?。冈拢茫校芍鼗亍埃矔r(shí)代”，并未阻滯Ａ股的反彈腳步。１０日數(shù)據(jù)公布后的首個(gè)交易日，滬深股指雙雙延續(xù)升勢(shì)。

　　不過，與前一交易日相比，當(dāng)天Ａ股的漲幅和成交總量均出現(xiàn)了較大幅度的萎縮。這或許意味著，包括ＣＰＩ“回潮”在內(nèi)，Ａ股反彈之旅仍需直面諸多不確定性的考驗(yàn)。

ＣＰＩ重回“２時(shí)代”Ａ股反彈力度明顯減弱

　　國家統(tǒng)計(jì)局９日發(fā)布８月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（ＣＰＩ）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（ＰＰＩ）兩大重要指標(biāo)。其中，ＣＰＩ同比上漲２．０％，ＰＰＩ同比下降３．５％。

　　上投摩根基金管理有限公司認(rèn)為，８月ＣＰＩ同比增幅回升至２％，顯示前期蔬菜類價(jià)格對(duì)ＣＰＩ的影響。未來通脹數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)震蕩回升，但相對(duì)幅度有限。

　　值得注意的是，在８月ＣＰＩ等重要指標(biāo)公布的前一交易日，滬深股市在多重利多因素的共振下放量反彈。上證綜指不僅收復(fù)２１００點(diǎn)整數(shù)位，更創(chuàng)下年內(nèi)第二大單日漲幅。兩市成交總量猛增至２２００億元以上，也顯示市場人氣快速重聚。

　　除了歐洲央行“不設(shè)上限”購買歐元區(qū)重債國國債之外，國內(nèi)“穩(wěn)增長”舉措密集出臺(tái)，發(fā)展改革委兩日內(nèi)公布過萬億元巨額投資項(xiàng)目，無疑是推動(dòng)Ａ股暴漲的最直接動(dòng)力。

　?。保叭諟罟芍阜謩e收?qǐng)?bào)２１３４．８９點(diǎn)和８７６９．５４點(diǎn)，漲幅為０．３４％和０．６９％。而在反彈力度明顯減弱的同時(shí)，兩市成交總量也由前一交易日的逾２２００億元萎縮至１８００億元附近。

“穩(wěn)增長行情”修復(fù)市場情緒趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)仍難形成

　　除了ＣＰＩ數(shù)據(jù)顯示通脹可能回潮，創(chuàng)下３４個(gè)月新低的ＰＰＩ同樣令人關(guān)注。來自好買基金研究中心的觀點(diǎn)認(rèn)為，ＰＰＩ持續(xù)下降是企業(yè)去庫存壓力增大、生產(chǎn)性需求隨經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素的綜合結(jié)果，表明經(jīng)濟(jì)基本面狀況仍值得擔(dān)憂。

　　回眸過去的幾個(gè)月中，市場頻頻燃起對(duì)調(diào)降存款準(zhǔn)備金率的強(qiáng)烈預(yù)期，又幾度承受預(yù)期落空的失望。決策層看似猶豫不決的態(tài)度，或許正是為可能的通脹反復(fù)留下余地。

　　力度驟然加大的財(cái)政政策，屢屢引而未發(fā)的貨幣政策，究竟會(huì)對(duì)Ａ股運(yùn)行軌跡產(chǎn)生怎樣的影響？

　　在許多機(jī)構(gòu)看來，通脹的短暫小幅回潮，并不足以改變貨幣政策的調(diào)整方向。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的“倒逼”之下，政策放松仍是大趨勢(shì)。

　　來自興業(yè)全球基金的觀點(diǎn)也認(rèn)為，“穩(wěn)增長”力度加大顯示未來宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性有望增加。正在經(jīng)歷大的周期拐點(diǎn)的中國經(jīng)濟(jì)，有望呈現(xiàn)“寬Ｕ型”筑底回升的格局。對(duì)于Ａ股市場而言，三季度末或顯現(xiàn)機(jī)會(huì)，２０１３年則值得樂觀看待。

　　但與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，當(dāng)下Ａ股的放量走升更多的是一種“情緒修復(fù)性”的反彈行情。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)未獲實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)的情形下，Ａ股短期內(nèi)難現(xiàn)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，維持區(qū)間震蕩仍是“大概率事件”。