企業(yè)經(jīng)營(yíng)最難的并不是階段性、單一要素的成功，而是持續(xù)性、系統(tǒng)性的成功。

文|潘永堂

　　恒大，2018年成績(jī)單，很漂亮！

5513億規(guī)模，規(guī)模保持3強(qiáng)；

772億凈利潤(rùn)，繼續(xù)蟬聯(lián)“利潤(rùn)王”；

3.03億平土儲(chǔ)，成本僅1635元/平方米，后市利潤(rùn)預(yù)期高

凈負(fù)債率2020年計(jì)劃降到70%

　　近3年來(lái)看，恒大打了一個(gè)翻身仗，即從大到強(qiáng)的轉(zhuǎn)變！

　　復(fù)盤恒大23年發(fā)展史，前20年，恒大采取規(guī)模致勝的打法，吃足了中國(guó)地產(chǎn)20年的風(fēng)口紅利，并在2016年一舉成為全國(guó)銷冠；登頂之后，恒大近3年開始實(shí)施“規(guī)模+效益”并重的發(fā)展模式，實(shí)現(xiàn)了“規(guī)模王”到“利潤(rùn)王”的切換，最終在整個(gè)23年全周期來(lái)看，恒大實(shí)現(xiàn)了“先做大后做強(qiáng)”的打法，而如今“高質(zhì)量發(fā)展”，也成為恒大內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理的“官宣”和口頭禪！

下一步如何走？

地產(chǎn)主業(yè)的紅旗還能扛多久？

恒大作為一艘地產(chǎn)巨型航母，又該如何轉(zhuǎn)型？

　　對(duì)此，未來(lái)恒大地產(chǎn)主業(yè)怎么玩，大概是這樣的——即恒大繼續(xù)堅(jiān)持“規(guī)模+效益”并重的高質(zhì)量發(fā)展模式，遵循“三低一高”（低負(fù)債、低成本、低杠桿、高周轉(zhuǎn)）的打法，且在2020年力爭(zhēng)凈資負(fù)債率降到70%，同時(shí)未來(lái)3年，夏海鈞表示，恒大未來(lái)地產(chǎn)銷售復(fù)合增長(zhǎng)率大約保持15%到20%增長(zhǎng)。

　　如此以來(lái)，貌似恒大過去23年和未來(lái)的故事講完了？答案并非如此！

　　作為一家追求長(zhǎng)期發(fā)展的企業(yè)，作為一個(gè)巨頭居安思危，在地產(chǎn)住宅面臨天花板，巨頭面臨中速甚至未來(lái)低速增長(zhǎng)時(shí)，恒大，也在自己的轉(zhuǎn)型與多元化戰(zhàn)略上頻頻出手！在2018年蟬聯(lián)利潤(rùn)王的同時(shí)，恒大并行的多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也清晰明確。就在2018年業(yè)績(jī)會(huì)，許家印對(duì)恒大多元化轉(zhuǎn)型明確了3點(diǎn)。

　　首先，恒大多元化產(chǎn)業(yè)布局今天已基本完成，即以地產(chǎn)為基礎(chǔ)，旅游文化、健康養(yǎng)生為兩翼，新能源汽車為龍頭的產(chǎn)業(yè)格局； 其次、未來(lái)5年，恒大不再涉足其他大產(chǎn)業(yè)； 其三，恒大做事的風(fēng)格是，要么不做，要做就要做大做強(qiáng)做成功；未來(lái)3、5年，恒大要做成世界規(guī)模最大、實(shí)力最大的新能源汽車集團(tuán)！

　　一家造房子從規(guī)模王做到利潤(rùn)王的企業(yè)，未來(lái)3、5年要成為世界新能源汽車規(guī)模之王，這個(gè)企業(yè)形象“畫面”的轉(zhuǎn)換，讓地產(chǎn)老行家也很難習(xí)慣，而且這個(gè)轉(zhuǎn)變，許家印給出的時(shí)間窗口期就是“3、5年”。

　　的確，正如一句俗語(yǔ)所言——未來(lái)離我們?nèi)绱酥h(yuǎn)，但事實(shí)上，未來(lái)又離我們?nèi)绱酥?/p>

　　恒大四大航道并舉，多元化轉(zhuǎn)型賽道明確，也并非新鮮事。就在今天克而瑞分享一個(gè)房企轉(zhuǎn)型大數(shù)據(jù)，從中可窺端倪。

　　今天30強(qiáng)70%的房企發(fā)布了多元化戰(zhàn)略。 今天百?gòu)?qiáng)有97%布局了多元化業(yè)務(wù)。 到2018年，房企多元化投資已經(jīng)近千億，比2014年翻了7倍！

　　的確，房企多元化產(chǎn)業(yè)這些年，早已不是轉(zhuǎn)不轉(zhuǎn)型的問題，而是前一輪轉(zhuǎn)型成果、轉(zhuǎn)型路徑后的反思、總結(jié)、修復(fù)和再出發(fā)的問題。但房企轉(zhuǎn)型5年、8年，今天百?gòu)?qiáng)房企營(yíng)收95%基本還是地產(chǎn)。

　　今天房企轉(zhuǎn)型已經(jīng)進(jìn)入“棋至中局”！很多房企的多元化產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)、打法、團(tuán)隊(duì)、資源……都已基本明確。那么，問題來(lái)了？作為行業(yè)巨頭，恒大通過9年調(diào)研、摸索、收縮、加減法后，恒大轉(zhuǎn)型成績(jī)單如何？今天恒大明確的四大產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)型策略又如何？作為地產(chǎn)同行，我們又能從恒大的“轉(zhuǎn)型觀”吸收到什么經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)呢？

　　對(duì)此，筆主總結(jié)為恒大轉(zhuǎn)型的5大策略，是為拋磚引玉。

轉(zhuǎn)型策略1：規(guī)模匹配性：萬(wàn)億產(chǎn)業(yè)、萬(wàn)億企業(yè)

　　恒大9年前轉(zhuǎn)型，布局了大家看不懂的“礦泉水、糧油、乳液”等產(chǎn)業(yè)，這些民生消費(fèi)產(chǎn)業(yè)似乎與地產(chǎn)主業(yè)關(guān)聯(lián)度不大，后來(lái)恒大果斷“拋售”了。

　　許家印給出了拋售理由——即這些新探索的產(chǎn)業(yè)“量級(jí)太小”。為何這么說(shuō)？

　　恒大做事的風(fēng)格是要么不做，做就要做大做強(qiáng)，做成行業(yè)TOP級(jí)企業(yè)，在如此追求下恒大煞費(fèi)苦心把糧油、乳業(yè)、礦泉水做到1年幾十億后，看似江湖地位有了，但恒大發(fā)現(xiàn)，這些產(chǎn)業(yè)與恒大主航道的地產(chǎn)主業(yè)動(dòng)輒年銷3000億、6000億相比，太鳳毛一角，杯水車薪……如此以來(lái)，這對(duì)支撐恒大未來(lái)地產(chǎn)開發(fā)銷售衰退很難形成互補(bǔ)蹺蹺板效應(yīng)。

　　新確立的四大產(chǎn)業(yè)，一個(gè)共性特征就是都是“超級(jí)巨無(wú)霸行業(yè)”。

　　首先，地產(chǎn)主業(yè)，一個(gè)行業(yè)恒大玩了23年，15萬(wàn)億的行業(yè)，恒大僅僅地產(chǎn)一個(gè)行業(yè)未來(lái)突破萬(wàn)億規(guī)模，也是可能的； 其次，旅游產(chǎn)業(yè)，也是超級(jí)產(chǎn)業(yè)，2019年中國(guó)旅游業(yè)市場(chǎng)收入預(yù)計(jì)將超6.5萬(wàn)億，這么大一個(gè)產(chǎn)業(yè)，是可以對(duì)恒大保持萬(wàn)億規(guī)模，會(huì)形成很大的支撐； 其三，大健康也可以做成萬(wàn)億企業(yè)。在大健康方面恒大探索了5年時(shí)間，通過全國(guó)健康、養(yǎng)老養(yǎng)生，打造出恒大“養(yǎng)生谷”產(chǎn)業(yè)。 其四，汽車是幾十萬(wàn)億產(chǎn)業(yè)。恒大認(rèn)為汽車產(chǎn)業(yè)未來(lái)5年、10年、20年是幾十萬(wàn)億的大產(chǎn)業(yè)。恒大看好新能源汽車。

　　這也應(yīng)了一句老話，即鯨魚不能放到江河里養(yǎng)！

策略2：領(lǐng)先一步：投資“國(guó)運(yùn)”，產(chǎn)業(yè)起步期先行布局

　　恒大除了選擇大產(chǎn)業(yè)、大航道進(jìn)行多元化布局外，投資國(guó)運(yùn)（高端制造業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等、健康產(chǎn)業(yè)），投資中國(guó)政府倡導(dǎo)的、熱推的朝陽(yáng)行業(yè)、未來(lái)行業(yè)，領(lǐng)先一步在產(chǎn)業(yè)起步期率先布局，這是恒大多元化布局的又一顯著特點(diǎn)。

　　從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，恒大對(duì)中國(guó)每個(gè)階段的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)都極具敏感度。

　　這樣的案例數(shù)不勝數(shù)，比如對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控和政策的預(yù)測(cè)，恒大總能率先降價(jià)打折跑量。比如對(duì)扶貧、足球、民生地產(chǎn)，民生糧油、礦泉水、高科技（新能源）的大手筆投資，許家印總能前瞻洞察。

　　恒大4個(gè)產(chǎn)業(yè)中，除了地產(chǎn)主業(yè)之外，其他三個(gè)產(chǎn)業(yè)皆為超級(jí)風(fēng)口行業(yè)，天時(shí)、地利即將爆發(fā)。以新能源汽車為例，恒大頻頻進(jìn)軍全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)，所求為何？筆主歸納起來(lái)大概有3點(diǎn)。

　　其一，新能源汽車是全球趨勢(shì)，未來(lái)趨勢(shì)。現(xiàn)在全世界對(duì)新能源汽車發(fā)展都高度重視，尤其是歐洲很多國(guó)家已明確2025年、2030年、2035年，基本上取消燃油車的生產(chǎn)和銷售，未來(lái)10到15年，甚至更短時(shí)間，新能源汽車取代燃油車，將是必然趨勢(shì)。

　　其二、中國(guó)市場(chǎng)大有可為，風(fēng)口已來(lái)。根據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來(lái)2025年中國(guó)汽車產(chǎn)量將達(dá)3500萬(wàn)輛，而新能源汽車占汽車總銷大約20%以上，即2025年中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷的目標(biāo)最低為700萬(wàn)輛。而據(jù)公安部今年初發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年全國(guó)新能源汽車的保有量是261萬(wàn)輛，占汽車總量的1.09%。

　　也就是說(shuō)，未來(lái)7年，新能源汽車要實(shí)現(xiàn)從總占比1%到20%的躍升，這樣的勢(shì)能和風(fēng)口，恒大如果抓住這個(gè)風(fēng)口，將對(duì)地產(chǎn)走低一個(gè)很好的產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)。

　　在這樣的風(fēng)口下，加上恒大做任何產(chǎn)業(yè)都希望做大做強(qiáng)的決心，恒大許家印表示，我堅(jiān)信恒大造車一定會(huì)成功。目前，恒大短短1、2年就迅速完成新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈布局，恒大力爭(zhēng)3-5年成為世界規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的新能源汽車集團(tuán)，并計(jì)劃恒大新能源汽車三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)50-100萬(wàn)輛的產(chǎn)能建設(shè)，天津基地計(jì)劃今年6月份全面投產(chǎn)。

策略3：轉(zhuǎn)型效率：產(chǎn)業(yè)鏈通吃，“并購(gòu)”是一把快刀

　　是直接投資，還是間接投資，恒大選擇了閃電并購(gòu)！

　　不懂汽車如何，收購(gòu)最優(yōu)秀的公司，找到專業(yè)的人才去管理就可以！

　　對(duì)此，短短1、2年間，恒大就大行并購(gòu)手段，迅速實(shí)現(xiàn)新能源汽車關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

　　比如造房子的恒大，缺乏汽車制造的基礎(chǔ)，那么恒大就在在整車研發(fā)制造維度，入主瑞典國(guó)家電動(dòng)汽車有限公司（ NEVS ），獲得薩博汽車的核心技術(shù)；與世界頂級(jí)豪車制造商Koenigsegg組建合資公司（NEVS控股65%），獲得強(qiáng)大的超級(jí)豪華整車研發(fā)制造能力； 比如新能源汽車發(fā)展的七寸是什么？答案是電池和電機(jī)，對(duì)此，恒大下決心收購(gòu)了電池公司，獲得日本頂尖技術(shù)，擁有行業(yè)前三的動(dòng)力電池產(chǎn)能；比如輪轂電機(jī)是未來(lái)新能源汽車的發(fā)展方向，因此恒大迅速入主荷蘭e-Traction，擁有世界最先進(jìn)的輪轂電機(jī)技術(shù)，已達(dá)到量產(chǎn)并在國(guó)際廣泛應(yīng)用 比如會(huì)研發(fā)，會(huì)制造，又抓到新能源汽車電池、電機(jī)的本質(zhì)，最后剩下來(lái)就是最后一站即汽車銷售，對(duì)此，恒大入股廣匯集團(tuán)，一舉擁有世界最大汽車銷售渠道。

　　的確，世界上已經(jīng)有輪子了，企業(yè)又何必自己去生產(chǎn)輪子了？

　　對(duì)此，在地產(chǎn)就擅長(zhǎng)利用并購(gòu)手段獲取土地的恒大，在汽車領(lǐng)域也大舉并購(gòu)之刀，閃電收購(gòu)全球在新能源汽車領(lǐng)域的專業(yè)供應(yīng)方。許家印表示：“恒大既然選定新能源汽車未來(lái)大的戰(zhàn)略市場(chǎng)，這個(gè)藍(lán)海恒大就要大局進(jìn)入，要做好企業(yè)，產(chǎn)品品質(zhì)要保證世界一流，必須是世界頂級(jí)的整車制造企業(yè)。”

策略4：產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)：蹺蹺板互補(bǔ)，從地產(chǎn)帝國(guó)到汽車帝國(guó)

　　中國(guó)房地產(chǎn)整個(gè)蛋糕已經(jīng)進(jìn)入后半場(chǎng)的“高位區(qū)“。未來(lái)5到10年，房地產(chǎn)將上演最后的增長(zhǎng)，之后房地產(chǎn)在地產(chǎn)銷售維度就是維持一定規(guī)模并逐步減少。

　　作為巨頭恒大，首先，不能等到地產(chǎn)主業(yè)市場(chǎng)下行、規(guī)模走低再去布局；其次，對(duì)于新產(chǎn)業(yè)的探索、打法、營(yíng)收、現(xiàn)金流、盈利、團(tuán)隊(duì)培育等都需要很長(zhǎng)的時(shí)間去培育、試錯(cuò)和沉淀。因此恒大進(jìn)軍新能源汽車，必須在地產(chǎn)規(guī)模王，利潤(rùn)王，在主業(yè)還高位不錯(cuò)的時(shí)候提前埋下面向未來(lái)的棋子。

　　在未來(lái)5到10年，在地產(chǎn)可能面臨下降趨勢(shì)時(shí)，新能源汽車、大健康、大文旅這3個(gè)數(shù)萬(wàn)億級(jí)藍(lán)海行業(yè)，恒大能夠“新航道”補(bǔ)位，最終形成產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)的格局。

以大旅游為例：恒大經(jīng)過9年調(diào)研和探索，已打造兩大填補(bǔ)世界空白的拳頭產(chǎn)品“恒大童世界”和“恒大水世界”。其中，恒大童世界是專為2-15歲的少年兒童打造，全球唯一的“全室內(nèi)、全天候、全季節(jié)”大型童話神話樂園。目前15個(gè)童世界項(xiàng)目已布局完成，預(yù)計(jì)2021年起陸續(xù)實(shí)現(xiàn)開業(yè)。 以大健康產(chǎn)業(yè)為例：經(jīng)過5年調(diào)研和探索，恒大著重打造填補(bǔ)中國(guó)空白的養(yǎng)生養(yǎng)老拳頭產(chǎn)品“恒大養(yǎng)生谷”。目前已布局12個(gè)恒大養(yǎng)生谷，未來(lái)三年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)布局50個(gè)以上，預(yù)計(jì)2021年陸續(xù)開業(yè)。 以新能源汽車為例：恒大有信心3、5年做到世界規(guī)模最大、實(shí)力最大的新能源汽車集團(tuán)。并計(jì)劃三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)50-100萬(wàn)輛的產(chǎn)能建設(shè)，天津基地計(jì)劃今年6月份全面投產(chǎn)。對(duì)此，許家印表示，恒大做事，要不不做，做就必須做大做強(qiáng)。比如說(shuō)恒大足球，我們進(jìn)入后不久就做到連續(xù)7年冠軍。

　　營(yíng)收、現(xiàn)金流、業(yè)績(jī)的蹺蹺板游戲只是一方面，值得提醒的是，在資本市場(chǎng)，目前新能源車企在境內(nèi)外資本市場(chǎng)均估值遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)企業(yè)，比如比亞迪市值靜態(tài)市盈率高達(dá)54倍，與之相對(duì)應(yīng)香港上市地產(chǎn)股的平均市盈率僅為8到10倍。

　　所以，未來(lái)隨著恒大新能源汽車業(yè)務(wù)逐漸成熟，全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步發(fā)揮，其估值模式有望向新能源車企靠攏，進(jìn)一步打開恒大市值的上升空間。

策略5：轉(zhuǎn)型內(nèi)功：管理為核，做好新產(chǎn)業(yè)的一流企業(yè)管理

　　選準(zhǔn)行業(yè)，領(lǐng)先一步，產(chǎn)業(yè)收購(gòu)，產(chǎn)業(yè)鏈布局、集團(tuán)內(nèi)四大產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)……這樣就可以轉(zhuǎn)型成功了嗎？答案肯定是NO。對(duì)此，恒大多元化還特別強(qiáng)調(diào)做好新產(chǎn)業(yè)的一流企業(yè)管理。

　　對(duì)此，許家印表示，“任何企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，前端的戰(zhàn)略很重要，現(xiàn)在恒大進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域是大戰(zhàn)略的決策，我們有信心。而在具體產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，最核心的又是企業(yè)管理。”

　　對(duì)于恒大新產(chǎn)業(yè)的企業(yè)管理而言，許家印也是信心十足。

　　第一， 恒大執(zhí)行力在業(yè)內(nèi)還是非常強(qiáng)的，這還是來(lái)自于恒大的管理。恒大非常重視企業(yè)管理，恒大走過20年，在企業(yè)的制度建設(shè)和基礎(chǔ)管理上也是心中有底的。

　　第二， 一個(gè)隊(duì)伍建設(shè)不單在內(nèi)部基礎(chǔ)管理方面，也要引進(jìn)大量專業(yè)人才。恒大1996年成立時(shí)七八個(gè)人，1997年第一次在西樵山開全體員工大會(huì)20多人，現(xiàn)在不就14萬(wàn)人了？恒大每年都在引進(jìn)很多管理人才、技術(shù)人才、高端人才，新能源汽車也是一樣的，許家印相信恒大在隊(duì)伍建設(shè)上是心中有底的。

　　第三， 新能源汽車很大還是很有信心的，許家印在業(yè)績(jī)會(huì)上打趣說(shuō)：“你們不能忘記我是車間主任出身，我是制造業(yè)企業(yè)出來(lái)的，央企出來(lái)的，已經(jīng)入了直屬企業(yè)，干了10年車間主任，有基本功的。”

小結(jié)

　　的確，地產(chǎn)后半場(chǎng)，一時(shí)活得好已不能說(shuō)明什么，作為行業(yè)巨頭，未來(lái)如何跨越地產(chǎn)周期，活下去、活得久比單純2018年活得好，要重要許多。在這一點(diǎn)，恒大，9年轉(zhuǎn)型實(shí)踐，顯然已走了很遠(yuǎn)。我們也或許在未來(lái)3、5年后，你會(huì)看到在中國(guó)城市大街小巷上，“恒大牌”的汽車飛馳而過，沒有一點(diǎn)汽油味！