福建自貿(mào)區(qū)最新消息：福建自貿(mào)區(qū)獲批 福建自貿(mào)區(qū)概念股一覽

　　中福實業(yè)（000592）A股唯一一家在平潭注冊的上市公司，將多方位參與平潭的基礎設施建設，龍頭中的龍頭股。

　　廈門國貿(mào)（600755，股吧）（行情，問診）已經(jīng)擁有了較為完整的港口物流業(yè)務體系，有兩艘散雜貨輪已獲“臺灣海峽兩岸間海上直航不定期貨物運輸資格”。

　　建發(fā)股份（600153，股吧）（行情，問診）在廈門及周邊地區(qū)有土地儲備總計近200萬平方米；在海西地區(qū)土地儲備超過460萬平米。

　　廈門空港（600897，股吧）（行情，問診）廈門機場有望成為兩岸直航的重要航點。

　　廈門信達（000701，股吧）（行情，問診）公司的汽車代理店在廈門以至福建省具有一定的影響力，在區(qū)域內(nèi)初顯強勢地位。

　　象嶼股份（600057，股吧）（行情，問診）從事物流園區(qū)相關項目的開發(fā)經(jīng)營。

　　廈門國貿(mào)（600755）高端樓盤的開發(fā)建設形成了以廈門為中心，輻射福建、安徽、江西等地。

　　【福建自貿(mào)區(qū)概念股解析】

　　廈門國貿(mào)：收入增長強勢，自貿(mào)區(qū)推升估值

　　觀點：

　　收入保持增長，業(yè)績亮麗。-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入415.49億元，相比去年同期增加15.53%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.20億元，同比增加49.06%；基本每股收益0.51元。前三季公司供應鏈管理業(yè)務保持較好增長，其中鋼材、煤炭、棕櫚油、汽車、棉花等品種的業(yè)務規(guī)模有所增長。另外公司通過長協(xié)、股權合作等多樣化形式鎖定境外優(yōu)質(zhì)礦山和國內(nèi)鋼廠等產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源渠道的同時，運用套期保值等金融工具規(guī)避價格風險，并使公司行業(yè)地位提升和收益提高的雙效。前三季公司通過期貨合約和貴金屬租賃業(yè)務處置等使投資收益達24.38億元，同比增長322.88%。

　　投資業(yè)務活躍，金融產(chǎn)業(yè)協(xié)同作用好。前三季公司順應國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，發(fā)起設立海洋裝備產(chǎn)業(yè)投資基金，主要投向船舶、海洋工程及相關裝備制造產(chǎn)業(yè)。公司涉足液化天然氣（LNG）、壓縮天然氣（CNG）等清潔能源補給場站的投資開發(fā)、建設及運營。這些舉措有效拓寬了公司的業(yè)務領域。國貿(mào)投資聯(lián)手國貿(mào)船舶與上海東方匯富共同發(fā)起海洋裝備產(chǎn)業(yè)基金，在產(chǎn)融結合方面進行了有益的嘗試。公司以3，999.42萬元價格受讓了廈門港務控股集團有限公司持有廈門集裝箱碼頭集團有限公司的0.57%股權。受讓后公司最終持有廈門集裝箱碼頭集團有限公司10%的股權。公司全資子公司寶達投資（香港）有限公司出資490 萬港幣，與福建省三鋼（集團）有限責任公司共同成立了香港閩光貿(mào)易有限公司，股權比例為49%。公司金海峽融資擔保、金海峽投資及金海峽典當三家全資子公司已逐步形成助力中小微企業(yè)發(fā)展的金融服務平臺，通過優(yōu)化業(yè)務結構，創(chuàng)新產(chǎn)品及業(yè)務模式，綜合業(yè)務能力不斷提升。

　　結論：

　　在中央全面深化改革領導小組第六次會議上，國家主席習近平表示，上海自由貿(mào)易試驗區(qū)成立以來，取得了一系列新成果。要把這些成果在更大范圍內(nèi)播種擴散，盡快開花結果，對試驗取得的可復制可推廣的經(jīng)驗，能在其他地區(qū)推廣的要盡快推廣，能在全國推廣的要推廣到全國。我們認為福建與天津、廣東一樣有著很大的優(yōu)勢，福建自貿(mào)區(qū)的建設進程提速可期。廈門國貿(mào)擁有很強的外貿(mào)和內(nèi)貿(mào)基礎和能力，將在福建自貿(mào)區(qū)起到重要作用，并從中迎來戰(zhàn)略性發(fā)展機會。公司在供應鏈管理、房地產(chǎn)經(jīng)營、金融服務三大主營業(yè)務的模式下，公司業(yè)績保持持續(xù)的增長。我們預計公司2014-2016年的營業(yè)收入分別為611.93億元、735.87億元和890.41億元，每股收益分別為0.53元、0.61元和0.78元，對應PE分別為14.71，12.82和9.97，維持公司“推薦”評級。（東興證券）

　　廈門空港：非航業(yè)務步入快車道，成本控制合理

　　1. 收入和盈利均維持較快增長得益于非航業(yè)務步入快車道和成本端穩(wěn)定。

　　1） 航空性收入穩(wěn)定增長。公司去年營收同比增加12.08%，一季度又增加11.8%，增長較快。相比之下，航空業(yè)務收入2013 年僅同比增長7.9%，同時預計1 季度航空收入增速也只是略快于去年全年水平。然而，機場流量增速不慢。2013 年公司旅客吞吐量和飛機起降同比分別增加14.1%和14.3%，增幅明顯高于上市同類機場公司，即使4 季度低點，流量增長仍分別達到10.7%和11.8%，并且今年1 季度受益于春運航空需求增速超預期，公司流量增速超過15%。我們認為，公司航空業(yè)務收入增長不快是由于航空業(yè)需求持續(xù)疲軟，機場航空類收費項目單價無法持續(xù)提升。但我們可以看到，廈門空港作為旅游門戶機場，流量增速顯著高于樞紐機場，同時增速穩(wěn)定性較高。因此，盡管航空需求大環(huán)境低迷，但公司仍有流量快速增長作為保障，航空業(yè)務收入即使無法大幅度增長，但仍能保持穩(wěn)定。

　　2） 非航業(yè)務快速增長。其中，租賃和特許收入去年同比增長18.36%，體現(xiàn)出作為旅游樞紐，機場流量的貢獻正從航空業(yè)務收入轉(zhuǎn)向非航業(yè)務。此外，去年1 月起，停車場項目的投入使用不但增加了該部業(yè)務高增長（同比增加238.6%），同時方便旅客停車也間接增加了非航業(yè)務收入。

　　3） 人工成本和折舊支出均保持穩(wěn)定。公司去年人工成本同比增16.2%，相比前兩年已經(jīng)開始下滑。隨著薪酬制度的完善以及航站樓影響的消失，人工成本增速今年有望進一步趨緩。此外，由于無大型資本開支項目，折舊費同比僅小幅增加2.6%，同時，期間費用率也變化不大。

　　2. 展望：吞吐量仍有望保持較快增長，高鐵分流和資本開支影響有限。

　　春運短期流量激增后，目前航空有效需求不足的情況重新顯現(xiàn)，3 月以來航空需求增速下滑至個位數(shù)水平，機場流量增速也同時下滑。我們認為，盡管今年行業(yè)在運力投放增速放緩，需求增速下滑的影響下，流量增速可能普遍放緩，但廈門空港仍有望保持較快的流量增速水平。這主要得益于其空域相對其他A 股上市機場要寬松很多，而且公司得天獨厚的旅游區(qū)位優(yōu)勢也使得機場流量增長有保障。預計今年公司流量增長仍有望超過10%。

　　對于高鐵分流影響，我們測算發(fā)現(xiàn)，目前廈門-廣州段航空流量在廈門機場總旅客流量的比重約7%，同時預計廈門-深圳段航空流量占比不到3%，因此受高鐵分流影響的客量占比預計不到10%，而實際被分流的客量占比機場流量會更低，因此，對機場整體流量增速不會產(chǎn)生明顯影響。

　　此外，由集團承建的T4 航站樓預計總投資在10-15 億元，將在年內(nèi)投入使用。目前關于是否注入到上市公司暫無定論，因此短期對公司業(yè)績無影響，預計今明兩年收入仍將在流量快速增長的帶動下保持較快增長。

　　3. 盈利預測。我們預計公司2014-2015 每股收益1.71 元和1.94 元。15 年業(yè)績增速有所放緩在于我們假設T4 投產(chǎn)后由股份公司承擔，因此折舊影響整體盈利增速，若最終不注入，那么業(yè)績增速可能會更快。公司目前股價對應今明兩年PE分別約9 倍和8 倍。估值和可比公司對比以及和歷史縱向?qū)Ρ染幱谳^低水平。維持“買入”評級，目標價17.1 元，對應2014 年10 倍PE。

　　4. 風險提示。航空業(yè)務增長低于預期。