人民幣匯率走勢分析：央行試圖松開“有形之手”

來源: 北京商報(bào) 2018-01-12 11:18 http://www.ghqlgyb.cn/

　　去年為對(duì)沖市場“情緒化”看空人民幣而橫空出世的逆周期因子，在大半年的時(shí)間里完成了“使命”，近日隱退，也引發(fā)人民幣匯率再次下跌。不過1月11日，人民幣兌美元中間價(jià)重新回升，上調(diào)60點(diǎn)，報(bào)6.5147。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，管理層暫停逆周期因子可能在試圖松開“有形之手”，讓匯率進(jìn)一步市場化，一定程度會(huì)抑制當(dāng)前人民幣的升值勢頭。

　　1月11日在中間價(jià)上調(diào)的帶動(dòng)下，在岸人民幣兌美元官方收盤價(jià)報(bào)6.5088，較上一交易日漲91點(diǎn)，是“央行暫停逆周期因子”消息傳出后首次上漲。此前兩天，在岸人民幣、離岸人民幣兌美元雙雙開啟大幅振動(dòng)模式，回吐前期漲幅，下跌至6.52一線。

　　“央行暫停逆周期因子”的消息之所以有如此巨大的威力，是因?yàn)樗粯I(yè)內(nèi)視為人民幣的“維穩(wěn)神器”。2017年5月，在我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好、金融平穩(wěn)去杠桿的環(huán)境下，人民幣貶值之勢依然未止，被稱做市場“情緒化”的表現(xiàn)，為使中間價(jià)報(bào)價(jià)更充分地反映我國基本面，逆周期因子橫空出世。此后，人民幣幣值穩(wěn)定升值，人民幣資本項(xiàng)目大額流出勢頭基本緩解，2017年外匯儲(chǔ)備創(chuàng)下11連增。

　　2018年開年，人民幣延續(xù)上漲勢頭，一度升破6.5。不過業(yè)內(nèi)人士指出，如果人民幣升值預(yù)期過度膨脹也需要警惕，不僅會(huì)打擊中國對(duì)外貿(mào)易，也會(huì)刺激外匯市場的投機(jī)交易。1月9日，市場最先傳出央行通知中間價(jià)報(bào)價(jià)行調(diào)整逆周期因子的消息，隨后央行的回應(yīng)也無否認(rèn)的意思，稱計(jì)算逆周期因子的“逆周期系數(shù)”由各人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)行自行設(shè)定。

　　“去年引入逆周期因子，其中一個(gè)目的就是為了穩(wěn)定人民幣匯率，目前看半年以來人民幣匯率已經(jīng)處在一個(gè)升值的通道中，逆周期因子更多的作用需要平衡單邊風(fēng)險(xiǎn)。逆周期系數(shù)的調(diào)整，可能會(huì)有利于抑制人民幣升值預(yù)期。” 稀財(cái)匯創(chuàng)始人、500金研究院院長肖磊對(duì)北京商報(bào)記者表示。

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