǐng)聚美優(yōu)品敲了鐘，雖然股價(jià)一度低迷，但基本面一直不錯(cuò)。觀察一下聚美優(yōu)品在紐約股市的表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，大部分時(shí)間股價(jià)是在10美元以上，股價(jià)最高時(shí)接近40美元。即使在年初全球資本市場(chǎng)暴跌時(shí)，聚美優(yōu)品的股票連創(chuàng)新低，但是從登陸美股到私有化邀約的570個(gè)交易日，只有21個(gè)交易日的股價(jià)低于7美元。因此7美元退市引發(fā)許多投資者的質(zhì)疑。

　　認(rèn)為股價(jià)在國(guó)外被嚴(yán)重低估想要私有化的企業(yè)很多，聚美優(yōu)品不是第一家，更不會(huì)是最后一家。

　　企業(yè)管理和投融資咨詢(xún)專(zhuān)家況杰認(rèn)為，假定中概股私有化以后，要回歸到A股去上市，同樣還要面對(duì)投資者。在這種情況下，企業(yè)還要考慮到自己的信用面。“希望聚美優(yōu)品的大股東、私有化團(tuán)隊(duì)能夠提高這個(gè)價(jià)格，到一個(gè)相對(duì)比較合理的水平，能夠和中小投資者一起有一個(gè)雙贏的結(jié)局。”（記者 許戀戀）