王忠民：寶能使用股權(quán)杠杠獲得大量資本
50人論壇學(xué)術(shù)委員會(huì)主席、全國社?；鸶崩硎麻L王忠民今日在中國財(cái)富管理50人論壇2016北京年會(huì)上談到寶能收購萬科事件時(shí)表示，寶能之所以能在極短的時(shí)間內(nèi)成為萬科第一大股東，其背后就是用了股權(quán)杠桿獲得了市場(chǎng)上大量的資本。
“寶能只占前海人壽股權(quán)的一部分，就可以通過股權(quán)杠桿來做，而且人壽產(chǎn)品融來的錢短期沒有兌付風(fēng)險(xiǎn)，有大量的資本可以使用，可以拿這些資本直接投資或者再辦一個(gè)公司作為股權(quán)再杠桿化使用。”王忠民認(rèn)為前海人壽和鉅盛華無疑使用了大量的股權(quán)杠桿，融得資本以后在市場(chǎng)中收購，如果股價(jià)足夠低，且市場(chǎng)未來預(yù)期足夠好，就足以讓這一部分股權(quán)投資用到投資市場(chǎng)去。
王忠民是在發(fā)表“去杠桿的金融邏輯”這一主題演講時(shí)提到上述觀點(diǎn)的。王忠民表示，對(duì)于去杠桿的方法，目前有兩種邏輯相對(duì)來講速度快、效益高，但產(chǎn)生的結(jié)果并不十分充分和有效。
一是“置換”。近幾年，地方政府去杠桿的主要邏輯就是新發(fā)地方政府債券置換舊地方政府債券，從而以比較低的利率水平降低負(fù)債成本，還可以在較大程度上延緩杠桿風(fēng)險(xiǎn)。一是“替代”，即讓居民多一些杠桿。
但王忠民認(rèn)為，這兩種方式并沒有真正釋放杠桿的風(fēng)險(xiǎn)，只是做了簡單的延續(xù)和置換，因而問題并沒有得到百分百的解決，甚至可能會(huì)進(jìn)一步延展，在未來某一時(shí)點(diǎn)爆發(fā)。（記者 周鵬峰）
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