被稱為“非洲手機(jī)之王”的傳音控股（688036.SH），在9月30日正式上市前，卻突然遭華為起訴。

　　一份來自于深圳中級(jí)人民法院受理案件通知書顯示，9月23日，華為訴深圳傳音控股股份有限公司、深圳傳音制造有限公司、深圳市泰衡諾科技有限公司、惠州埃富拓科技有限公司、深圳市智訊科拓科技有限公司、重慶傳音科技有限公司著作權(quán)權(quán)屬、侵權(quán)糾紛一案已經(jīng)立案。有知情人士稱涉案金額在千萬元級(jí)別。

　　傳音控股將于9月30日上市交易，第一財(cái)經(jīng)記者采訪的法律界人士認(rèn)為，這估計(jì)不會(huì)影響傳音控股上市進(jìn)程，但30日開市交易股價(jià)難免受到一定影響。

　　上市在即遭遇千萬級(jí)訴訟

　　9月26日，據(jù)上交所披露，傳音控股將于9月30日在科創(chuàng)板上市交易。發(fā)行價(jià)格定為每股35.15元，共發(fā)行8000萬股，占總股本10%，募集資金總額28.1億元。按照2018年度扣非前歸母凈利潤計(jì)算，對(duì)應(yīng)發(fā)行后總股本口徑，市盈率為42.78倍。

　　當(dāng)前除了華為等極少數(shù)公司，國內(nèi)大部分品牌消費(fèi)企業(yè)都早已上市，2019年也是品牌消費(fèi)企業(yè)股表現(xiàn)優(yōu)異的一個(gè)年份，格力電器（000651.SZ）、貴州茅臺(tái)（600519.SH）、海天味業(yè)（603288.SH）、蘇泊爾（002032.SZ）、愛爾眼科（300015.SZ）等公司股價(jià)都創(chuàng)出歷史新高，消費(fèi)股的優(yōu)異表現(xiàn)，讓A股有了更多做品牌企業(yè)價(jià)值投資的理由。

　　而在科創(chuàng)板的擬上市公司當(dāng)中，涉及信息技術(shù)企業(yè)大多數(shù)是半導(dǎo)體和軟件方面，部分擁有“隱形冠軍”的市場地位，這些企業(yè)的終端下游客戶都是消費(fèi)電子品牌企業(yè)。從事手機(jī)業(yè)務(wù)的傳音控股則是一個(gè)例外，這是科創(chuàng)板品牌消費(fèi)企業(yè)（to C）的稀缺標(biāo)的，其特色是一家立足非洲和印度手機(jī)市場的企業(yè)。

　　《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》第十二條規(guī)定：發(fā)行人業(yè)務(wù)完整，具有直接面向市場獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營的能力。其中第（三）項(xiàng)要求，發(fā)行人不存在主要資產(chǎn)、核心技術(shù)、商標(biāo)等的重大權(quán)屬糾紛，重大償債風(fēng)險(xiǎn)，重大擔(dān)保、訴訟、仲裁等或有事項(xiàng)。

　　威諾律師事務(wù)所楊兆全律師向第一財(cái)經(jīng)記者表示，這次華為起訴傳音控股，是否影響傳音控股上市，關(guān)鍵要看訴訟涉及的金額、技術(shù)的重要程度以及侵權(quán)表面證據(jù)是否明顯。如果涉及金額不大、涉及的技術(shù)為非核心技術(shù)、侵權(quán)證據(jù)不充分，應(yīng)該不會(huì)影響公司上市的進(jìn)程。

　　廣東廣和律師事務(wù)所王家毅律師則認(rèn)為，傳音控股已經(jīng)獲準(zhǔn)IPO，并確定首發(fā)開盤日期，華為訴傳音控股，對(duì)傳音控股而言是一個(gè)重大的或有事項(xiàng)，預(yù)計(jì)傳音控股首發(fā)不會(huì)因?yàn)閭€(gè)別事件受到實(shí)質(zhì)影響，況且這個(gè)事件還是未確定事件。但是，這可能會(huì)影響上市后的股價(jià)表現(xiàn)。

　　深圳一位私募基金經(jīng)理則向第一財(cái)經(jīng)記者稱，預(yù)計(jì)傳音控股首日上市依然可以上漲，但漲幅應(yīng)該會(huì)比其他公司小。

　　2018年，傳音控股擬借殼新界泵業(yè)登陸資本市場，但宣告失敗。此次傳音控股申請(qǐng)于科創(chuàng)板上市，日前也圍繞核心技術(shù)、產(chǎn)品出口方式等問題對(duì)第三輪審核問詢進(jìn)行了回復(fù)。從業(yè)績表現(xiàn)來看，傳音控股過去三年?duì)I收復(fù)合增長率達(dá)到近40%。但關(guān)于是否符合科創(chuàng)板定位、核心技術(shù)先進(jìn)性等問題，市場仍存在一些討論與爭議。

　　接近該案件的知情人士對(duì)記者表示，此次訴訟金額在千萬元級(jí)別。

　　功能機(jī)均價(jià)不足66元

　　科創(chuàng)板的大部分企業(yè)，向投資者訴說著一個(gè)個(gè)國產(chǎn)替代進(jìn)口產(chǎn)品的故事，這些企業(yè)都期待著可以通過資本市場的力量，在中高端產(chǎn)品當(dāng)中能夠搶占海外競爭對(duì)手的份額。而傳音控股除了是品牌消費(fèi)企業(yè)這一點(diǎn)比較獨(dú)特以外，講故事也不同于其他科創(chuàng)板企業(yè)，講的是如何成為“非洲手機(jī)之王”，產(chǎn)品的功能機(jī)和低端智能手機(jī)靠價(jià)格優(yōu)勢搶占市場的故事。

　　從招股書披露數(shù)據(jù)來看，傳音控股手機(jī)產(chǎn)品均價(jià)不高，2018年功能機(jī)每部平均售價(jià)65.95元，智能機(jī)平均每部售價(jià)454.38元。從毛利率來看，2016年度、2017年度、2018年度公司綜合毛利率分別為20.59%、20.97%、24.45%。公司2018年度凈利率不到3%。

　　此次申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市，傳音控股的募集資金主要用于傳音智匯園手機(jī)制造基地項(xiàng)目、手機(jī)生產(chǎn)基地（重慶）項(xiàng)目、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、上海手機(jī)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、深圳手機(jī)及家電研發(fā)中心項(xiàng)目、市場終端信息化建設(shè)項(xiàng)目等。

　　“從募投項(xiàng)目來看，公司未來發(fā)展方向主要通過擴(kuò)大在智能機(jī)上的研發(fā)與產(chǎn)能，聚焦新興市場的結(jié)構(gòu)升級(jí)，并在移動(dòng)互聯(lián)增值業(yè)務(wù)上進(jìn)行布局，以期推動(dòng)業(yè)績的可持續(xù)增長。”申萬宏源行業(yè)分析師表示。

　　2018年的手機(jī)市場格局，因?yàn)槿A為的強(qiáng)勢迅速增長占領(lǐng)市場，其他品牌幾乎都有不同程度的下滑，然而傳音控股卻能逆勢維持市場份額大幅增長。

　　2018年傳音控股手機(jī)出貨量1.24億部，根據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全球市場占有率達(dá)7.04%，排名第四，較2016年度的3.95%市場占有率增加3.09個(gè)百分點(diǎn)；印度市場占有率達(dá)6.72%，排名第四；非洲市場占有率高達(dá)48.71%，排名第一。因此，公司也在業(yè)內(nèi)享有“非洲之王”的美譽(yù)。

　　招股書稱：“經(jīng)過多年的發(fā)展，手機(jī)行業(yè)的競爭日益激烈。隨著成熟市場移動(dòng)通信系統(tǒng)更新?lián)Q代周期的來臨和新興市場的日漸崛起，行業(yè)已進(jìn)入競爭的關(guān)鍵階段，淘汰速度越來越快。市場競爭使得前期技術(shù)研發(fā)與原型設(shè)計(jì)成本大幅提升，行業(yè)準(zhǔn)入門檻不斷提高，未來產(chǎn)品競爭將主要集中在領(lǐng)先的品牌廠商之間，市場集中度將進(jìn)一步增加。”

　　提到在非洲市場的優(yōu)勢，傳音控股在給上交所的回復(fù)中解釋：“在針對(duì)深膚色人群的拍照、人臉識(shí)別、人像美顏，圖像處理，場景本地化大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先，并基于新興市場的本地化特點(diǎn)開發(fā)針對(duì)當(dāng)?shù)丨h(huán)境的低成本快速充電、材料等創(chuàng)新技術(shù)，并通過研發(fā)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)，打造非洲領(lǐng)先的操作系統(tǒng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。”